Global Market Quick Take: Europe – 3 Décembre 2024

Point de marché en Europe – 3 décembre 2024

Points clés

• Actions : Les actions mondiales ont majoritairement progressé, portées par les gains technologiques aux États-Unis et en Asie.
• Volatilité : La volatilité reste modérée, l’attention étant portée sur les données d’emploi américaines à venir.
• Devises : L’euro reste faible en raison des troubles politiques en France.
• Matières premières : L’or rebondit malgré la force du dollar. Le café chute à cause des appels de marge.
• Marché Obligataire : L’écart OAT-Bund s’élargit dans un contexte de troubles politiques, tandis que les obligations américaines s’aplatissent en raison des signaux de baisse des taux.
• Événements macroéconomiques : Ouvertures de postes JOLTS aux États-Unis.

Données et actualités macroéconomiques

• L’ISM Manufacturing PMI des États-Unis a augmenté à 48,4 contre 46,5, dépassant le consensus de 47,5. Les nouvelles commandes sont revenues à l’expansion, passant de 47,1 à 50,4, tandis que la production a grimpé de 46,2 à 46,8. Les prix ont chuté à 50,3 contre 54,8, et l’emploi a augmenté à 48,1 contre 44,4. Ce rapport équilibré a renforcé l’optimisme concernant l’état de l’économie américaine.
• Chris Waller de la Fed a indiqué qu’il penchait en faveur d’une réduction des taux en décembre, tout en ajoutant que l’on pourrait aussi envisager de passer cette décision. Waller, membre influent, a suscité un optimisme des marchés avec ses commentaires conciliants. D’autres membres de la Fed, comme John Williams et Raphael Bostic, ont également laissé entendre une baisse des taux en décembre.
• Le parti d’extrême droite de Marine Le Pen a promis de renverser le Premier ministre Michel Barnier après son recours à un outil constitutionnel pour faire adopter une partie de son projet de loi budgétaire sans vote parlementaire. Reuters rapporte qu’un vote de défiance pourrait avoir lieu mercredi. Si ce vote passe (et rien n’est sûr en politique française), Barnier devra démissionner. Cependant, selon Reuters, « Macron pourrait lui demander de rester en tant que Premier ministre intérimaire pour gérer les affaires courantes en attendant de trouver un remplaçant, ce qui pourrait n’arriver qu’en 2025 ».
• Les hauts dirigeants chinois prévoient de lancer la conférence économique centrale annuelle à huis clos mercredi prochain pour définir les objectifs économiques et les plans de relance pour 2025.

Événements macroéconomiques (heures en GMT) :
Ouvertures de postes JOLTS aux États-Unis (15h00), Rapport hebdomadaire de l’API sur les stocks de pétrole et de carburant (21h00).

Résultats trimestriels

• Aujourd’hui : Salesforce, Marvell.
• Jeudi : Kroger, Lululemon, Veeva Systems, Samsara.

Pour tous les événements macroéconomiques, résultats et dividendes, consultez le calendrier de Saxo.

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont atteint des sommets historiques, en hausse de 0,24 % et 0,97 % respectivement, portés par les valeurs technologiques de grande capitalisation comme Meta (+3,2 %), Tesla (+3,5 %) et Apple (+1 %). Super Micro Computer a bondi de 28,7 % après que ses rapports financiers ont été validés par un comité spécial. À l’inverse, le Dow Jones a reculé de 0,29 %, les industrielles ayant sous-performé.
• Asie : Les actions japonaises ont bondi, avec le Nikkei 225 en hausse de 1,6 % et le TOPIX de 1,3 %, soutenus par les gains des secteurs technologique et industriel, comme Tokyo Electron (+4 %). En Corée du Sud, le KOSPI a également progressé de 1,6 %, porté par les géants technologiques Samsung et SK Hynix. Pendant ce temps, les actions chinoises ont enregistré des performances mitigées, avec des indices continentaux légèrement en baisse, affectés par de nouvelles restrictions américaines sur les exportations vers les fabricants de puces chinois, tandis que le Hang Seng de Hong Kong a progressé modestement.
• Europe : Les marchés européens ont clôturé en hausse, avec le Stoxx 50 en progression de 1 % et le Stoxx 600 en hausse de 0,5 %. Parmi les meilleurs performeurs figuraient Novo Nordisk, LVMH et SAP. Cependant, Stellantis a chuté de 6,3 % après la démission abrupte de son PDG, Carlos Tavares, invoquant des conflits avec le conseil d’administration dans un contexte difficile sur le marché américain.
• Les hauts dirigeants chinois prévoient de lancer la conférence économique centrale annuelle à huis clos mercredi prochain pour définir les objectifs économiques et les plans de relance pour 2025, selon des sources proches du dossier.

