Login Opret konto
Danmark
CFD'er er komplekse instrumenter og er forbundet med en høj risiko for at miste penge hurtigt på grund af gearing. 65 % af alle detailinvestorer mister penge, når de handler CFD'er via denne udbyder.
Vis mere
CFD'er er komplekse instrumenter og er forbundet med en høj risiko for at miste penge hurtigt på grund af gearing. 65 % af alle detailinvestorer mister penge, når de handler CFD'er via denne udbyder. Du bør overveje, om du har forstået, hvordan CFD'er, valutaprodukter og vores øvrige produkter fungerer, og om du har råd til at løbe risikoen for at miste dine penge.
Vis mindre
Fransk valg, Nvidia-kongen og FedEx' regnskab Fransk valg, Nvidia-kongen og FedEx' regnskab Fransk valg, Nvidia-kongen og FedEx' regnskab

Fransk valg, Nvidia-kongen og FedEx' regnskab

Aktier 5 minutter at læse
Peter Garnry

Chefstrateg

De vigtigste punkter

  • Indflydelsen fra det franske valg: Præsident Macrons uventede lynvalg i Frankrig har skabt betydelig usikkerhed og skubbet det 10-årige rentespænd mellem Frankrig og Tyskland op på det højeste niveau siden 2012 og påvirket de europæiske aktier negativt, især det franske CAC 40-indeks.

  • Nvidias fremgang: Nvidia blev kortvarigt den mest værdifulde virksomhed i verden, hvilket gav et betydeligt løft til de amerikanske teknologiaktier. Eksperter advarer dog om, at den ekstreme markedskoncentration i mega caps som Nvidia kan føre til lavere fremtidige afkast og potentiel markedsvolatilitet.

  • FedEx regnskab: Kommende regnskabsmeddelelser, især fra FedEx, er afgørende. Analytikere forventer, at FedEx' omsætning vil vise en lille vækst i forhold til året før, og investorerne vil fokusere på virksomhedens udsigter for driftsmarginen midt i dens bestræbelser på at reducere omkostningerne.

Fransk valg sætter europæiske aktier på sidelinjen

I den forgangne uge har der været tre vigtige drivkræfter på aktiemarkederne. Teknologiaktierne har haft en stærk udvikling med en stigning på 5,5 %, hvilket har bragt de amerikanske aktier i førerposition i den forgangne uge og er tæt på at overhale de japanske aktier som den region, der har klaret sig bedst i år. Stigningen i de amerikanske teknologiaktier har især været drevet af, at Nvidia er strøget til tops på de globale aktiemarkeder. 

Macrons overraskende valg i Frankrig har overrasket alle og skubbet det 10-årige rentespænd mellem Frankrig og Tyskland op på 78 basispoint, det højeste niveau siden 2012, da eurokrisen stadig var under opsejling. Markedet for optioner på EUR giver også klart udtryk for en negativ holdning og bekymring for værdiforringelse efter det franske valg (første runde) den 29.-30. juni. Desuden er det vigtigste franske aktieindeks, CAC 40, det indeks, der har klaret sig dårligst i år, hvilket understreger investorernes pessimistiske syn på franske aktier. De afledte effekter af det franske valg og sandsynligheden for en Le Pen-sejr har trukket de europæiske aktier ned og effektivt sat dem på sidelinjen for nu, mens aktierallyet fortsætter i USA.

Den sidste drivkraft har været risikoen for, at Japan bliver sat på listen over valutamanipulation af den amerikanske regering, da landets valuta fortsat svækkes. Som følge heraf faldt de japanske aktier med 2,5 % i den forgangne uge og var dermed det marked, der klarede sig dårligst, da markedet forventer, at BOJ vil blive tvunget til at ændre på de politiske renter og også mere aggressivt, end det er prissat i øjeblikket.

Med hensyn til de langsigtede forventninger til aktieafkast er der ikke meget, der har ændret sig. Europæiske aktier har stadig de mest interessante afkastforventninger, mens vækstmarkederne fortsat ligger i bunden. På sektorniveau er energi, sundhedspleje, finans og informationsteknologi de mest attraktive sektorer.

Nvidia er steget til tops på det globale aktiemarked, så hvad nu?

