Aperçu du marché mondial : Europe - 25 mars 2024

Points clés :

• Le sentiment des marchés se dégrade : Les contrats à terme sur les actions américaines et européennes sont en baisse après que le chef de la Fed d'Atlanta a appelé à une seule réduction des taux cette année.
• Les matières premières se consolident après la forte correction du dollar la semaine dernière : Le pétrole et l'or sont mis sous pression par la vigueur du dollar, mais trouvent un soutien dans un contexte de tensions mondiales accrues.
• Évolution des actions : Le Nikkei est en baisse de plus de 1 % après que des responsables ont mis en garde contre les mouvements spéculatifs sur les marchés des devises. Le calendrier des résultats est serré aujourd'hui
• Surveillance technique : Principaux schémas d'inversion des principaux indices, niveaux de soutien et de résistance à surveiller dans les paires de devises.
• Données économiques à surveiller : Les données sur l'inflation en Australie, en France, en Italie et en Espagne, ainsi que l'indice de référence de la Fed, vendredi.

Le Saxo Quick Take est une brève opinion distillée sur les marchés financiers, avec des références aux actualités et aux événements clés.

Actions : Les actions mondiales commencent la semaine sur une base faible avec les contrats à terme du Nikkei 225 en baisse de 1,5 % et les contrats à terme des actions américaines et européennes en légère baisse dans les premières heures de négociation. Les événements clés d'aujourd'hui se limitent aux chiffres de l'activité manufacturière de la Fed de Dallas pour le mois de mars et, plus tard dans la semaine, mercredi, les bénéfices de Carnival et de H&M pourraient avoir un impact sur les valeurs liées à la consommation. La baisse choquante des ventes de Gucci la semaine dernière et les faibles perspectives de Nike continuent de brosser le tableau d'un consommateur mondial qui ne s'est pas encore remis de l'inflation qui l'a secoué l'année dernière. Bill Gross, l'ancien « roi des obligations », déclare que les actions américaines montrent des signes d'"exubérance excessive », car les énormes déficits budgétaires américains et l'enthousiasme de l'IA poussent les marchés boursiers vers de nouveaux sommets.

FX : La force du dollar s'est poursuivie vendredi, l'indice DXY repassant au-dessus de 104,30 pour atteindre ses plus hauts niveaux depuis plus d'un mois. Le yuan chinois a connu une volatilité notable après une fixation faible de la PBOC vendredi et une fixation forte aujourd'hui. L'USDCNH a fortement augmenté pour atteindre 7,28 avant de revenir à 7,24 aujourd'hui. La paire AUDUSD a également chuté de 40 pips vendredi, passant de 0,6570 à 0,6520, mais la reprise d'aujourd'hui a été décevante. L'EURUSD a également testé la barre des 1,08, la baisse surprise des taux de la BNS incitant les parieurs à augmenter les prévisions d'assouplissement de la BCE pour le mois de juin. L'EURCHF s'est éloigné des sommets de 0,9788 pour s'établir autour de la poignée de 0,97, tandis que l'USDCHF s'est établi juste en dessous de la poignée de 0,90. Le GBPUSD est repassé sous la barre des 1,2650 après que le gouverneur de la BoE, M. Bailey, ait déclaré que des baisses de taux étaient envisageables lors des prochaines réunions de la BoE, alors que le resserrement de la politique monétaire a réduit le risque d'une spirale des prix salariaux. Pour en savoir plus sur nos opinions en matière de change, lisez notre article Weekly FX ici.

Matières premières : La force du dollar de la semaine dernière a eu un impact négatif sur les matières premières qui avaient fait l'objet d'une forte accumulation de positions spéculatives longues avant le FOMC, en particulier le pétrole brut, l'argent et le cuivre. Le Brent se maintient néanmoins au-dessus d'un support clé alors que les attaques de la Russie ajoutent aux tensions mondiales, tandis que les attaques réussies de l'Ukraine contre les raffineries de pétrole russes ajoutent des risques aux approvisionnements mondiaux en énergie. L'or se maintient au-dessus du support $2146 mais pour l'instant, il est de nouveau sur la défensive en raison de la force du dollar et des commentaires hawkish sur la trajectoire des taux d'intérêt de la Fed, Bostic, qui a modifié ses prévisions pour n'attendre qu'une seule réduction des taux d'intérêt cette année.

Revenu fixe : Les marchés consolident les paris sur une baisse des taux en juin en Europe, car les responsables de la BCE constatent un relâchement persistant de l'inflation dans la zone euro, et certains n'excluent pas une baisse des taux même d'ici à avril. Les rendements ont baissé sur l'ensemble des courbes de rendement européennes, le rendement du Bund à 10 ans ayant baissé de 12 points de base à 2,32 % sur la semaine. La reprise en Europe s'est répercutée sur les bons du Trésor américain, les rendements à 10 ans terminant la semaine en baisse d'environ 10 points de base et les rendements à 2 ans de 14 points de base. Cette semaine, l'accent est mis sur le déflateur de base de l'indice PCE américain de février, qui sera publié le vendredi saint, lorsque les marchés seront fermés. L'indice PCE de base devrait rester inchangé par rapport à janvier, à 2,8 %. Avant vendredi, plusieurs membres de la Réserve fédérale, dont Bostic, Goolsbee et Waller, s'exprimeront à la suite de la réunion du FOMC de la semaine dernière. Le Trésor américain vendra des obligations à 2, 5 et 7 ans aujourd'hui, demain et mercredi, et l'accent sera mis sur les mesures de soumission et les signes d'extension de la durée. Nous continuons à voir des possibilités d'allonger la durée jusqu'à cinq ans, nous privilégions le 10 ans pour son rapport risque/rendement, tout en restant prudents sur la partie ultra-longue de la courbe des taux comme expliqué ici.

