ESG-ratings og ratingbureauer

Prisen på ESG-evaluering

Enkeltpersoner, regeringer og samfundet vil gerne have store virksomheder til at agere mere etisk korrekt og bæredygtigt. Den stigende popularitet af bæredygtige investeringsprodukter viser, at mange investorer har det på samme måde. Det er svært, subjektivt, dyrt og tidskrævende at vurdere, hvordan selskaber klarer sig i forhold til hinanden med hensyn til deres indvirkning på miljø, sociale forhold og god selskabsledelse. Nogle af de data, der ville være praktiske at vurdere selskaber ud fra, er ikke offentligt tilgængelige. Når man skal vurdere, hvor godt et selskab behandler sine medarbejdere, vil det omfatte subjektive målinger af, hvordan medarbejderne har det, samt mere hårde data som medarbejdernes løn. Det er en fordel at kunne tale med ledelsen, medarbejdere og leverandører, men mulighederne for dette er begrænsede.

Ratingbureauer

Af denne grund findes der en række ESG-ratingbureauer, f.eks. KLD (MSCI Stats), Sustainalytics (Morningstar), Vigeo Eiris (Moody's), RobecoSAM (S&P Global), Asset 4 (Refinitiv), MSCI, Bloomberg, Dow Jones og Fitch. Det er vigtigt at huske på, at ratingbureauer måler den økonomiske effekt af et selskabs ESG-adfærd. Som samfundsborger bekymrer du dig måske mere om et selskabs indvirkning på de faktiske underliggende faktorer vedrørende miljø, sociale forhold og god selskabsledelse end om de økonomiske konsekvenser af denne indvirkning.

Datakilder

Der er ikke et standardsæt af datakilder, som ESG-ratingbureauerne bruger til at evaluere selskaber ud fra. Hver bureau bruger deres egne unikke datasæt. Datakilder omfatter data, som selskaberne har indberettet, data fra tredjeparter samt data om selskabets karakteristika. Data indberettet af selskaber omfatter regnskaber, fodnoter, udleverede ESG- og ledelsesspecifikke oplysninger, virksomheders hjemmesider og oplysninger om tilbagekaldte produkter. Tredjepartsdata kommer fra statslige instanser og tilsynsmyndigheder, universiteter og forskning, ikke-statslige organisationer (NGO'er), medierne, eksterne websteder, produktanmeldelser, risikoanalyser på makro- og begivenhedsniveau samt andre kilder. Data om selskabers karakteristika omfatter oplysninger om produkter og placering. Produkter som olie og gas har højere ESG-risici end andre produkter. Ud fra et ESG-mæssigt synspunkt er det mere risikabelt at drive virksomhed i EU end det er at drive virksomhed i mange udviklingslande på grund af love og bestemmelser.

Metode

Hvert ratingbureau bruger sin egen metode til rating. Der er mange underliggende ESG-indikatorer og kilder til disse data. Hver enkelt bureau vælger selv sin egen kombination af data til at evaluere og bedømme selskaberne ud fra. Selv med de samme data kan forskellige bureauer komme med forskellige vurderinger. Nogle bureauer sammenligner selskaber på tværs af alle brancher, mens andre kun sammenligner selskaber inden for samme branche. Bureauerne benytter forskellige metoder til at forbedre pålideligheden af dataene, f.eks. menneskelig analyse, kunstig intelligens, intern og ekstern evaluering samt fjernelse af bias i forhold til bestemte brancher og områder. Bureauer vil muligvis og muligvis ikke medtage data for fremtiden sammen med de aktuelle data. Sørg for som minimum at have en grundlæggende forståelse af metoden og dens styrker og svagheder for enhver rating, du benytter dig af.

Dækning

Ikke alle selskaber har en ESG-score. For nogle selskaber er der ikke tilstrækkeligt med data til rådighed. Store selskaber har de nødvendige personaleressourcer og økonomiske ressourcer til at stille de nødvendige data til rådighed. Uanset størrelse vil selskaber i EU med større sandsynlighed oplyse ESG-data. Efterspørgslen efter ESG-scores er mindre for små og mindre velansete selskaber, så bureauerne vil ikke bruge tid og ressourcer på at evaluere dem. Generelt set er der ESG-ratings tilgængelige for store selskaber målt på markedskapitalisering og for selskaber inden for områder, hvor der arbejdes for større ESG-gennemsigtighed.