JPY: "Trump trade" może przynieść więcej słabości

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty:

• Niedawna interwencja japońskich władz zapewniła tymczasowe wsparcie dla jena, ale bez skoordynowanych wysiłków i fundamentalnych zmian jej efekty słabną.
• Rynek wycenił wrześniową obniżkę stóp Fed, a krótkoterminowa uwaga przeniosła się na politykę USA, która jest pozytywna dla USD.
• Bank Japonii może opóźnić zacieśnienie ze względu na niedawne umocnienie jena, a nawet jeśli dojdzie do normalizacji, oczekuje się, że wszelkie korekty będą minimalne i gołębie, utrzymując szeroką lukę rentowności w stosunku do USA.

Jak zauważyliśmy wczoraj w naszym tygodniowym wykresie walutowym , USDJPY może być gotowy do kolejnego wzrostu. Poniżej znajduje się kilka kluczowych powodów, które przemawiają za dalszym osłabieniem jena:

• Wpływ interwencji rynkowych zanika: Podczas gdy niedawna interwencja japońskich władz zapewniła tymczasowe wsparcie dla jena, jej skutki słabną. Bez skoordynowanych wysiłków i fundamentalnych zmian, interwencje raczej nie utrzymają silniejszego jena.

• Polityka Fed prognoza: Przewodniczący Fed, Powell, jak dotąd unikał sygnalizowania wrześniowej obniżki stóp procentowych i pozostaje w trybie zależnym od danych. Inni mówcy Fed w tym tygodniu mogą pójść w jego ślady, biorąc pod uwagę, że wciąż mają dużo więcej danych do przeżucia przed potencjalną obniżką stóp we wrześniu. Ten prognoza oznacza, że na razie można uniknąć kolejnego spadku rentowności w USA, takiego jak ten, który miał miejsce w zeszłym tygodniu, przyczyniając się do wzrostu USDJPY.

• Siła dolara amerykańskiego dzięki Trumpowi handlować: Rosnące prawdopodobieństwo prezydentury Trumpa 2.0 wspiera dolara amerykańskiego. Uczestnicy rynku przewidują, że druga kadencja Trumpa może doprowadzić do agresywnej polityki fiskalnej i środków handlować, napędzając popyt na dolara.

• Niepewność polityczna i popyt na bezpieczną przystań: Krajobraz geopolityczny i polityczny, w tym niepewność związana z polityką USA, często prowadzi do popytu na bezpieczną przystań dla dolara amerykańskiego, co dodatkowo wzmacnia USDJPY.

• Wyższe rentowności w USA: Rentowności w USA utrzymują się na wysokim poziomie, zwłaszcza na długim końcu krzywej, ze względu na oczekiwania rynkowe dotyczące trwałej siły gospodarczej i potencjalnej presji inflacyjnej wynikającej ze środków taryfowych, jeśli Trump zostanie ponownie wybrany na prezydenta w listopadzie. Oznacza to, że rentowności w USA nadal pozostają wyższe, ograniczając przestrzeń do umocnienia jena.

• Niezadowalające podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii: Ostatnio pojawiły się głosy, że Bank Japonii może opóźnić zacieśnianie polityki pieniężnej ze względu na siłę jena spowodowaną interwencjami w ubiegłym tygodniu. Bank Japonii ma tendencję do zaskakiwania gołębim nastawieniem i może nadal odkładać podwyżki stóp procentowych lub ilościowe zacieśnianie polityki pieniężnej. Nawet jeśli dojdzie do pewnej normalizacji na lipcowym posiedzeniu, oczekuje się, że wszelkie korekty stóp będą minimalne i towarzyszyć im będzie gołębia narracja. To powolne tempo zacieśniania polityki pieniężnej przez Bank Japonii w niewielkim stopniu przyczyni się do zmniejszenia luki rentowności w stosunku do Stanów Zjednoczonych, utrzymując jena pod presją.

Podsumowując, połączenie silnych fundamentów gospodarczych USA, ostrożnego BOJ i dynamiki geopolitycznej prawdopodobnie doprowadzi do wzrostu pary USDJPY w najbliższym czasie. Inwestorzy powinni uważnie monitorować nadchodzące dane ekonomiczne i oświadczenia polityczne zarówno Fed, jak i BOJ, aby uzyskać dalszy wgląd w kierunek USDJPY.

Kluczowe dane i poziomy do obserwacji

Dane: Sprzedaż detaliczna w USA (wtorek), CPI w Japonii (piątek)

Kluczowe wsparcie dla USDJPY: 157,20, 156

Kluczowy opór dla USDJPY: 159,20, 160

Kluczowe wsparcie dla EURJPY: 171,50, 170,60

Kluczowy opór dla EURJPY: 173,60, 175,45