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投資において「タイミング」ではなく「時間」が最大の味方である3つの理由
Diversification
Saxo
投資を始める際の一般的な障害は、人々が市場に参入するタイミングを重視しすぎることです。しかしデータによると、市場のタイミングを図ろうとするよりも、長期間投資することの方が良いことを示しています。以下がその理由となる3つの例です。
1. 複利の力
複利リターンは長期投資の基盤であり、その価値はしばしば過小評価されています。投資すれば、その収益は時間の経過とともに収益を生み出します。この雪だるま式効果は、投資が中断されずに成長を続ける場合に最も強力です。例えば、1980年にMSCI USA トータルリターン指数に10,000米ドルを投資した場合、全ての配当が再投資されたと仮定すると、2024年には約1,050,000米ドルの価値になります。これは年率11.1%のリターンです。したがって、投資期間が長いのであれば、市場の底値や天井を選ぼうとしたり、市場の「タイミング」を図ったりするよりも、貯蓄を市場で運用させる方が良いのです。
「最初は大したことないように見えるかもしれませんが、時間の経過とともに複利効果は重要になります。ですので、これは強調しすぎることはありませんが、投資に関して最も重要なことは始めることです。どのみち、私たちの誰も市場のタイミングを図ることはできません」と、チーフ投資ストラテジストのピーター・ガンリューは述べています。
2. 市場のタイミングを図ることのリスク
時間の経過とともに複利が有利に働くことに加えて、市場での時間が市場参入のタイミングを図る試みを上回る理由は他にもいくつかあります。第一の最も明白な理由は、市場のタイミングを図ることが非常に難しいということです。プロの投資家でさえそれができるとは思っていないので、自分にはできると信じるにはある程度の確信が必要です。
「市場のタイミングを図るという考えに関連して非常に重要な点は、良い日を数日逃しただけでも、時間とともにリターンが指数関数的に悪化する可能性があるということです」とガンリューは言います。また、市場のタイミングを図ることには、市場の最悪の日を避けようとする代わりに、最良の日を逃してしまうリスクがあり、それが貯蓄にとってより大きな不利益となる可能性があります。1991年から2024年半ばまでのS&P 500の以下のデータを考えてみてください：
| 投資シナリオ | 年率 リターン (%) |
| 常に投資を継続 | 11.0% |
| 最良の10日を逃した場合 | 8.5% |
| 最良の20日を逃した場合 | 6.8% |
| 最良の30日を逃した場合 | 5.3% |
| 最良の40日を逃した場合 | 4.0% |
上記のデータは、1991年から2024年までS&P 500に常に投資を続けていた場合、投資に対して年率11%のリターンを得られたことを示しています。しかし、最良の30日間だけを逃しただけで、リターン全体が半減してしまうのです。
「もちろん私たち全員が市場の最悪の日を避けたいと思っていますが、最良の日を逃すこともまた非常にリスクが高く、適切なタイミングで市場に出入りすることはほぼ不可能に思えます。そのため、長期の時間軸がある限り、投資を続けることが最も顕著なアプローチのように思えます」とガンリューは述べています。
3.時間は偉大な平準化装置
最良の日を逃すことは、もちろん奇妙な構造です。なぜなら、ほとんどの上昇相場、つまりリバウンドは、市場が大幅に売られた時に最も急激だからです。したがって、最良の日を逃しているということは、おそらく最悪の日も逃していることを意味します。
投資した時間が投資のタイミングよりも重要である理由を理解するもう一つの方法は、過去の特定の年からのリターンを、その年の最高値（最悪のエントリー）または最安値（最良のエントリー）で投資した場合と比較することです。以下の表は、最良および最悪のエントリーに基づいて、特定の開始年から今日（2024年半ば）までの米国株式の年率リターンを示しています。
| 年 | 最良のエントリー | 最悪のエントリー |
| 1994 | 10.2% | 9.9% |
| 2003 | 10.8% | 9.7% |
| 2008 | 14.0% | 10.4% |
| 2013 | 13.5% | 12.4% |
| 2018 | 16.8% | 13.1% |
ここからいくつかの結論を導き出すことができます。その一つは、ほとんどの通常の年において、完璧なタイミングと最悪の可能なタイミングで参入する不運との差は、年率でわずか1%程度に過ぎないということです。もう一つの結論は、大きな変動や下落のある年の場合、タイミングによって違いを生む可能性はありますが、市場のタイミングを図ることは極めて困難、あるいは不可能だということです。
はるかに重要な教訓は、時間軸を30年に延ばすと、完璧なタイミングとランダムな不運との差はごくわずかになるということです。我々のケースでは、わずか年率0.3%です（1994年、つまり30年前の最良と最悪のエントリーの差から明らかなように）。そして、定期的な収入から長年にわたって多くのエントリーポイントでポートフォリオを構築する通常のケースのほぼ全てにおいて、タイミングに関連するリスクはさらに軽減されます。
一般的に、その差は非常に小さいため、投資家として投資のタイミングを過度に複雑に考える必要はありません。低コストのパッシブ型株式インデックスファンドを見つけ、貯蓄を一貫して投資する計画を立てる方が良いです。「運良く市場の底値に当たらない限り、タイミングはほとんど意味がありません。なぜなら、スタートを先延ばしし、起こらないかもしれないイベントを待ち、その間にリターンを逃してしまうからです。そのため、自分に合った投資先を見つけ – できれば低コストのもの – とにかくやってみることです」とガンリューは述べています。