Доступ к обеим платформам осуществляется с единого счета Saxо.
Акции оборонного сектора будут оставаться выигрышной темой
Питер Гарнри
Главный инвестиционный стратег
Summary: Европейские оборонные компании продолжают получать большое количество заказов, поскольку Европа значительно увеличивает свои расходы на оборону в ответ на войну в Украине. Мы рассмотрим нашу корзину по оборонной тематике, которая является одной из самых результативных за последний год, особенно благодаря акциям европейских оборонных компаний, таких как Saab, Rheinmetall, Hensoldt, Kongsberg Gruppen и Leonardo.
Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта
Ключевые моменты в этой заметке о капитале:
- Оборонная тематическая корзина показала наилучшие результаты на прошлой неделе, снизившись всего на 0,9%, в то время как большинство растущих тематик показали снижение в диапазоне от -2% до -8%.
- В 2022 году расходы стран Центральной и Западной Европы на оборону увеличатся до $345 млрд, что в реальном выражении сравняется с расходами в 1989 году.
- После начала войны в Украине в прошлом году европейские оборонные компании оказались в большом выигрыше: пять акций-победителей - Saab, Rheinmetall, Hensoldt, Saab и Kongsberg Gruppen.
Многополярный мир будет продолжать поддерживать рост акций оборонных предприятий
Прошлая неделя была тяжелой для общего рынка акций, если смотреть ниже самой верхушки мега-акций. Большинство тематических корзин акций снизились от 2,2% до 8,5%, но одна тематическая корзина акций, не относящаяся к мегакапсулам, сохранила наилучшие показатели, и это была корзина акций оборонного сектора, снизившаяся на прошлой неделе всего на 0,9%. Результаты деятельности подчеркивают, что эта тема продолжает переоцениваться относительно остального рынка акций, поскольку инвесторы осознают, что оборона становится темой долгосрочного роста.
Война в Украине коренным образом изменила геополитическую игру и ускорила то, что мы называем "игрой фрагментации" , которая по сути является геополитической динамикой, разрывающей и перестраивающей глобальные цепочки поставок с учетом того, что со временем станет многополярным миром. США и Китай уже были вовлечены в игру по фрагментации с первых дней работы администрации Трампа, при этом Европа не хотела вмешиваться из-за своих глубоких торговых отношений с Китаем и особенно зависимости Германии от продажи машин в Китай и получения дешевой энергии из России. Но война в Украине и попытка России ослабить Европу за счет экспорта энергоносителей втянули Европу в игру по фрагментации.
Оборонные бюджеты Европы в настоящее время растут быстрыми темпами и будут продолжать расти более чем на 10% в год в течение следующих пяти лет. Государства Центральной и Западной Европы потратили $345 млрд. в 2022 году, что в реальном выражении превышает расходы в 1989 году, последнем году холодной войны. Новый уровень расходов ставит страны Центральной и Западной Европы почти на один уровень с военными расходами стран Восточной Азии, подчеркивая, что Европа по-прежнему является грозной державой.
Европа стремится избежать прежней зависимости от России, поэтому несколько ключевых отраслей промышленности теперь рассматриваются как интересы национальной безопасности, получая субсидии от европейских правительств, и будет введено регулирование для переноса различных производств на европейский континент или в страны, которые считаются либо нейтральными, либо поддерживающими Европу в игре на разделение. В годы после победы Трампа в 2016 году мировые потоки венчурного капитала уже направлялись в оборонные стартапы, что говорит о том, что рынки капитала уже были осведомлены о новой динамике. Война в Украине резко увеличила инвестиции в оборонные технологии, и 2023 год может стать новым рекордным годом.
Принцип "Европа превыше всего" обеспечивает высокие результаты для европейских оборонных компаний
С начала войны в Украине в феврале 2022 года медианная доходность акций, входящих в нашу оборонную корзину, составила 35%, при этом в пятерку победителей вошли все европейские оборонные компании, такие как Saab (+172%), Rheinmetall (+159%), Hensoldt (+125%), Kongsberg Gruppen (+76%) и Leonardo (+63%). Хотя американские оборонные компании также выиграют от увеличения расходов, приоритет в Европе отдается европейским оборонным компаниям, чтобы создать более сильную оборонную промышленность в Европе. Европейские оборонные компании также оценивались с учетом нулевого роста и ужасной операционной маржи, поэтому высокая доходность также отражает значительную переоценку будущего.
Компания Kongsberg Gruppen продемонстрировала высокие показатели первого квартала в своем подразделении оборонной и аэрокосмической промышленности, чему способствовало поступление заказов от ракетного подразделения. Руководство компании сообщило, что новостной оборонный бюджет США незначительно увеличит расходы на программу морских ударных ракет, что пойдет на пользу Kongsberg Gruppen.
Шведская оборонная и аэрокосмическая компания Saab сообщила в своих результатах первого квартала о росте заказов на 266% в своем подразделении Dynamics, которое включает такие направления, как наземные боевые, ракетные системы, подводные системы и решения для обучения.
Нельзя недооценивать инвестиционный цикл, который начался в Европе в связи с войной в Украине, и он потенциально является крупнейшим драйвером изменения восприятия Германией мира и ее роли как крупнейшей экономики Европы. Повышенное внимание к военным расходам - вот что может окончательно вывести Германию из режима жесткой экономии и перевести ее в режим расходов. Надвигающийся энергетический кризис - это следующий катализатор для Германии, который заставит ее еще больше тратить на инфраструктуру.
Если вам понравилась статья, вы можете поделиться ею, нажав на значок поделиться в правом верхнем углу статьи.