Er det tid til at købe en brandforsikring på aktiemarkedet?

Er det tid til at købe en brandforsikring på aktiemarkedet?

De fleste aktieindeks har haft et fantastisk år ind til videre. I Danmark har vi set positive, dog forholdsvis beskedne afkast i C25 indekset, der er oppe med 5,5 % i år.

Kigger vi derimod ud i verdenen har teknologiaktier især klaret sig godt, hvor NASDAQ100 indekset er steget med over 40 % i år, og det brede amerikanske indeks SP500 er oppe med næsten 20 % i samme periode.

At aktierne er steget så meget på kort tid, kan give grund til bekymring. Selvom inflationen har vist sig aftagende, er det langt fra sikkert at problemet er løst. På samme tid er den ledende centralbankrente nu 5,5 % i USA og 3,75 % i EU, og alternativet til at være placeret i aktier er faktisk blevet interessant med de højere renter taget i betragtning.

Dog kan en optur på aktiemarkedet sagtens fortsætte, hvis inflationstrenden fortsætter ned, og den globale økonomi kan undgå en recession de kommende 6 måneder. Samtidig er VIX indekset forholdsvis lavt på 14, sammenlignet med hvor det har ligget de sidste par år. Det indikerer, at usikkerheden i markedet lige nu er lav, og at optioner bliver værdiansat lavere end hvad de gjorde for f.eks. 6 eller 12 måneder siden.

Derfor kan det være interessant, at se nærmere på putoptioner, som er en rettighed til at sælge et aktiv på et tidspunkt i fremtiden, hvis man ikke ønsker at sælge sine aktier i en forhåbning om, at aktiemarkedet fortsætter med at stige.

Har man f.eks. en del amerikanske aktier i porteføljen, og man som investor gerne vil ”forsikre” sig imod et fald i markedet på mere end 5 % de næste 3 måneder, kan man f.eks. købe putoptioner med en ”strikekurs” 5 % under det nuværende markedsniveau. Da SP500 i dag handler til kurs ca. 4.560 USD, vil det give en strike kurs på ca. 4.330.

Som det kan ses på handelsvinduet nedenfor, vil 1 put option med denne strikekurs og udløb d. 20 okt. 2023 koste ca. 46,5 USD.

Har man derfor en porteføljestørrelse på 100.000 kr., vil man altså skulle købe 3 put optioner for at ”forsikre” sin portefølje i mod et 5 % fald i markedet.

100.000 kr. / 6,8 = 14.705 USD

14.705 USD / 4.550 USD = 3,2 kontrakter.

For 3 put optioner vil man i så fald betale ca. 46,5 USD * 3 = 139,5 USD = 949 kr.

Man vil altså i øjeblikket betale ca. 1 % af ens porteføljestørrelse på 100.000 kr. for at ”forsikre” sig i mod et fald der er større end 5 % i SP500 de næste 3 måneder.

Hvis markedet om 3 måneder er fortsat op, vil man ”kun” tabe sin optionspræmie på de 949 kr., og samtidig vil ens aktieportefølje forhåbentligt gavne af de stigende aktiekurser.

Er markedet derimod faldet med 15 %, vil ens portefølje i teorien været faldet med 15.000 kr. i værdi, men putoptionernes værdi vil være ca. 10.000 kr., og man vil derfor sidde tilbage med et tab på 5.000 kr. + optionspræmien på 947 kr. Samlet set vil man teoretisk set altså ”kun” tabe 5 % + optionspræmien, hvis markedet falder voldsomt de næste måneder.

På den måde kan putoptioner være rigtig interessant at se nærmere på netop nu, hvis man ikke ønsker at sælge sine aktier, men samtidig gerne vil sikre sig i mod større fald i markedet de næste måneder.

VIGTIGT BEMÆRK: Hvis du i dag investere igennem SaxoInvestor, skal du logge ind på SaxoTraderGo eller SaxoTraderPRO, for at få adgang til optionshandel. Samtidig er det vigtigt at understrege at optioner er et avanceret produkt, og derfor ikke er for egnet for alle investorer. Er du i tvivl om hvad du investere dine penge i opfordrer vi dig til at kontakte os før du laver en evt. optionshandel. Det er også vigtigt at understrege, at din portefølje højst sandsynligt ikke afspejler SP500 eller et andet indeks 1 til 1, og det er derfor langt fra sikkert, at din specifikke aktieportefølje, vil følge SP500 indeksets prisbevægelser. Derfor kan du ikke betragte putoptioner i SP500 som en ”forsikring” på din specifikke aktieportefølje.