Nvidiaの収益に注目:AI株にとって大きな賭けとなる瞬間

主なポイント:

• Nvidiaの決算は、AI株の基調を決定づけるでしょう。期待が非常に高いため、利益予想のミスの余地はほとんどありません。
• 旺盛なAI需要は続いていますが、サプライチェーンの制約と競争がNvidiaの優位性を脅かす可能性があります。
• 市場のボラティリティは予想され、オプションは7-8%の動きを織り込んでおり、投資家は急激な変動に備える必要があります。

AI革命には王様がいて、その名もNvidiaです。しかし、今後の収益は、それが王位に値することを証明するのでしょうか、それとも亀裂が入り始めているのでしょうか?AIインフラ/基盤の支配的な勢力である Nvidiaの 2 月 26 日の決算発表（「2/26 16時（現地時間/引け後）発表予定」）は、同社だけでなく、AI セクター全体にとって決定的な瞬間となるでしょう。

株価に非常に高い期待が織り込まれている中、Nvidiaは株価の堅調な上昇を維持するために非の打ちどころのない決算発表をしなければなりません。つまずけば、AI株や市場全体に衝撃波を送る可能性があります。

注目すべき重要な数字
投資家は、Nvidiaの新たな爆発的成功となる四半期決算発表を期待しています。

• 売上高は前年同期比72%増の380億米ドルに達すると予測されています。
• 1株当たり利益(EPS)は、62%増の0.84米ドルに増加すると予測されています。

「Nvidiaは、過去18四半期のうち16四半期でウォール街の予想を上回るなど、強力な実績を持っています。しかし、すでに期待が非常に高いため、堅調な事前予想を上回る結果であっても、株価を上昇させるには十分ではないかもしれません。」

投資家は、特に同社が次世代のBlackwellチップを展開する際に、収益性の重要な指標である粗利益率にも注目するでしょう。製品の発売が利益率を圧迫する一方で、Nvidiaは強力な収益性のゆとりを維持しており、前四半期の売上総利益率は75%、今後四半期のガイダンスでは約73%に設定されています。投資家は、生産コストが上昇しているにもかかわらず、これらの収益性の水準が損なわれていないという安心感を求めています。

データセンターの成長は、主要なハイパースケーラー（大規模なデータセンターを運営するクラウドサービスを提供する企業）が AI インフラ/基盤への投資を増やしていることに支えられ、依然として NVIDIA の主要な収益を牽引する原動力となっています。同社は、過去18四半期のうち16四半期でウォール街の予想を上回るなど、強力な実績を持っていますが、期待がすでに非常に高いため、堅調な事前予想を上回る決算結果でさえ株価を上昇させるには十分ではないかもしれません。

Nvidia の収益が重要な理由

Nvidiaはもはや単なる半導体企業ではなく、人工知能の中枢です。そのGPUは、OpenAIのChatGPT、MetaのAIイニシアチブ、Teslaの自動運転技術を支えるAIモデルに動力を供給しています。評価額が3兆3,000億米ドルを超えるNvidiaの株価パフォーマンスは、ナスダックのようなハイテク株の多い指数を中心に、市場全体に大きな影響を与えています。その優位性を考えると、Nvidiaの決算発表に弱さの兆候が見られれば、AI株全体に対する投資家のセンチメントに大きな影響を与える可能性があります。

NVIDIA のAI業界でのリーダーシップに対する課題

Nvidiaの待望のBlackwellのアーキテクチャ（基本設計概念）は、AIパフォーマンスの大幅な飛躍をもたらすと期待されていますが、実行リスクは残っています。サプライチェーンの制約や生産の遅延は、出荷量に影響を与え、短期的な収益成長に影響を与える可能性があります。投資家は、そのようなときにNvidiaが顧客の需要を満たすことができるのか、それとも他の取引先を探す必要があるのかについて聞きたいと考えているでしょう。

同時に、競争は激化しています。1月、中国のAI企業DeepSeekが、GPUの数を大幅に減らしてもAIモデルのトレーニングができると主張した後、Nvidiaの株価は1日で17%下落しました。Nvidiaはすぐに反発しましたが、このエピソードは、効率の向上が同社の長期的な成長軌道を低下させるのではないかという懸念を引き起こしました。CEOのJensen Huang氏は、これらの懸念を一蹴し、AIが一定期間内に行う作業負荷（ワークロード）の計算量が増す一方であることを強調しています。しかし、投資家は、潜在的な効率性の脅威に関する最新情報に絶えず注目しています。

AIへの支出は減速していませんが、Nvidiaはそれを捕らえることができるのでしょうか?

