Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Obranné akcie budou i nadále vítězným tématem
Peter Garnry
Hlavní investiční stratég
Shrnutí: Evropské obranné společnosti nadále zaznamenávají vysoký příjem zakázek, protože Evropa v reakci na válku na Ukrajině výrazně zvyšuje své výdaje na obranu. Podíváme se na náš koš s obrannou tematikou, který je jedním z nejvýkonnějších košů za poslední rok, a to zejména díky akciím evropských obranných společností, jako jsou Saab, Rheinmetall, Hensoldt, Kongsberg Gruppen a Leonardo.
Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI
Klíčové body této poznámky k akciím:
- Koš obranných témat byl v minulém týdnu nejvýkonnějším košem témat, který poklesl pouze o 0,9 %, zatímco většina růstových témat zaznamenala pokles v rozmezí -2 % až -8 %.
- Výdaje zemí střední a západní Evropy na obranu vzrostly v roce 2022 na 345 miliard dolarů, což je v reálném vyjádření stejné jako v roce 1989.
- Od vypuknutí války na Ukrajině v loňském roce jsou největšími vítězi evropské obranné společnosti - mezi pět vítězných akcií patří Saab, Rheinmetall, Hensoldt, Saab a Kongsberg Gruppen.
Multipolární svět bude i nadále podporovat růst obranných zásob
Minulý týden byl pro celý akciový trh náročný, pokud se podíváme pod samotný vrchol akcií s megakapacitou. Většina tematických akciových košů klesla o 2,2 % až 8,5 %, ale jeden tematický akciový koš mimo megakapitály se udržel jako nejvýkonnější tematický koš, a to koš obrany, který minulý týden klesl pouze o 0,9 %. Výsledky ukazují, že toto téma je i nadále přeceňováno ve srovnání se zbytkem akciového trhu, protože investoři si uvědomují, že obrana se stává dlouhodobě růstovým tématem.
Válka na Ukrajině zásadně změnila geopolitickou hru a urychlila to, co nazýváme fragmentační hra, což je v podstatě geopolitická dynamika, která rozbíjí a přerovnává globální dodavatelské řetězce, aby zohlednila to, co se časem stane multipolárním světem. USA a Čína se do hry na roztříštěnost zapojily již v prvních dnech Trumpovy vlády, přičemž Evropa se do ní zdráhala zapojit kvůli svým hlubokým obchodním vztahům s Čínou a zejména závislosti Německa na prodeji strojů do Číny a získávání levné energie z Ruska. Válka na Ukrajině a snaha Ruska oslabit Evropu prostřednictvím vývozu energií však Evropu vtáhly do hry na roztříštěnost.
Evropské rozpočty na obranu nyní rostou rychlým tempem a v příštích pěti letech budou nadále růst o více než 10 % ročně. Státy střední a západní Evropy vynaložily v roce 2022 345 miliard dolarů, což v reálném vyjádření překonává výdaje v roce 1989, tedy v posledním roce studené války. Nová výše výdajů staví středoevropské a západoevropské země téměř na úroveň vojenských výdajů ve východní Asii a zdůrazňuje, že Evropa je stále velkou mocností.
Evropa se chce vyhnout dřívější závislosti na Rusku, a proto je nyní několik klíčových průmyslových odvětví považováno za národní bezpečnostní zájmy, které dostávají dotace od evropských vlád, a bude zavedena regulace pro přesun různých výrob na evropský kontinent nebo do zemí, které jsou v rámci hry na fragmentaci považovány za neutrální nebo se s Evropou spojují. Globální toky rizikového kapitálu směřovaly do obranných start-upů již v letech po Trumpově vítězství v roce 2016, což naznačuje, že kapitálové trhy si již byly vědomy nové dynamiky. Válka na Ukrajině podpořila investice do obranných technologií a rok 2023 by se mohl stát novým rekordním rokem.
Zásada Evropa na prvním místě přináší evropským obranným společnostem dobré výsledky
Od začátku války na Ukrajině v únoru 2022 činil mediánový výnos akcií v našem obranném koši 35 %, přičemž mezi pět nejúspěšnějších patřily všechny evropské obranné společnosti, například Saab (+172 %), Rheinmetall (+159 %), Hensoldt (+125 %), Kongsberg Gruppen (+76 %) a Leonardo (+63 %). Zatímco americké obranné společnosti budou mít ze zvýšených výdajů také prospěch, prioritou v Evropě je utrácet za evropské obranné společnosti, aby se v Evropě vybudoval silnější obranný průmysl. Evropské obranné společnosti byly také oceněny na nulový růst a hrozivé provozní marže, takže vysoké výnosy odrážejí také výrazné přecenění budoucnosti.
Společnost Kongsberg Gruppen zaznamenala v 1. čtvrtletí dobré výsledky ve své divizi obrany a letectví, a to díky příjmu objednávek z divize raketových systémů, a vedení společnosti uvedlo, že novinky v obranném rozpočtu USA výrazně zvýší výdaje na program námořních úderných raket, z čehož bude společnost Kongsberg Gruppen těžit.
Švédská obranná a letecká společnost Saab ve svých výsledcích za první čtvrtletí oznámila 266% nárůst objednávek v divizi Dynamics, která zahrnuje oblasti jako pozemní boj, raketové systémy, podvodní systémy a výcviková řešení.
Investiční cyklus, který se v Evropě rozběhl v důsledku války na Ukrajině, by neměl být podceňován a je potenciálně největším motorem změny vnímání Německa ve světě a jeho role největší evropské ekonomiky. Právě zvýšený důraz na vojenské výdaje by mohl Německo nadobro vytrhnout z úsporného myšlení a přejít do režimu výdajů. Další impuls k tomu, aby Německo vydalo ještě více peněz na infrastrukturu, představuje prudce se prohlubující energetická krize.
Pokud se Vám článek líbí, můžete ho sdílet kliknutím na ikonu pro sdílení v horní pravé části článku.