Volatilité

La volatilité reste faible malgré les incertitudes géopolitiques et économiques persistantes. Le VIX a légèrement reculé, reflétant des conditions de marché stables malgré de nouvelles restrictions américaines sur les exportations visant les entreprises chinoises. L'attention se porte sur les prochaines publications économiques, notamment les ouvertures de postes JOLTS et les données sur le marché du travail attendues cette semaine, qui pourraient influencer le sentiment. Les activités sur les options continuent de mettre en évidence un fort intérêt pour les valeurs technologiques et les semi-conducteurs, secteurs moteurs de la dynamique actuelle du marché.

Marché Obligataire

Les obligations françaises ont sous-performé par rapport à leurs homologues hier en raison de l’instabilité politique, alors que le parti Rassemblement National a appelé à un vote de défiance, élargissant l’écart OAT-Bund à 88 points de base. Pendant ce temps, les bunds allemands ont bénéficié de flux vers les actifs refuges, faisant baisser les rendements pour un huitième jour consécutif. Les marchés monétaires ont ajusté leurs attentes de baisse des taux, réduisant les paris à court terme mais augmentant les prévisions d’assouplissement à plus long terme. Au Royaume-Uni, les gilts ont légèrement progressé, sous-performant les bunds mais surperformant les Treasuries. Aux États-Unis, les Treasuries ont connu une séance contrastée avec un aplatissement de la courbe des rendements. Les rendements à long terme ont brièvement atteint les plus bas niveaux d’octobre après les commentaires accommodants de Christopher Waller, gouverneur de la Fed, qui a laissé entendre une baisse des taux en décembre. Les rendements des Treasuries ont également été influencés par une importante émission d’obligations d’entreprise et par le rééquilibrage des indices de fin de mois.

Matières Premières

• Or : L’or a trouvé une nouvelle demande lundi après avoir brièvement chuté vers 2620 $ en raison du renforcement du dollar suite à l’avertissement de Trump aux BRICS de ne pas soutenir des alternatives au dollar. L’argent, quant à lui, a progressé durant la nuit et se trouve désormais dans une meilleure position pour réagir à des nouvelles favorables, après que les spéculateurs ont réduit leurs positions nettes longues à leur plus bas niveau depuis 9 mois.
• Pétrole brut WTI : Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI se sont stabilisés à 68 $, soutenus par des données économiques positives de Chine, alors que les traders attendent la réunion de l’OPEP+ jeudi, après qu’un sondage a montré que le groupe avait augmenté sa production de 120 kbd le mois dernier.
• Gaz naturel européen : Les contrats à terme sur le gaz naturel européen ont grimpé près de 50 €/MWh en raison des prévisions de temps plus froid et des préoccupations sur l’approvisionnement, avec des stocks remplis à 85 %, contre 95 % l’année dernière.
• Café Arabica : Le café Arabica a enregistré sa plus forte baisse depuis 2021 lundi, chutant de 7 %, en raison de prises de bénéfices et d’appels de marge sur les marchés à terme, après que les prix n’ont pas réussi à dépasser le record de 1977.

Devises

• Dollar : L’indice du dollar a progressé lundi, affaiblissant la plupart des devises du G10, notamment l’euro qui a chuté de 1,1 % face au dollar en raison de la crise politique en France.
• Yen : Le yen a surperformé, tandis que la couronne suédoise, la couronne norvégienne et l’euro étaient parmi les plus faibles.
• GBPUSD : La paire GBPUSD a connu des mouvements contrastés, chutant face au dollar après la plus forte hausse des prix immobiliers depuis mars 2022, tout en progressant contre un euro sous pression.
• USDJPY : La paire USDJPY est repassée au-dessus de 150 après le recul de lundi, les gains du yen étant jugés excessifs.