AUD: Short-term Gains, Long-term Risks

Forex 6 minutes to read
Charu Chanana

Chief Investment Strategist

Key points:


  • Australia’s July Inflation: Despite a higher-than-expected headline print, Australia’s July CPI data shows slowing inflation with core measures declining, indicating a disinflation trend.
  • AUD Could See More Short-Term Strength: The Reserve Bank of Australia is unlikely to pivot at the September meeting, which could add another layer of strength for the AUD in the short-term along with cyclical USD weakness and stable global growth dynamics.
  • Potential Risks: Slowing global growth, sluggish Chinese economic performance, Mideast tensions, and potential carry trade volatility could disrupt the AUD rally in the more medium-to-long term.

------------------------------------------------------------------------------------------------------

July CPI Emphasized Disinflation

The latest Australian Consumer Price Index (CPI) data shows a headline reading of 3.5%, slightly above the expected 3.4%. While some interpret this as a hawkish print that might support the Reserve Bank of Australia (RBA) in delaying rate cuts until next year, it's important to note that headline inflation has actually slowed from 3.8% in June. Core inflation measures provide a clearer picture of disinflation:

  • Trimmed Mean CPI declined to 3.8% YoY from 4.1% in June.
  • CPI Excluding Volatile Items and Travel decreased to 3.7% YoY in July from 4.0%

Moreover, the RBA tends to focus more on quarterly CPI prints for monetary policy decisions rather than monthly data, with the next significant reading not due until October 30.

What Can Propel More AUD Gains

- USD Weakness: A broadly weaker USD, influenced by potential dovish moves from the Fed, could provide additional tailwinds for the AUD.

- RBA September Pivot Unlikely: With limited data points ahead of the RBA’s September 24 meeting, it is unlikely that the RBA’s hawkish stance will shift significantly.

- Chinese Stimulus: Expected Chinese economic stimulus could push iron ore prices higher, which would benefit the AUD.

What Can Disrupt the Rally

- Slowing Global Growth: A global economic slowdown could negatively impact demand for Australian exports, putting pressure on the AUD.

- China Sluggishness: Continued economic challenges in China or slow, insufficient stimulus could weigh on Australia’s economic outlook and the AUD.

- Carry Unwinding: If the broader unwinding of carry trades leads to increased volatility or shifts in market sentiment, it could disrupt the AUD rally and create downward pressure on the currency.

- Mideast Tension: Ongoing geopolitical instability in the Middle East could lead to global market volatility, affecting commodity prices and investor sentiment.

 

In summary, while the AUD has gained traction following the CPI data, its future performance will be influenced by a mix of domestic and external factors. Hawkish RBA comments and Chinese stimulus could provide further support in the short-term. However, expecting the RBA to delay rate cuts to next year if the Fed cuts 2-4 times this year may be a bit stretched.

Technical indicators are not yet hinting at overbought conditions in AUD. Source: Saxo. Disclaimer: Past performance does not indicate future performance.

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Disclaimer:  

Forex, or FX, involves trading one currency such as the US dollar or Euro for another at an agreed exchange rate. While the forex market is the world’s largest market with round-the-clock trading, it is highly speculative, and you should understand the risks involved.

FX are complex instruments and come with a high risk of losing money rapidly due to leverage. 65% of retail investor accounts lose money when trading FX with this provider. You should consider whether you understand how FX work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.

Recent FX articles and podcasts:

    Recent Macro articles and podcasts:

     

    Weekly FX Chartbooks:

    FX 101 Series:


