Trh na hraně: 6 klíčových taktik pro přípravu na výsledkovou sezónu

Trh na hraně: 6 klíčových taktik pro přípravu na výsledkovou sezónu

Výsledková sezóna je opět tady, což je pro investory klíčový okamžik, kdy společnosti zveřejňují čtvrtletní finanční výsledky a poskytují aktualizace budoucích výhledů. Toto období nabízí cenný přehled o tom, jak se daří jednotlivým akcie a sektorům. Pro dlouhodobé investory není výsledková sezóna jen o krátkodobých cenových výkyvech, ale o posouzení, zda jsou fundamenty jejich akcií zdravé a stabilní.

Kromě suchých dat má však sezóna zisky také své zvláštnosti. Od "výsledkové tiché pošty" až po roli hliníkového gigantu Alcoa, zde je několik zajímavých faktů, které dokáží toto jinak pro investory intenzivní období oživit a zabarvit.

Úvod výsledkové sezóny: první postřehy od společnosti PepsiCo

Výsledkovou sezónu zahájila společnost PepsiCo (PEP), která často poskytuje brzký náhled na trendy spotřebitelských výdajů. Nedávná zpráva společnosti PepsiCo překonala očekávání Wall Street, protože navzdory inflaci byla poptávka po nápojích a občerstvení vysoká. Tento pozitivní signál pomáhá udávat tón pro sektory spotřebního a běžného zboží a posiluje myšlenku, že společnosti se silnou loajalitou ke značce mohou dosahovat lepších výsledků i v dobách nejistoty.

Po mnoho let však byla "neoficiálním" začátkem výsledkové sezóny společnost Alcoa (hliníkový gigant). Přestože význam společnosti Alcoa poklesl, její výsledky byly bedlivě sledovány, protože hliník je díky svému širokému využití v různých průmyslových odvětvích klíčovým barometrem zdraví světové ekonomiky.

Příprava na výsledkovou sezónu

Přezkoumejte své aktuální pozice: změnil se váš dlouhodobý výhled?

Klíčovou otázkou pro dlouhodobé investory je: Změnil se můj dlouhodobý výhled pro některou z mých pozic? Zveřejňování finančních výsledků poskytuje údaje pro zpětnou i budoucí evaluaci situace. Pokud společnost výrazně upraví své pokyny nebo odhalí trendy, které se jí týkají, může to změnit investiční tezi.

Pro dlouhodobé investory jsou čtvrtletní výsledky méně rozhodující než zásadní a fundamentální změna v postavení společnosti. Pokud vlastníte akcie jako Apple (AAPL) a vedení signalizuje silnou poptávku, krátkodobé poklesy mohou být spíše dočasným rozrušením než důvodem k prodeji.

Akční tip: Před výsledkovou sezónou si zkontrolujte své portfolio. Identifikujte společnosti, u kterých mohlo dojít ke změně dlouhodobého výhledu. Existují rostoucí rizika (např. narušení sektoru, změny ve vedení), kvůli kterým zpochybňujete vlastnictví akcie v horizontu příštích 3-5 letech?

A až budete procházet své pozice, mějte na paměti, že ne všechny informace se na trhu projeví okamžitě. Existuje něco, čemu se říká post-earnings drift - jev, kdy ceny po úvodním překvapivém růstu nepřestávají růst ještě několik dní nebo dokonce týdnů po zveřejnění zprávy. To vám může poskytnout čas na to, abyste na základě nových informací jednali, zatímco ostatní budou novinky teprve zpracovávat.

Rozhodnutí o nákupu a prodeji : před nebo po zveřejnění zisků?

Mnoho investorů diskutuje o tom, zda koupit akcie před zveřejnením finančních výsledků, nebo počkat. Nákup před zveřejněním výsledků může zachytit růst, pokud společnost překoná očekávání, ale je spojen s rizikem prudkého výprodeje, pokud takový scenář nenaplní.

Nákup před zveřejněním finančních výsledků: Pokud jste si jisti dlouhodobými fundamenty a věříte, že trh podhodnocuje akcie, může mít vstup před zveřejněním smysl. Pokud jsou například technologické akcie příliš trestány, může být nákup společností jako Alphabet (GOOGL) nebo Microsoft (MSFT) před jejich výsledky dobrým tahem.

Nákup po zveřejnění výsledků: Pro investory, kteří se bojí riskovat, může být bezpečnější počkat až po zveřejnění. Možná se vzdáte některých výhod, ale získáte jasnou představu o výkonnosti společnosti.

Sledujte také "šeptané zisky" - neoficiální číslo, které koluje mezi investory a obchodníky. Často se zakládá na fámách nebo náladách zasvěcených osob a akcie se někdy může prudce pohnout, pokud se trefí nebo netrefí do takového očekávání, i když splní oficiální konsensus.

