防範市場動蕩的7種方法

無論如何，它會導致不確定性，這是投資者不喜歡的。正是這種不確定性導致價格大幅波動。如何處理這個問題？當然，這完全取決於你的投資策略。如果你認為這是暫時的，並且局勢遭到市場的過度解讀，那麼建議您不必採取任何行動。如果您認為市場可能會進一步下降，那麼採取行動非常重要。在本文中，您將發現許多可能性。

不言而喻，如果您確信股票/指數/主題會（及時）上漲，則只應應用以下可能性。如果你確信股票會在未來幾年下跌並會走低，你應該無情地賣出。此外，這些策略僅適用於非常了解期權如何運作的高級投資者。

策略1：現金為王
回顧一下您的總投資組合，忘記原始購買價格。實際上，看看你的總凈資產，因為你的整體資本價值應該是一個先行指標。請注意，出售特定股票不會影響您的總資本，交易成本除外。總資本指的就是您投資組合的總價值。通過這種方法，您可以超越個人當前持股的水準，這種洞察力可以説明您做出所需的改變。

從以下方面看你的投資組合：如果你擁有當前投資組合的現金價值，並且你打算投資，你的投資組合會是您目前的倉位嗎？如果您完全滿意，則無需執行任何操作。如果您認同，則需要調倉了，，以提高您的舒適度。最簡單的方法是將持有的股權轉化為現金。您是否希望將投資組合的風險降低50%？那就把把您的倉位減半。

策略2：交換股票以換取長期看漲期權
這種策略有什麼好處？您知道，當您購買買看漲期權，您必須支付溢價。但這也是你最大的損失了如果您以15歐元的價格購買股票，那麼您可能會損失15歐元。您也可以選擇購買價內的長期看漲期權。例如，到期時間為2年且執行價格為12歐元（您有權在未來兩年內以12歐元的價格購買股票）的看漲期權將花費（取決於波動性）4歐元。這4歐元是你最大的損失。如果股票從15歐元跌至7.50歐元，而您擁有股票，您將損失7.50歐元。當然，購買的看漲期權的價值也會下降，也許它只值1，25歐元。您將虧損，但這遠低於您在股票中損失的7.50歐元。如果股價上漲，您將通過多頭看漲期權受益。

策略3：賣出部分股票並買入看跌期權
想像一下，您擁有1，000股現在價值20歐元的股票。雖然你對公司有信心，但你也看到，當整個市場下跌時，股票就會下跌。你看到市場情緒不佳。您現在可以考慮的是賣出一半的股票，同時賣出低於當前股價的5個看跌期權（賣出5個看跌期權）。如果股票上漲，您將從您仍然擁有的500股股票中獲利。您還可以將收到的期權溢價標記為利潤，因為它們將過期，毫無價值。所以，當市場再次上漲時，您的倉位會很有利。但是，如果股票進一步下跌，您將有義務以您出售的看跌期權的行使價購買股票。但這意味著您以低於原始賣出價的水平回購已售出的股票。你已經跳過了下降的一部分。

策略4：對投資組合中的股票進行看漲
如果您買入認購權證，就具備了交付義務。對於許多投資者來說，這感覺很煩人，因為這阻礙了上行潛力。問題是情況是否確實如此。假設一隻股票的交易價格為10歐元，而行使價為11的看漲期權報價為1歐元。如果您買入這個看漲期權（您擁有的每100股股票一次看漲期權），您已經建立了1歐元的對衝，以減少該股票。如果份額損失50%，這樣的對沖幅度是是不夠的，但總比沒有好。 如果股票上漲，你可以做兩件事。第一種選擇是什麼都不做，然後以11歐元的價格交付（實際上為12歐元，因為收到了1歐元的期權溢價）。

如果您不想交割標的股票，您可以將書面認購價轉至更高的執行價格。這樣做的最佳時間是認購權證處於平值的時候。例如，如果價格已上漲至10，95歐元，那麼是時候考慮轉高期權價格了。当期權價格處於平值時您將能夠通過信用來做到這一點。通過c11展期至c12 拉長久期。當股票在行使價附近交易時，通過展期，您需要支付比您將要賣出的看漲期權更少的回購費用。如果它符合您的投資計畫，您可以重複此展期操作。

策略5：通過購買看跌期權保護您的股票
很多投資者都知道看跌期權的運作方式。通過買入看跌期權，您有權以行使價賣出標的，直到期權到期。與此同時，許多投資者認為看跌期權太貴了。“平值看跌期權一般價格在標的資產的8%-10%，在高波動性環境中，這個百分比可能更高。因此，購買看跌期權可以保護您的股票，但這是一個昂貴的解決方案。一個稍微便宜的可能性是購買看跌期權價差而不是個人看跌期權。投資較小，但保護也有限。

相對折中一種方法是策略4和5的組合：衣領。

策略6：用領倉位保護您的股票投資
在這個策略中，你買入虛值看漲期權，並從收益中買入看跌期權。這意味著您有義務在更高價格交付看漲期權，但同時您有權以看跌期權（買入看跌期權）的執行價格出售標的。你限制了收益的上行潛力，但也限制了收益的風險。對於想要降低風險的投資者來說，這是一個合適的結構。

策略7：同時買入看漲期權和看跌期權
這是策略 3 和 4 的組合。假設起始頭寸是多頭1，000股，沒有購買或者賣出任何期權。您可以做的是賣出500股（您頭寸的一半），同時以較低的執行價格買入5個看跌期權，並以較高的執行價格賣出5個看漲期權。您從看漲期權和看跌期權中獲得的期權溢價是股價適度下跌的緩衝。再說一遍，如果你長期不看好股票，擔心股價可能真的暴跌，那就賣掉你所有的股票。

如果您採用此策略，則您已進入以下頭寸：您原來擁有的股票的一半做多，有義務以低於當前價格的價格購買，並有義務以高於股票實際價格的價格交付。

如果股票下跌，您將被要求以明顯低於您出售它們的水平購買500股。如果股票上漲，您要麼像策略4中討論的那樣展期，要麼以您出售的看漲期權的執行價格交付股票。

務必要控制倉位規模（特別是買入無保護看跌期權時）
如果您遵循賣出無保護看跌期權的策略以獲得溢價，並且沒有實際購買標的股票的願望，請確保您的倉位處於可控狀態。很多時候，投資者只注意到保證金義務。他們忽略了所涉及的實際風險。如果股票為10歐元，則無保護看跌期權的保證金義務可能是150歐元。這可能導致投資者賣出過多的看跌期權，因為要承擔這筆保證金不是很大的成本。如果股票保持穩定或上漲，沒有什麼可擔心的。但在股市下跌的情況下，這種策略可能會造成很多痛苦。當市場真正下跌時，只有這樣，真正的敞口才會變得清晰。所以，管理好倉位的大小，特別是如果你買入看跌期權。不要只記得保證金，而要看底層資產的真正敞口有多大。

簡而言之，期權提供了足夠的機會來鞏固利潤。但在應用上述任何策略之前，請確保您對期權產品的屬性和風險已經熟記在心。