宏觀/外匯觀察：澳元因澳洲聯儲鴿派加息而失勢
Charu Chanana
首席投資策略師
Summary: 儘管澳洲聯儲加息 25 個基點，但澳元仍暴跌，因為有跡象表明澳洲的加息週期可能已經結束。 這將使澳元容易受到全球風險情緒和中國復甦故事的影響。 本周的美聯儲講話將是關鍵，如果保持鷹派姿態，澳元兌美元可能會測試 0.64。 歐元的上行勢頭也在減弱，並有進一步修正至 1.07 以下的空間。
要點：
- 儘管澳洲聯儲加息 25 個基點，但澳元仍走低
- 該聲明表明未來將會以數據為依據，這可能意味著下一步的舉措很可能是降息
- 中國經濟復甦將再次成為澳元的主要驅動力，以及全球風險情緒
- 澳元兌美元的動能轉爲看跌，暴露出 50 日移動均線支撐位 0.6395
- 與歐洲央行相比，美聯儲官員的鷹派言論可能會更有份量
- 如果美聯儲發言人保持鷹派立場，歐元兌美元可能會失去進一步的動力
澳元：澳洲聯儲加息和緊縮周期結束
在澳洲聯儲宣佈加息 25 個基點至 4.35%後，澳元出現了典型的「買謠言、賣事實」反應。 在過去幾周，市場對加息預期逐漸增加，使得AUDUSD成為G10貨幣中表現最好的之一。 澳元兌美元突破 0.65，部分得益於美聯儲鴿派會議結果以及上周美國就業數據弱於預期。
然而，市場不僅在今天的會議上定價了加息，還定價了本輪加息週期中再次加息的一些可能性。 但澳洲聯儲的聲明未能證實這種鷹派立場，而是採用依賴數據的方法來評估進一步的緊縮需求。 澳洲聯儲仍認為，到 2025 年，通脹率將保持在 2-3%的目標之上，為進一步收緊政策敞開大門，但除非第四季度 CPI 數據再次走高，否則市場不太可能進一步加息。 澳元兌美元在收盤時跌至 0.6440，也抹去了對中國進口增加的輕微積極反應。
中國進口明顯改善，同比增長+3.0%，預期同比下降 5.0%，前值下降 6.3%。 這是中國消費者復甦的積極信號，在房地產行業潰敗和政府政策波動的情況下，中國消費者似乎持謹慎態度。 然而，出口仍處於深紅色狀態，同比下降 6.4%，前值為-6.2%，預期為-3.5%。 如果本周晚些時候公佈的消費者物價指數確認了需求前景有改善，這將對中國經濟復蘇故事帶來提振，並有助於支持澳元和歐元等中國外匯代理品的表現。
從今天的會議可以明確得出的結論是，澳洲央行已經完成了目前的行動。 市場將著眼於明年的降息。 如果數據出現任何放緩，將使得對降息的定價推遲到明年上半年甚至第一季度。 因此，澳元已經結束了由澳洲聯儲定價推動的漲幅。 從現在開始，中國經濟復甦將與全球風險情緒一起再次成為澳元的主要驅動力。 澳元兌美元的勢頭已轉爲看跌，關鍵支撐位在 0.6395/0.6370。
包括鮑威爾在內的美聯儲發言人將是本周的關鍵。 我們認為，鷹派姿態仍有空間，這可能會使澳元測試支撐位。 然而，如果美聯儲官方評論進一步暗示緊縮週期結束，那麼澳元兌美元可能會回升以測試 0.65 的手柄。 自 10 月 25 日公佈的第三季度 CPI 以來，澳元兌瑞郎和日元漲幅最大。 如果澳元兌新加坡元今天收於 50 日移動均線以下 0.8727，則仍有望進一步下行至 0.86 手柄。
市場要點：澳洲聯儲加息周期已經結束，澳元兌美元的動能轉爲看跌，暴露了 50 日移動均線支撐位 0.6395。
歐元：在關鍵阻力位之前失去動力
歐元兌美元從 1.0750 回落，略高於關鍵阻力位 1.0770，儘管服務業和綜合 PMI 未被修正。 從現在開始，本周大西洋兩岸的數據都很少。 歐洲央行 1 年期和 3 年期通脹預期的任何放鬆與近期通脹數據放緩相一致，都可能推動歐元進一步下跌。 德意債券利差也備受關注，尤其是惠譽將於週五公佈對義大利的評級決定。
與此同時，與歐洲央行相比，美聯儲官員的鷹派言論可能會更有分量，美元仍有進一步走強的空間，尤其是在非農就業數據下降之後。 美國經濟增長疲軟尚未削弱美國例外論的故事，因為與世界其他地區相比，美國經濟仍然更加樂觀。 跌破 1.07 手柄將帶來對 1.0680 支撐位的考驗，如果突破該支撐位，下降趨勢可能會變得根深蒂固。 歐元兌美元需要突破 1.0770 才能延續上升趨勢。
市場要點：歐元兌美元進一步修正至 1.0680 支撐位的空間，如果突破，動能將轉爲看跌。