Obidve naše platformy sú prístupné z jediného Saxo účtu.
Francúzske voľby, kráľ Nvidie a výsledky spoločnosti FedEx
Peter Garnry
Hlavný investičný stratég
Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI
Kľúčové body
- Vplyv francúzskych volieb: Nečakané predčasné voľby prezidenta Macrona vo Francúzsku vyvolali značnú neistotu, ktorá posunula francúzsko-nemecký 10-ročný výnos spread na najvyššiu úroveň od roku 2012 a negatívne ovplyvnila európsky Akcie, najmä francúzsky index CAC 40.
- Vzostup spoločnosti Nvidia: Nvidia sa nakrátko stala najhodnotnejšou spoločnosťou na svete, čo výrazne podporilo americkú technológiu akcie. Odborníci však upozorňujú, že extrémna koncentrácia trhu v Maga caps ako Nvidia by mohla viesť k nižším budúcim výnosom a potenciálnej volatilite trhu.
- Zisk spoločnosti FedEx: Nadchádzajúce správy o príjmoch, najmä od spoločnosti FedEx, sú kľúčové. Analytici očakávajú, že tržby spoločnosti FedEx zaznamenajú mierny medziročný rast, a investori sa zamerajú na prevádzkovú maržu spoločnosti výhľad v súvislosti s jej úsilím o zníženie nákladov.
Francúzske voľby put opcie Európske Akcie na vedľajšej koľaji
V uplynulom týždni sa v akciové trhy vyskytli tri kľúčové faktory. Technologické akcie zaznamenali silný výkon, ktorý vzrástol o 5,5 % a vytiahol americké Akcie na vedúcu pozíciu za uplynulý týždeň a takmer predbehol japonské Akcie ako najvýkonnejší región v tomto roku. K rastu amerického technologického akcie prispela najmä spoločnosť Nvidia, ktorá sa dostala na prvé miesto v globálnom akciové trhy (viac o tom v ďalšej časti).
Macronove nečakané predčasné voľby vo Francúzsku všetkých zaskočili a posunuli francúzsko-nemecký 10-ročný výnos spread na 78 bázických bodov, čo je najvyššia úroveň od roku 2012, keď ešte doznievala kríza eura. Trh opcie v EUR tiež jasne vyjadruje negatívny názor a obavy z oslabenia po francúzskych voľbách (prvé kolo) 29. - 30. júna. Okrem toho je kľúčový francúzsky akciový benchmark CAC 40 najhoršie výkonným indexom v tomto roku, čo poukazuje na pesimistický pohľad investorov na francúzsky Akcie. Vlnový efekt francúzskych volieb a pravdepodobnosť víťazstva Le Penovej stiahli európske Akcie nadol a zatiaľ ich efektívne odsunuli na vedľajšiu koľaj, zatiaľ čo v USA pokračuje rally v Akcie.
Posledným faktorom bolo riziko, že vláda USA zaradí Japonsko na zoznam menových manipulátorov, keďže jeho mena naďalej oslabuje. V dôsledku toho sa japonský Akcie v uplynulom týždni prepadol o 2,5 %, čo bol najhorší výkon trhu, keďže trh očakáva, že BOJ bude nútená pristúpiť k zmene úrokových sadzieb a tiež k agresívnejšiemu kroku, než sa v súčasnosti oceňuje.
Z hľadiska dlhodobých očakávaní výnosov z akcií sa toho veľa nezmenilo. Európske Akcie majú stále najzaujímavejšie očakávania výnosov, pričom rozvíjajúce sa trhy zostávajú na konci rebríčka. Na sektorovej úrovni sú najatraktívnejšie sektory energetiky, zdravotníctva, financií a informačných technológií.
Spoločnosť Nvidia sa dostala na vrchol globálneho akciového trhu, čo teraz?
Najväčším samostatným akcie príbehom tohto týždňa je vzostup spoločnosti Nvidia, ktorá sa na krátky čas stala najhodnotnejšou spoločnosťou na svete. Spoločnosť Microsoft sa pred dnešnou obchodnou seansou vrátila na prvé miesto. Za posledných 20 rokov vzrástli výnosy Nvidia akcie o 61 051 % vrátane reinvestície dividend, čo zodpovedá ročnému výnosu 37,8 % v porovnaní s 10,2 % v prípade amerických Akcie. Ako sme napísali v našej aktualizácii akcií 7. júna, nárast spoločnosti Nvidia a ďalších Maga caps posunul index S&P 500 na historickú úroveň koncentrácie indexu, ktorá matematicky povedie k nižším výnosom v budúcnosti, keďže horný koniec indexu nebude navždy zachytávať vyšší index.
Pri volatilite stlačenej na extrémne nízke hodnoty a rally na trhu stojí za to pripomenúť, že rally sa raz skončí. Tentoraz by sa veci mohli zvrtnúť viac, než si väčšina investorov myslí. Nedávny podcast agentúry Bloomberg Odd Lots s názvom The Big obchod Underneath the Strangely Calm Surface of the S&P 500, opcie odborníci diskutujú o veľkom obchod na Wall Street s názvom "rozptyl" obchod, čo je vlastne obchod, pri ktorom obchodníci idú nakrátko na index VIX (pomocou futures) a zároveň nakupujú call opcie na skupinu jednotlivých akcie mien. Ak korelácie medzi americkými akcie zostanú nízke a index VIX zostane nízky, potom obchod zarobí veľa peňazí. V podcaste sa spomína, že tento obchod má veľkosť, ktorá môže trhy vo veľkom rozrušiť, ak dôjde k šoku, ktorý v krátkom časovom rozpätí posunie index VIX vyššie. Takže aj keď sa zisky v oblasti amerických technológií akcie zdajú byť dobré, pod povrchom sa môžu skrývať problémy.
