Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Akcje spółek z sektora obronnego nadal będą wygrywać
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Podsumowanie: Europejskie firmy zbrojeniowe nadal odnotowują duży napływ zamówień, ponieważ Europa znacznie zwiększa swoje wydatki na obronność w odpowiedzi na wojnę na Ukrainie. Przyjrzyjmy się naszemu koszykowi tematów obronnych, który jest jednym z najlepiej radzących sobie koszyków w ciągu ostatniego roku, a szczególnie napędzany przez europejskie akcje obronne, takie jak Saab, Rheinmetall, Hensoldt, Kongsberg Gruppen i Leonardo.
Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI
Kluczowe punkty tej noty kapitałowej:
- Koszyk tematów obronnych był najlepiej radzącym sobie koszykiem tematycznym w zeszłym tygodniu, który spadł tylko o 0.9%, podczas gdy większość tematów wzrostowych odnotowała spadki w przedziale od -2% do -8%.
- Wydatki krajów Europy Środkowej i Zachodniej na obronność wzrosły do 345 mld USD w 2022 r., co w ujęciu realnym jest równe wydatkom z 1989 r.
- Europejskie firmy zbrojeniowe są największymi zwycięzcami od czasu wybuchu wojny na Ukrainie w zeszłym roku, a pięć zwycięskich spółek to Saab, Rheinmetall, Hensoldt, Saab i Kongsberg Gruppen.
Wielobiegunowy świat będzie nadal wspierał wzrost zapasów obronnych
Ubiegły tydzień był trudny dla całego rynku akcji, jeśli spojrzeć poniżej samego szczytu akcji o dużej kapitalizacji. Większość koszyków tematycznych akcji spadła od 2,2% do 8,5%, ale jeden z nich, poza mega-kapitałami, utrzymał się jako najlepiej radzący sobie koszyk tematyczny i był to koszyk obronny, który spadł w ubiegłym tygodniu tylko o 0,9%. Wyniki podkreślają, że temat ten jest nadal wyceniany w stosunku do reszty rynku akcji, ponieważ inwestorzy zdają sobie sprawę, że obronność staje się tematem długoterminowego wzrostu.
Wojna na Ukrainie zasadniczo zmieniła geopolityczną grę i przyspieszyła to, co nazywamy grą fragmentacji , która jest zasadniczo geopolityczną dynamiką, która rozbija i dostosowuje globalne łańcuchy dostaw, aby uwzględnić to, co z czasem stanie się światem wielobiegunowym. Stany Zjednoczone i Chiny były już zaangażowane w grę fragmentacji od pierwszych dni administracji Trumpa, a Europa niechętnie angażowała się w nią ze względu na głębokie relacje handlowe z Chinami, a zwłaszcza zależność Niemiec od sprzedaży maszyn do Chin i pozyskiwania taniej energii z Rosji. Ale wojna na Ukrainie i próba osłabienia Europy przez Rosję poprzez eksport energii wciągnęły Europę w grę fragmentacji.
Europejskie budżety obronne rosną obecnie w szybkim tempie i będą rosły o ponad 10% rocznie w ciągu najbliższych pięciu lat. Państwa Europy Środkowej i Zachodniej wydały 345 mld USD w 2022 r., co w ujęciu realnym przewyższa wydatki w 1989 r., ostatnim roku zimnej wojny. Nowy poziom wydatków stawia kraje Europy Środkowej i Zachodniej niemal na równi z wydatkami wojskowymi w Azji Wschodniej, podkreślając, że Europa wciąż jest potężną potęgą.
Europa pragnie uniknąć wcześniejszej zależności od Rosji, dlatego kilka kluczowych gałęzi przemysłu jest obecnie postrzeganych jako interesy bezpieczeństwa narodowego, które otrzymują dotacje od rządów europejskich, a regulacje zostaną wprowadzone w celu przeniesienia różnych rodzajów produkcji na kontynent europejski lub do krajów, które są uważane za neutralne lub sprzymierzone z Europą w ramach gry fragmentacji. Globalne przepływy kapitału wysokiego ryzyka już w latach po zwycięstwie Trumpa w 2016 r. płynęły w kierunku start-upów z branży obronnej , co sugeruje, że rynki kapitałowe były już świadome nowej dynamiki. Wojna na Ukrainie przyspieszyła inwestycje w technologie obronne, a rok 2023 może stać się nowym rekordowym rokiem.
Zasada "Europa przede wszystkim" zapewnia dobre wyniki europejskim firmom zbrojeniowym
Od czasu rozpoczęcia wojny na Ukrainie w lutym 2022 r., średni zwrot z akcji w naszym koszyku obronnym wyniósł 35%, a pięć największych zwycięzców to europejskie spółki obronne, takie jak Saab (+172%), Rheinmetall (+159%), Hensoldt (+125%), Kongsberg Gruppen (+76%) i Leonardo (+63%). Podczas gdy amerykańskie firmy obronne również skorzystają na zwiększonych wydatkach, priorytetem w Europie są wydatki na europejskie firmy obronne w celu zbudowania silniejszego przemysłu obronnego w Europie. Europejskie spółki z sektora obronnego były również wyceniane pod kątem zerowego wzrostu i fatalnych marż operacyjnych, więc wysokie stopy zwrotu odzwierciedlają również znaczące przeszacowanie przyszłości.
Kongsberg Gruppen odnotował dobre wyniki w pierwszym kwartale w dziale obrony i lotnictwa, napędzane przez zamówienia z działu rakietowego, a zarząd wskazał, że nowy budżet obronny USA nieznacznie zwiększy wydatki na program Naval Strike Missile, co będzie korzystne dla Kongsberg Gruppen.
Szwedzka firma Saab, zajmująca się obronnością i lotnictwem, poinformowała w swoich wynikach za pierwszy kwartał o 266% wzroście zamówień w dziale Dynamics, który obejmuje takie obszary jak walka naziemna, systemy rakietowe, systemy podwodne i rozwiązania szkoleniowe.
Cykl inwestycyjny, który rozpoczął się w Europie w związku z wojną na Ukrainie, nie powinien być lekceważony i jest potencjalnie największym motorem zmiany postrzegania świata przez Niemcy i ich roli jako największej gospodarki w Europie. Większa koncentracja na wydatkach wojskowych może na dobre wyrwać Niemcy z ich oszczędnościowego myślenia i przestawić je na tryb wydatków. Galopujący kryzys energetyczny jest kolejnym katalizatorem dla Niemiec, aby wydać jeszcze więcej na infrastrukturę.
Jeśli podoba Ci się artykuł, możesz go udostępnić, klikając ikonę udostępniania w prawym górnym rogu artykułu.