Den største enkeltstående aktiehistorie i denne uge er Nvidias stigning til kortvarigt at blive den mest værdifulde virksomhed i verden. Microsoft har genvundet førstepladsen forud for dagens børshandel. I løbet af de sidste 20 år er Nvidias aktier steget 61.051 % inklusive geninvestering af udbytte, hvilket svarer til et årligt afkast på 37,8 % sammenlignet med 10,2 % for amerikanske aktier. Som vi skrev i vores aktieopdatering den 7. juni, har stigningen i Nvidia og andre megacaps skubbet S&P 500-indekset op på historiske indekskoncentrationsniveauer, som matematisk set vil føre til lavere afkast i fremtiden, da den øvre ende af indekset ikke for evigt vil få fat i et højere indeks

Med en volatilitet, der er presset til et ekstremt lavt niveau, og et marked, der stiger, er det værd at huske, at stigninger får en ende. Denne gang kan tingene gå op i en højere enhed, end de fleste investorer tror. I en nylig Bloomberg Odd Lots-podcast kaldet The Big Trade Underneath the Strangely Calm Surface of the S&P 500 diskuterer optionseksperter en stor handel på Wall Street kaldet "the dispersion", som i praksis er en handel, hvor tradere går kort i VIX-indekset (ved hjælp af futures), samtidig med at de køber call-optioner på en gruppe af enkeltstående aktienavne. Hvis korrelationen mellem amerikanske aktier forbliver lav, og VIX-indekset forbliver lavt, tjener man mange penge på handlen. I podcasten nævnes det, at denne handel har størrelsen til at forstyrre markederne på en stor måde, hvis der kommer et chok, der skubber VIX-indekset højere op i løbet af kort tid. Så selv om stigningerne i de amerikanske teknologiaktier føles gode, kan der være problemer under overfladen.

Nvidia share price | Source: Saxo

Hvad fortæller Berkshire Hathaways reduktion af BYD's position os om Kina?

I sidste uge skrev vi om EU's told på kinesiske elbiler, mens den globale handelskrig fortsætter med at blive ophedet. Tyskland og handelskammeret mellem Kina og EU kæmpede for at trække foranstaltningerne i den anden retning, men den hårde sandhed er, at bilindustrien er en national sikkerhedsinteresse for Europa, og der er mange beviser på, at Kina subsidierer sin bilindustri. Canada har i denne uge sagt, at de også planlægger told på kinesiske elbiler.

I denne uge meddelte Berkshire Hathaway, at de reducerer deres position i BYD, Kinas største producent af elbiler, til 6,9 % fra 7,02 %, hvilket indikerer, at det amerikanske investeringsselskab overvejer sine kinesiske aktiver. Den geopolitik, der er omtalt ovenfor, vil fortsætte med at opløse de globale forsyningskæder og handelsrelationer i de kommende år. I den proces vil de mest intensive eksportdrevne lande som Kina, Tyskland og Sydkorea lide. Berkshire Hathaways træk på BYD vil sandsynligvis ende med, at den amerikanske virksomhed frasælger alle aktiver i Kina og i stedet fokuserer på sine japanske aktiver og potentielt kigger på Indien i fremtiden.

Næste uge: ZEW, amerikansk forbrugertillid, Tokyo CPI, Frankrig CPI og FedEx regnskab

  • IFO: På mandag offentliggøres den vigtige tyske IFO-undersøgelse (undersøgelse blandt 9.000 virksomheder i Tyskland) for juni, og estimaterne tyder på, at underindekset for forventninger vil stige til 90,6 fra 90,4 i maj. I betragtning af denne uges negative overraskelse i ZEW-undersøgelsen kan en potentiel fejl ligge i kortene.

  • Forbrugertillid i USA: Offentliggøres tirsdag med estimater på 100,0 mod 102,0 i maj, hvilket understøtter de seneste indikatorer for den amerikanske økonomi om, at den økonomiske aktivitet er blevet lidt svagere i juni.

  • Tokyo CPI: Offentliggøres onsdag aften (europæisk tid) med estimater for, at Tokyo CPI-tallet for juni eksklusive friske fødevarer og energi vil stige til 2,0 % år-til-år fra 1,9 % år-til-år i maj. Tokyos forbrugerprisindeks er den første indikator for inflationstendenser i juni i Japan og et vigtigt mål for markedets prissætning af BOJ's renteforhøjelser i år. 

  • Frankrig CPI: På fredag får vi et foreløbigt fransk forbrugerprisindeks for juni, som anslås at vise 0,2 % MoM op fra 0,1 % MoM i maj, men en afkøling af YoY-tallene til 2,5 % fra 2,6 % i maj.