Rizika a příležitosti specifické pro dané odvětví v prostředí snižování sazeb

Pokud vstupujeme do cyklu snižování sazeb, mění se dynamika napříč sektory, zejména u finančních podniků. Zatímco zvyšování sazeb je pro banky často výhodné, protože zvyšuje čisté úrokové marže, snižování sazeb má tendenci marže snižovat, což může tlačit na velké instituce, jako jsou JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC) a BlackRock (BLK).

Klíčová odvětví, která je třeba sledovat:

• Finanční údaje: Banky mohou zaznamenat tlak na ziskovost kvůli nižším čistým úrokovým maržím, ale lepší poptávka po úvěrech a snížení úvěrových rizik by mohly pomoci.
• Technologie a růstové akcie: Nižší sazby zvýhodňují růstové akcie, protože diskontní sazba pro budoucí zisky klesá. Z toho by mohly těžit společnosti jako Apple (AAPL) a Microsoft (MSFT).
• Nemovitosti: Nižší sazby obecně prospívají realitním společnostem a REITům, protože klesají náklady na půjčky a roste hodnota nemovitostí.
• Spotřebitelská zdrženlivost: Nižší náklady na půjčky mohou podpořit rozvážné spotřebitelské sektory. Ze zvýšené aktivity by mohly těžit společnosti závislé na spotřebitelských výdajích, jako je automobilový průmysl a maloobchod.

A pozor na čtvrteční nápor - většina společností se vyhýbá ohlášení výsledků v pondělí, takže čtvrtky jsou jedním z nejrušnějších dnů pro zveřejňování zisků. Díky tomu mají investoři čas na zpracování výsledků během víkendu, takže čtvrteční odpoledne a páteční dopoledne jsou pro ně kritickým obdobím.

Očekávejte volatilitu, ale soustřeďte se na dlouhodobý horizont

Výsledková sezóna často přináší volatilitu, protože trhy reagují na zprávy a pokyny. Pro dlouhodobé investory jsou krátkodobé výkyvy cen méně důležité. Pokud je vaše investiční teze založena na dlouhodobém růstu, jedny slabé výsledky to pravděpodobně nezmění.

Praktický tip: Držte se své strategie. Pokud jste přesvědčeni o základních faktorech, vyhněte se okamžitým reakcím na základě krátkodobých výsledků. Volatilita může představovat příležitost k nákupu vysoce kvalitních akcií..

Buďte však obezřetní, pokud společnost odkládá report zisků. I když to nemusí být vždy důvod k obavám, opožděné zveřejnění zisků může signalizovat interní problémy nebo potíže se zveřejňováním finančních informací.

Příležitostné úpravy: odprodat nebo přikoupit?

Výsledková sezóna může být časem pro přehodnocení, zda omezit nadhodnocené pozice nebo přikoupit ty se silnými fundamenty, ale příliš pesimistickým tržním sentimentem.

Akční tip: Vyhodnoťte, zda vybrat zisky na povedených investicích, nebo přidat do podhodnocených pozic. Přehodnoťte své sektorové rozdělení na základě finančních výsledků a makroekonomických podmínek.

Mějte také na paměti, že některé společnosti se snaží strategicky načasovat zveřejnění svých zisků. Špatné zprávy mohou být zveřejněny v době, kdy je jiná společnost na titulních stranách novin, zatímco dobré zprávy mohou být ponechány na klidnější dny, aby se maximalizovala pozornost. Tato taktika načasování může ovlivnit to, jak trh vstřebává zprávy zisky.

Očekávání analytiků vs. skutečná výkonnost

Jedním z rozhodujících faktorů ve výsledkové sezóně je, jak se výkonnost společnosti shoduje s očekáváním analytiků. I když společnost vykazuje dobré výsledky, nesplnění očekávání trhu může vyvolat volatilitu. Pro dlouhodobé investory je klíčové pochopit, zda jsou nedostatky způsobeny jednorázovými faktory nebo strukturálním problémem.

Závěr: zůstaňte disciplinovaní a soustřeďte se na základy

V průběhu výsledkové sezóny je snadné nechat se strhnout reakcemi trhu. Dlouhodobí investoři by se však měli zaměřit na širší souvislosti: Je společnost stále schopna naplnit svůj růstový potenciál? Vede management společnost správnou cestou? Pokud ano, pak na krátkodobých výkyvech záleží mnohem méně než na schopnosti společnosti vytvářet dlouhodobou hodnotu.

Pokud se na výsledkovou sezónu dobře připravíte - zkontrolujete své tituly, učiníte strategická rozhodnutí a zaměříte se na dlouhodobé fundamenty - budete v dobré pozici pro zvládnutí volatility a potenciálního využití příležitostí, které se naskytnou.

A nezapomeňte na "čtyřnásobné čarodějnice", kdy současně vyprší platnost čtyř typů finančních kontraktů, což často zvyšuje volatilitu trhu. K tomuto jevu dochází čtyřikrát ročně, někdy se střetne s výsledkovou sezónou a vytváří tak obzvlášť intenzivní obchodní prostředí.