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シニア債券ストラテジスト
※本レポート内日本語は、ご参考情報として原文(英語)を機械翻訳したものです。
※日本での取り扱いのない銘柄も含まれます。ご了承ください
米国債市場は、長期債の顕著な売りを伴う「トランプスティープニングトレード」を目撃しています。この傾向は、トランプのホワイトハウス復帰が成長とインフレを刺激する政策、例えば減税や支出増加をもたらす可能性があるという投資家の期待を反映しています。その結果、特にカーブの長期部分で国債利回りが急上昇しています。
30年債の利回りは24ベーシスポイント上昇し、4.674%に達し、2020年以来最大の日次上昇を記録しました。この長期利回りの上昇は、トランプ政権下でのインフレ財政政策を見越したイールドカーブのスティープニングを強調しています。
10年債利回りは最大で20ベーシスポイント上昇し、4.473%に達し、重要なテクニカル抵抗レベルに接近しています。この水準を上回って引けると、さらなる上昇を示唆し、5月の高値である4.63%を目指す可能性があります。この抵抗を突破することで、スティープニングのトレンドが確固たるものとなり、長期債における売り圧力が増す可能性があります。
本日の長期国債オークションスケジュールは、供給面での圧力を増大させ、市場の弱気な見方に寄与しています。米国財務省は、19:00 CETに30年債を250億ドル発行する予定です。利回りの上昇は、特にトランプ政権下での財政政策の変化を市場が予想する中で、国債の需要をさらに試す可能性があります。通常、オークション前に米国債利回りが大幅に上昇すると、投資家の関心を引きますが、米国選挙を巡る不確実性があるため、今回はそうならないかもしれません。
債券保有者は、成長とインフレを促進する政策がポジションの実質価値を損なう可能性を慎重に評価しており、これが進行中の売りをさらに加速させる可能性があります。