Macro : Le directeur de la Fed d'Atlanta, M. Bostic, a déclaré vendredi qu'il ne prévoyait plus qu'une seule réduction des taux d'intérêt cette année, ajoutant que cette réduction interviendrait probablement plus tard dans l'année qu'il ne le prévoyait précédemment. Il a déclaré qu'il avait moins confiance dans la trajectoire de l'inflation qu'en décembre, et l'attention se porte cette semaine sur l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, le PCE, qui doit être publié vendredi. Cela cadre bien avec les dernières données économiques des États-Unis, qui suggèrent une croissance robuste de l'ordre de 2 % dans l'économie américaine.

Points forts de l'analyse technique : S&P 500 a annulé le sommet et le schéma d'inversion qui se situe maintenant à 5 300, mais la tendance haussière est très étirée. Nasdaq 100 top et schéma d'inversion toujours intact, annulé si clôture au-dessus de 18 417. EURUSD testant le support clé à 1,08, susceptible de rebondir, si la clôture se fait sous le support suivant à 1,0756. GBPUSD a clôturé sur le support clé de 1.26, attendez-vous à un rebond. USDJPY résistance forte à 151.95, une cassure au-dessus du mouvement haussier à 153.50. USDCHF potentiel haussier jusqu'à 0.9050. AUDJPY haut et schéma de renversement indiquant que la paire pourrait chuter à 98.20. L'or a fait l'objet de ventes après avoir atteint 1,618, projection à 2 225, support clé à 2 146. Rendements des obligations américaines à 10 ans probablement à la limite de la fourchette 4.15-4.35

Volatilité : vendredi, l'indice VIX a légèrement augmenté pour atteindre $13.06 (+0,14 | +1,08 %), ce qui indique une hausse modeste de la volatilité du marché. Malgré cela, la sortie du VIX d'un canal haussier et l'attitude dovish de la Réserve fédérale ont conduit à de nouveaux sommets sur les marchés. Le VVIX est tombé à 76.49 (-0.89 (-1,05 %), tandis que l'indice SKEW est remonté à 155,84, signalant une vigilance soutenue à l'égard des événements aberrants. Cette semaine, l'accent est mis sur l'indice de base des prix PCE et sur le discours du président de la Fed, M. Powell, ce qui pourrait stimuler la dynamique du marché au cours d'une semaine pauvre en résultats notables. Les mouvements attendus du marché se sont réduits, avec le SPX à +/- 45,92 (+/- 0,88 %) et le NDX à +/- 242,37 (+/- 1,32 %), ce qui reflète des anticipations de volatilité réduites. Les contrats à terme VIX ont grimpé à 14,600 (+0,120 | +0,82 %), les contrats à terme S&P500 et Nasdaq100 étant en légère baisse : 5343.50 (-7.00 | -0.19 %) et 18536 (-38.75 | -0.21 %). Les options boursières les plus actives du vendredi étaient : NVDA, TSLA, AAPL, AMD, GOOGL, NKE, MU, LULU, AMZN et MSFT.

Dans l'actualité : Les États-Unis et le Japon envisagent la plus grande amélioration de leur pacte de sécurité depuis plus de 60 ans (FT), Infrastructures : d'une catégorie d'investissement à une classe d'actifs de 1 milliard de dollars (FT), L'obligation de 464 millions de dollars de Donald Trump arrive à échéance lundi. Que se passe-t-il ensuite ? (FT), Le pétrole augmente alors que les risques géopolitiques accrus exacerbent les inquiétudes concernant l'offre (Reuters), Les ruptures de Google et d'Apple sont à l'ordre du jour alors que les régulateurs ciblent la technologie (Reuters), Le marché du Trésor $27 Trillion ne fait que s'agrandir (WSJ), L'attaque d'une salle de concert russe menace l'image d'homme fort de Poutine (WSJ)

Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) : Indice d'activité nationale de la Fed de Chicago de février aux États-Unis est. -0.34 vs précédent -0.30 (12:30), US février Ventes de logements neufs est. 675k vs 661k (14:00), US mars Dallas Fed Manufacturing Activity est. -11,5 vs -11,3.

Événements relatifs aux résultats : Les résultats de cette semaine ne feront pas bouger les marchés, car les investisseurs attendent les résultats du premier trimestre, qui commenceront à être publiés à la mi-avril.

• lundi : PetroChina, China Merchants, BNP Paribas Fortis
• mardi : BYD, China Telecom, Nongfu Spring, CITIC Securities, ANTA Sports, Flutter Entertainment, McCormick
• mercredi : ICBC, China Life Insurance, Midea Group, Haier Smart Home, Cintas, Paychex, Carnival, H&M
• jeudi : Agricultural Bank of China, Bank of China, CITIC, Walgreens Boots Alliance
• vendredi :

Pour connaître tous les événements liés à la macroéconomie, aux bénéfices et aux dividendes, consultez le calendrier de Saxo .