    Avertissement sur la responsabilité de Saxo

    Toutes les entités du Groupe Saxo Banque proposent un service d’exécution et un accès à l’analyse permettant de visualiser et/ou d’utiliser le contenu disponible sur ou via le site Internet. Ce contenu n’a pas pour but de modifier ou d’étendre le service réservé à l’exécution et n’est pas destiné à le faire. Cet accès et cette utilisation seront toujours soumis (i) aux conditions générales d’utilisation ; (ii) à la clause de non-responsabilité ; (iii) à l’avertissement sur les risques ; (iv) aux règles d’engagement et (v) aux avis s’appliquant aux actualités et recherches de Saxo et/ou leur contenu, en plus (le cas échéant) des conditions régissant l’utilisation des liens hypertextes sur le site Internet d’un membre du Groupe Saxo Banque via lequel l’accès aux actualités et recherches de Saxo est obtenu. Ce contenu n’est donc fourni qu’à titre informatif. Plus particulièrement, aucun conseil n’entend être donné ou suivi tel qu’il est donné ni soutenu par une entité du Groupe Saxo Banque. De même, aucun conseil ne doit être interprété comme une sollicitation ou un encouragement visant à s’abonner à, vendre ou acheter des instruments financiers. Toutes les opérations boursières ou les investissements que vous effectuez doivent être le fruit de vos décisions spontanées, éclairées et personnelles. De ce fait, aucune entité du Groupe Saxo Banque ne pourra être tenue responsable de vos éventuelles pertes suite à une décision d’investissement prise en fonction des informations disponibles dans les actualités et recherches de Saxo ou suite à l’utilisation des actualités et recherches de Saxo. Les ordres donnés et les opérations boursières effectuées sont considérés comme donnés ou effectués pour le compte du client avec l’entité du Groupe Saxo Banque opérant dans la juridiction de résidence du client et/ou chez qui le client a ouvert et alimenté son compte de transactions. Les actualités et recherches de Saxo ne contiennent pas (et ne doivent pas être interprétées comme contenant) de conseils en matière de finance, d’investissement, d’impôts, de transactions ou de quelque autre nature proposés, recommandés ou soutenus par le Groupe Saxo Banque. Elles ne doivent pas non plus être interprétées comme un registre de nos tarifs d’opérations boursières ou comme une offre, incitation ou sollicitation d’abonnement, de vente ou d’achat du moindre instrument financier. Dans la mesure où tout contenu est interprété comme une recherche d’investissement, vous devez noter et accepter que le contenu ne visait pas et n’a pas été préparé conformément aux exigences légales destinées à promouvoir l’indépendance de la recherche d’investissement et, en tant que tel, serait considéré comme une communication marketing en vertu des lois concernées.

    Veuillez lire nos clauses de non-responsabilité :
    Notification sur la recherche en investissement non-indépendant (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
    Clause de non-responsabilité complète (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
    Clause de non-responsabilité complète (https://www.home.saxo/legal/saxoselect-disclaimer/disclaimer)

    Saxo Bank (Suisse) SA
    The Circle 38
    CH-8058
    Zürich-Flughafen
    Suisse

    Nous contacter

    Select region

    Suisse
    Suisse

    Le trading d’instruments financiers comporte des risques. Les pertes peuvent dépasser les dépôts sur les produits de marge. Vous devez comprendre comment fonctionnent nos produits et quels types de risques ils comportent. De plus, vous devez savoir si vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perdre votre argent. Pour vous aider à comprendre les risques impliqués, nous avons compilé une divulgation des risques ainsi qu'un ensemble de documents d'informations clés (Key Information Documents ou KID) qui décrivent les risques et opportunités associés à chaque produit. Les KID sont accessibles sur la plateforme de trading. Veuillez noter que le prospectus complet est disponible gratuitement auprès de Saxo Bank (Suisse) SA ou directement auprès de l'émetteur.

    Ce site web est accessible dans le monde entier. Cependant, les informations sur le site web se réfèrent à Saxo Bank (Suisse) SA. Tous les clients traitent directement avec Saxo Bank (Suisse) SA. et tous les accords clients sont conclus avec Saxo Bank (Suisse) SA et sont donc soumis au droit suisse.

    Le contenu de ce site web constitue du matériel de marketing et n'a été signalé ou transmis à aucune autorité réglementaire.

    Si vous contactez Saxo Bank (Suisse) SA ou visitez ce site web, vous reconnaissez et acceptez que toutes les données que vous transmettez, recueillez ou enregistrez via ce site web, par téléphone ou par tout autre moyen de communication (par ex. e-mail), à Saxo Bank (Suisse) SA peuvent être transmises à d'autres sociétés ou tiers du groupe Saxo Bank en Suisse et à l'étranger et peuvent être enregistrées ou autrement traitées par eux ou Saxo Bank (Suisse) SA. Vous libérez Saxo Bank (Suisse) SA de ses obligations au titre du secret bancaire suisse et du secret des négociants en valeurs mobilières et, dans la mesure permise par la loi, des autres lois et obligations concernant la confidentialité dans le cadre des divulgations de données du client. Saxo Bank (Suisse) SA a pris des mesures techniques et organisationnelles de pointe pour protéger lesdites données contre tout traitement ou transmission non autorisés et appliquera des mesures de sécurité appropriées pour garantir une protection adéquate desdites données.

    Apple, iPad et iPhone sont des marques déposées d'Apple Inc., enregistrées aux États-Unis et dans d'autres pays. App Store est une marque de service d'Apple Inc.