FXアップデート：FRBのピボット（政策転換）への渇望

FXトレードの焦点：FRBのピボット（政策転換）への渇望、英ポンドに関する課題は本当に簡単か、そしてハト派的なRBA。

昨日、米10年債利回りは日中の高値から25bp近く低下しました。9月の米ISM製造業景気指数が予想の50.9と、8月の52.8を下回ったことが、国債買い/利回り低下の主な要因となっています。新規受注は47.1と、予想の50.5と8月の51.3に対して大幅に悪化しました。しかし、米国の製造業は小規模であり、50に近づくか下回る落ち込みの約半分は、米国の景気後退入りが差し迫っていることを示唆しているわけではありません。ただし、明日（10月5日）発表されるISM非製造業景気指数が顕著な悪化を示せば、話は違ってきます。

その他、WSJのニック・ティミラオスが、経済学者グレッグ・マンキューが、FRBの引き締めが性急過ぎるという経済学者／評論家のポール・クルーグマンの評価に同意したと指摘したツイートも、センチメントの変化を後押ししたのかもしれません。これに対してニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁 は、FRBはメッセージを発信し続けなければならないとの考えを表明しています。「金融引き締めは需要を冷やし、インフレ圧力を低下させ始めたが、我々の仕事はまだ終わっていない」。ウィリアムズ総裁の発言は、FRBの政策が成功していると考えていることを示唆しています。したがって、市場における最も強いリスクは、サービス業の活動が依然強く、労働市場が依然として非常にタイトで、賃金圧力がさらに高まっていることを示唆する米国経済指標でしょう。FRB の予測では、弱い成長率と 4.4%の失業率というソフトランディングを想定しています。景気後退局面での自己実現的な悪循環や、雇用のような遅行指標を重視するFRBは、最終的にはるかに悪い結果を招く可能性があります。

米ドルは週初、弱含みの展開を見せています。しかし、ユーロ/米ドルは重要な0.9900レベルの支持線のすぐ上のレベルを維持しています。豪ドル/米ドルは、後述の通り、反転のための材料をはるかに多く持っています。しかし、現在最も注目すべきペアは米ドル円であり、米国債利回りの大幅な低下にもかかわらず、145.00近辺に留まっています。市場、日銀、財務省の間の攻防で何らかの突発事象が発生するリスクが残っており、依然として不安定となっています。そのため、円のパフォーマンスは非常に低い状態にあります。

チャート：豪ドル/米ドル

昨日から一夜明け、豪ドル/米ドルのチャートは興味深いものとなっています。強いリスク心理と米国債利回りの低下が米ドルを圧迫し、商品価格を押し上げ、いずれも豪ドルにとっては支援材料となりました。しかしその後、ハト派的なRBA（詳細は後述）の行動により、オーストラリア国債利回りが大幅に低下したことで、豪ドルはオーバーナイトで圧迫されました。0.6530の抵抗線近くでの攻防となると思われましたが、米ドルがさらに弱含んだことにより今朝には一瞬上抜けしましたが、その後は再び元のトレーディングレンジに戻りました。下方トレンドが非常に強いため、ここで下方トレンドからの反転を見るには、少なくとも0.6700を超えるまでの急騰が必要となります。