Aperçu du marché mondial : Europe - 29 juillet 2024

Points clés:

 Macro : Les risques politiques s'éloignant, les investisseurs se recentrent sur les moteurs économiques fondamentaux. Les données américaines sur l'indice PCE ( ) n'ont pas modifié de manière significative le discours de la Fed. L'indice de référence des prix à la consommation (Core PCE) a augmenté en juin de 0,2 % en glissement mensuel, ce qui est supérieur à la révision précédente de 0,13 % et à la prévision de 0,1 %. Le chiffre en glissement annuel a augmenté de 2,6 %, ce qui correspond au rythme du mois précédent mais est supérieur aux prévisions de 2,5 %. Les mesures annualisées ont vu le trimestre baisser de 2,9 % à 2,3 %, et le semestre augmenter de 3,3 % à 3,4 %. Les chiffres principaux ont été conformes aux attentes, augmentant de 0,1 % en glissement mensuel et de 2,5 % en glissement annuel. La dernière enquête de l'UoM sur le moral des consommateurs en juillet a vu le moral global révisé à la hausse, passant de 66,0 à 66,4, alors que l'on s'attendait à ce qu'il reste inchangé. La hausse est due à une augmentation des prévisions à 68,8 contre 67,2, bien que les conditions actuelles soient passées de 64,1 à 62,7. Les décisions de politique monétaire au Japon et aux États-Unis mercredi et au Royaume-Uni jeudi occuperont le devant de la scène cette semaine, après que les marchés mondiaux ont été ravagés par le récent rallye du yen sur les attentes de la Banque du Japon de relever son taux directeur tandis que la Banque d'Angleterre pourrait réduire ses taux pour la première fois depuis 2020.

Événements macroéconomiques (heures en GMT) : Ventes au détail en Allemagne en mai (6:00), UK M4 Money Supply for June (08:30), Dallas Fed Manufacturing Business index for July (14:30), Japan unemployment rate (23:30)

Événements liés aux bénéfices: Alibaba a fait un bond de 5,5 % à 77,10 dollars HK. Un nouveau service de 0,6 % impôt sur les marchands de Taobao et Tmall en septembre pourrait augmenter les revenus. L'inclusion potentielle dans les échanges vers le sud pourrait faire monter le prix action.Mitsubishi Motors a grimpé de plus de 5,8 % après que Nikkei Asia a rapporté les plans de l'entreprise pour rejoindre l'alliance Honda-Nissan afin de standardiser les logiciels embarqués dans les véhicules.

Pour connaître tous les événements liés à la macroéconomie, aux bénéfices et aux dividendes, consultez le calendrier de Saxo .

Actions : Les marchés américains ont connu une session positive vendredi : le S&P 500 a augmenté de 1,1 %, le Nasdaq 100 a progressé de 1 % et le Dow a gagné 654 points. Le sentiment index a été renforcé par des données montrant des signes potentiels de relâchement de l'inflation, augmentant la possibilité d'une réduction Investisseur en septembre. Le PCE, l'indicateur d'inflation préféré du Réserve Fédérale, a correspondu aux attentes, le taux de base augmentant légèrement de 0,2 % par rapport à une prévision de 0,2 %. Tous les secteurs ont progressé, avec en tête les valeurs industrielles, notamment 3M, qui s'est envolée de 23,1 %, atteignant un niveau inégalé depuis 1972. À l'inverse, DexCom a chuté de 40 % après avoir revu à la baisse ses prévisions de ventes pour l'année. Apple, Amazon, Microsoft et Meta devraient publier leurs résultats trimestriels cette semaine, tout comme McDonald's, Starbucks, Boeing, Exxon Mobil et Chevron. Les marchés attendent également la décision politique du Réserve Fédérale mercredi.

Revenu fixe : Les rendements des obligations du Trésor américain ont baissé vendredi après que les prix PCE de juin aient montré un ralentissement de l'inflation, renforçant les attentes de réduction des taux de la Fed à partir de septembre. La baisse a été favorisée par des facteurs techniques positifs et l'absence d'adjudications jusqu'au 6 août. Les rendements ont atteint les plus bas niveaux de la séance dans la matinée et sont restés en baisse de 3 à 5 points de base dans l'après-midi. Les rendements à court terme ont bénéficié des attentes accrues de réduction des taux de la Fed, réduisant l'inversion de la courbe des rendements à 2s10s et pentifiant la courbe à 5s30s. Les rendements du Trésor américain à dix ans testent la résistance à 4,20 %. Cette semaine, l'accent sera mis sur les réunions du FOMC, de la BOE et de la BOJ, ainsi que sur les chiffres clés de l'emploi non agricole vendredi.