Amazon、Google、Microsoftは、AIインフラ/基盤に数十億ドルを投資しており、Nvidiaのチップに対する継続的な需要を確かなものとしています。一方、ヨーロッパではAIへの投資が増加しています。フランスはAIインフラ/基盤に民間部門から多額の資金を投入しており、欧州連合(EU)は、世界のAI競争における競争力を強化するために、AIを利用したスーパーコンピューティング機能の拡大に取り組んでいます。これらの取り組みは、外部のテクノロジープロバイダーへの依存を減らすための戦略的な推進力を反映しています。

同時に、イーロンマスク（Elon Musk）氏はNvidiaのハードウェアに大規模な投資を行っており、次世代AIアプリケーションを推進する上での同社の重要な役割を強化しました。しかし、Blackwellの供給制約と競争の激化に直面しながらも、Nvidiaはこの投資家や取引先からの需要を完璧に取り込む必要があります。

「オプション市場は、決算後に7-8%の動きを織り込んでおり、幅広い決算結果の可能性を示しています。」

投資家はボラティリティにどのように備えるべきか

Nvidiaの収益報告書の発表は、常にテクノロジー業界で最も市場を動かすイベントの一つであり、今回も例外ではありません。オプション市場は、決算後に7-8%の動きを織り込んでおり、さまざまな結果が予想されます。NvidiaがAIで優位に立っていることを考えると、期待からの逸脱は、ポジティブであれネガティブであれ、株価に大きな影響を与える可能性があります。

株価はどのように反応するのでしょうか?次の3つのシナリオが考えられます。

• Nvidiaが予想を上回り、ガイダンスを引き上げた場合：力強い上昇を予想しますが、利益確定の動きが利益を制限する可能性があります。
• Nvidiaが期待に応えるが、ガイダンスを引き上げない場合：楽観的な見方の多くがすでに織り込まれているため、株価は横ばいまたは下落する可能性があります。
• Nvidiaが期待を裏切ったり、サプライチェーンの問題に警告を発したりした場合：急激な下落はあり得ますが、長期投資家は買いの機会を見出すかもしれません。

Nvidiaを保有する長期投資家、短期トレーダー、ヘッジファンドが混在していることを考えると、強い決算結果の発表であっても、一部の人が利益確定をするため、ボラティリティにつながる可能性があります。投資家は、どちらの方向への急激な動きにも備えておく必要があります。

決算説明会で注目すべき点

投資家は、以下に関する経営陣のコメントに細心の注意を払う必要があります。

• Blackwellチップの供給:Nvidiaは顧客の需要を満たすことができるのか、それとも生産の制約が成長を制限するのか?
• 粗利益率と収益性:Nvidiaは、生産コストが上昇する中、過去最高の売上総利益率を維持するでしょうか?
• 関税と貿易上のリスク:規制上の課題は、特に中国における、世界的な販売に影響を与える可能性があるか?
• ハイパースケーラー（大規模なデータセンターを運営するクラウドサービスを提供する企業）によるAIへの支出:Amazon、Microsoft、GoogleはAIへの投資を増やし続けているのでしょうか?
• 翌四半期に向けたガイダンス（収益予想）:Nvidiaは堅調な成長が続くと予想していますか、それとも需要鈍化の兆候が現れていますか?

AI関連株にとっての決定的な瞬間
今回の決算報告は、Nvidiaだけでなく、AI革命がその猛烈なペースを維持できるかどうかについてです。Nvidiaがこれを実現すれば、AI株はさらに急騰する可能性があります。もしつまずいてしまったら、このセクターはAIがどれだけ速く成長できるかについて、切望されていた現実直視の機会を目にすることになるかもしれません。

1つ明らかなことは、Nvidiaは依然としてAIの成長の原動力であり、今回の決算発表ではその優位性を確認するか、脆弱性を明らかにするかのどちらかであるということです。いずれにせよ、投資家はシートベルトをしっかり締めるべきです - それは荒れ狂ったドライブになるでしょう。