  • Regnskaber: De vigtigste regnskaber i næste uge er FedEx (tirsdag), Micron Technology (onsdag), Nike (torsdag) og H&M (torsdag). Set fra et makroperspektiv er FedEx' regnskabsmeddelelse den vigtigste. Analytikere forventer en omsætning på 22,1 mia. dollars, en stigning på 1 % i forhold til året før, da virksomheden endelig har stabiliseret sig efter de faldende priser efter Covid-19-pandemien. Investorerne vil fokusere på udsigterne for driftsmarginen, da FedEx gennemfører et omfattende omkostningsreduktionsprogram. Hvad angår den amerikanske forbrugerøkonomi, vil Nikes indtjening blive fulgt nøje, især fordi Nikes vækstrate er gået i stå i de foregående to kvartaler. Analytikerne forventer en omsætningsvækst på 0 % i forhold til året før.

Tidligere ugentlige aktiemarkedsopdateringer

Ansvarsfraskrivelse

 Saxo Bank Group leverer hver især "execution-only"-service samt adgang til Analysis, som giver en person mulighed for at se og/eller bruge det indhold, der er tilgængeligt på eller via websitet. Dette indhold er ikke beregnet til og ændrer eller videreudvikler ikke denne execution-only-service. En sådan adgang og brug er til hver en tid underlagt (i) vilkårene; (ii) den generelle ansvarsfraskrivelse; (iii) risikoadvarslen; (iv) spillereglerne og (v) notitser, der gælder for Saxo News & Research og/eller dets indhold ud over (hvor det er relevant) de vilkår, der beskytter brugen af links på websitet tilhørende et medlem af Saxo Bank-koncernen, hvormed der gives adgang til Saxo News & Research. Dette indhold stilles således ikke til rådighed som andet end information. Det er i særdeleshed ikke tiltænkt, at der skal ydes rådgivning, eller at oplysningerne følges uden anden baggrundsinformation eller støttes af nogen enhed i Saxo Bank-koncernen. Oplysningerne skal heller ikke opfattes som en opfordring eller incitament til at sælge eller købe finansielle instrumenter. Alle handler eller investeringer, som du foretager, skal være et resultat af dine egne uopfordrede, informerede og uafhængige beslutning. Som sådan er der ingen enheder i Saxo Bank-koncernen, der har været eller er erstatningspligtige for nogen tab, du måtte lide som følge af nogen investeringsbeslutning, som du foretager på baggrund af oplysninger, der er tilgængelige på Saxo News & Research, eller som følge af brugen af Saxo News & Research. Ordrer, der afgives, og handler, der effektueres, betragtes som værende givet eller effektueret for kundens regning, hvor enheden i Saxo Bank-koncernen agerer i den jurisdiktion, som kunden har bopæl i, og/eller som kunden har åbnet og vedligeholder sin handelskonto i. Saxo News & Research indeholder ikke (og skal ikke opfattes som indeholdende) finansiel, investeringsrelateret, skattemæssig eller handelsrelateret rådgivning eller rådgivning af nogen art, der tilbydes, anbefales eller støttes af Saxo Bank-koncernen, og skal ikke opfattes som en optegnelse af vores handelskurser eller som et tilbud, et incitament eller en opfordring til at tegne abonnement på eller sælge eller købe nogen finansielle instrumenter. I det omfang indhold bliver opfattet som investeringsanalyse, skal du notere og acceptere, at indholdet ikke er beregnet til og ikke er udarbejdet i overensstemmelse med lovkrav, der er udfærdiget til fremme af investeringsanalysers uafhængighed, og ikke som sådan betragtes som markedsføringsmæssig i henhold til den relevante lovgivning.

Læs vores ansvarsfraskrivelser:
Meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/saxoselect-disclaimer/disclaimer)

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark
Produkter og priser
Platforme
Konti og service
Generelt
Andet
Juridisk

Handel og investering indebærer risici
Alle handler indebærer en risiko. Læs mere. For at hjælpe dig med at forstå risiciene har vi samlet nogle dokumenter med central investorinformation (KID'er), der viser risici og afkast for hvert enkelt produkt. Yderligere KID'er er tilgængelige på vores handelsplatform. Læs mere

Dette website er tilgængeligt fra ethvert sted i verden, men indholdet på websitet er relateret til Saxo Bank A/S og er ikke specifik for nogen enhed i Saxo Bank gruppen. Alle kunder vil indgå i et kundeforhold med Saxo Bank A/S underlagt dansk lovgivning.