Contrat à terme de marchandises : The contrat à terme de marchandises se dirige vers une perte mensuelle de +4 %, ramenant les gains du BCOM Total Return index depuis le début de l'année à près de zéro. Les traders et les investisseurs détenant des positions longues élevées ont souffert de la récente perte d'appétit pour le risque sur les marchés boursiers, les secteurs de l'énergie et de l'industrie étant les plus touchés par les inquiétudes persistantes concernant la demande en Chine. Entre-temps, les attentes croissantes en matière de réduction des taux d'intérêt et les nombreuses préoccupations géopolitiques, y compris l'élection américaine, continuent de soutenir l'or qui s'échange à la hausse sur le mois, bien que bien en dessous du récent record proche de USD 2500, l'objectif de Saxo pour la fin de l'année. Le pétrole brut se négocie à la hausse sur fond d'inquiétudes concernant le Moyen-Orient et après une chute à son plus bas niveau en six semaines qui a contribué à attirer une nouvelle demande. 

Devises : Le dollar américain est mitigé au début d'une semaine charnière avec trois réunions clés des banques centrales à venir, de la Réserve Fédérale à la Banque du Japon et à la Banque d'Angleterre, ainsi qu'avec les résultats clés de Mag 7. Cela pousse à la baisse les devises à faible rendement telles que le yen japonais et le franc suisse, qui ont été les plus performantes la semaine dernière. Le yen japonais a été confronté à des risques de déstockage la semaine dernière, qui pourraient se prolonger si la Fed signale une baisse des taux cette semaine, mais l'inaction de la BOJ pourrait ramener la faiblesse du yen. La livre sterling est inchangée après avoir terminé la semaine dernière en baisse, les économistes s'attendant à ce que la Banque d'Angleterre réduise ses taux cette semaine. Dans l'ensemble, le Bloomberg Dollar index est en baisse d'environ 1 % sur le mois, les gains en JPY (4,7 %), GBP, CHF et EUR n'étant que partiellement compensés par les pertes en AUD et CAD. 

Volatilité : vendredi, le VIX est passé à $16.39 (-2,07 | -11,21 %). Les autres indices volatilité (VIX1D, VVIX, SKEW, …) ont tous suivi une trajectoire baissière similaire. Au cours de la séance de la nuit, VIX Contrat à terme a semblé poursuivre cette baisse, VIX Contrat à terme se situant ce matin à $15.850 (-0,325 | -2,02 %). Les mouvements attendus pour la semaine, dérivés des prix des options, indiquent pour le S&P 500 un mouvement attendu de plus ou moins 99,80 points (+/- 1,83 %) et pour le Nasdaq 100 de plus ou moins 550,78 points (+/- 2,90 %). S&P 500 et Nasdaq 100 Contrat à terme indiquent un sentiment positif, avec S&P 500 Contrat à terme à 5 526,75 (+27,75 | +0,50 %) et Nasdaq 100 Contrat à terme à 19,325.50 (+151,00 | +0,79 %). Les marchés ont terminé la semaine dernière sur une note positive, le S&P 500 clôturant à 5 459,10 (+59,88 | +1,11 %) et le Nasdaq 100 à 19,023.66 (+193,07 | +1,03 %). Cependant, la semaine s'est terminée négativement pour les deux indices. Cette semaine devrait être très volatile avec de nombreux rapports économiques et l'une des semaines de résultats les plus importantes de la saison. Les principaux événements économiques sont la confiance des consommateurs et les offres d'emploi JOLTs mardi, l'évolution de l'emploi non agricole ADP et la déclaration du FOMC mercredi, les demandes initiales d'allocations chômage et le PMI manufacturier ISM jeudi, ainsi que les emplois non agricoles et le taux de chômage vendredi. Pour plus de détails sur les principaux rapports de résultats de cette semaine (qui sont nombreux), veuillez vous référer à la section « Événements relatifs aux résultats » ci-dessus. Les 10 options les plus échangées vendredi sur action étaient Nvidia, Tesla, Apple, Advanced Micro Devices, Microsoft, Alphabet (GOOGL), Amazon, Meta Platforms, Ford Motor Company, et Marathon Digital Holdings.