Čo nám o Číne hovorí zníženie pozície spoločnosti BYD spoločnosťou Berkshire Hathaway?
Minulý týždeň sme písali o clách EÚ na čínske elektromobily, keďže globálna vojna obchod sa naďalej rozhorieva. Nemecko a obchodná komora Čína - EÚ bojovali za to, aby sa opatrenia posunuli opačným smerom, ale tvrdou pravdou je, že automobilový priemysel je pre Európu národným bezpečnostným záujmom a existuje veľa dôkazov, že Čína dotuje svoj automobilový priemysel. Kanada tento týždeň uviedla, že tiež plánuje uvaliť clá na čínske elektrické vozidlá.
Tento týždeň spoločnosť Berkshire Hathaway oznámila, že znižuje svoju pozíciu v spoločnosti BYD, najväčšom čínskom výrobcovi elektrických vozidiel, zo 7,02 % na 6,9 %, čo naznačuje, že americká investičná spoločnosť zvažuje svoje čínske aktíva. Vyššie uvedená geopolitika bude v nasledujúcich rokoch naďalej narúšať globálne dodávateľské reťazce a obchodné vzťahy. V tomto procese utrpia krajiny s najintenzívnejším vývozom, ako sú Čína, Nemecko a Južná Kórea. Kroky spoločnosti Berkshire Hathaway v súvislosti s BYD sa pravdepodobne skončia tým, že sa americká spoločnosť zbaví všetkých aktív v Číne a namiesto toho sa zameria na svoje japonské aktíva a v budúcnosti sa prípadne zameria na Indiu.
Budúci týždeň: ZEW, spotrebiteľská dôvera v USA, index spotrebiteľských cien v Tokiu, index spotrebiteľských cien vo Francúzsku a príjmy spoločnosti FedEx
- IFO: V pondelok bude zverejnený dôležitý nemecký prieskum IFO (prieskum medzi 9 000 firmami v Nemecku) za jún, pričom odhady naznačujú, že čiastkový index očakávaní vzrastie na 90,6 z májových 90,4. Vzhľadom na tohtotýždňové negatívne prekvapenie v prieskume ZEW by mohlo dôjsť k prípadnému zlyhaniu.
- Spotrebiteľská dôvera v USA: V utorok bola zverejnená s odhadom na úrovni 100,0 oproti 102,0 v máji, čo podporuje nedávne ukazovatele o ekonomike USA, že hospodárska aktivita sa v júni trochu zmiernila.
- Tokijský index spotrebiteľských cien: Zverejnený v stredu večer (európskeho času) s odhadom, že júnový tokijský index spotrebiteľských cien bez čerstvých potravín a energií vzrastie na 2,0 % medziročne z májových 1,9 % medziročne. Tokijský index spotrebiteľských cien je prvým ukazovateľom vývoja inflácie v Japonsku za jún a dôležitým ukazovateľom pre trhové hodnotenie zvyšovania sadzieb BOJ v tomto roku.
- Francúzsko CPI: V piatok sme sa dočkali predbežného júnového francúzskeho CPI, ktorý sa podľa odhadov zvýšil o 0,2 % m/m z májových 0,1 % m/m, ale medziročne sa znížil na 2,5 % z májových 2,6 %.
- Výnosy: Kľúčové výnosy, ktoré treba sledovať budúci týždeň, sú FedEx (út), Micron Technology (st), Nike (štvrtok) a H&M (štvrtok). Z makroekonomického hľadiska je najdôležitejšie zverejnenie výsledkov spoločnosti FedEx. Analytici očakávajú, že tržby na $22.1bn medziročne vzrastú o 1 %, keďže obchod sa po poklese cien po pandémii Covid-19 konečne stabilizoval. Investori sa zamerajú na výhľad prevádzkovú maržu, keďže FedEx realizuje rozsiahly program znižovania nákladov. Pokiaľ ide o spotrebiteľskú ekonomiku v USA, zisk spoločnosti Nike bude pozorne sledovaný, a to najmä preto, že tempo rastu spoločnosti Nike sa v predchádzajúcich dvoch štvrťrokoch zastavilo. Analytici očakávajú 0 % medziročný rast tržieb.
Predchádzajúce týždenné aktualizácie akciového trhu
- Technologická rally, prekvapenie inflácie a vojna v EÚ obchod (14 Juen 2024)
- Bonanza umelej inteligencie vedie k novým maximám a nebezpečnej koncentrácii indexu (7. júna 2024)
- Čínsky neúspech, problémy s umelou inteligenciou a rozhodnutie ECB (31. mája 2024)
- Zisk spoločnosti Nvidia, rozmach elektrifikácie a bubliny (24. mája 2024)
- Nové historické maximum na špekulatívnom comebacku akcie (17. mája 2024)