JPY: Trump trade by mohol priniesť ďalšie oslabenie

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body:

• Nedávna intervencia japonských úradov poskytla jenu dočasnú podporu, ale bez koordinovaného úsilia a zásadných zmien jej účinky slabnú.
• Trh si započítal septembrové zníženie sadzieb Fedu a krátkodobá pozornosť sa namiesto toho presunula na politiku USA, ktorá je pre USD pozitívna.
• Bank of Japan môže odložiť sprísnenie svojich opatrení vzhľadom na nedávne posilnenie jenu, a aj keď k normalizácii dôjde, očakáva sa, že akékoľvek úpravy budú minimálne a holubičie, čím sa zachová široký rozdiel vo výnosoch oproti USA.

Ako sme včera uviedli v našom Weekly FX Chartbook , USDJPY by mohol byť pripravený na ďalší rast. Nižšie uvádzame niektoré z hlavných dôvodov, ktoré podporujú ďalšie oslabovanie jenu:

• Vplyv intervencie na trhu slabne: Hoci nedávna intervencia japonských úradov poskytla dočasnú podporu jenu, jej účinky slabnú. Bez koordinovaného úsilia a zásadných zmien je nepravdepodobné, že by intervencie udržali silnejší jen.

• Politika Fedu výhľad: Predseda Fedu Powell sa zatiaľ vyhol signalizácii septembrového zníženia sadzieb a zostáva v režime závislom od údajov. Ostatní rečníci Fedu tento týždeň môžu nasledovať jeho príklad vzhľadom na to, že pred potenciálnym znížením sadzieb v septembri majú ešte veľa údajov na prežutie. Tento výhľad znamená, že ďalšiemu prepadu amerických výnosov, aký sme zaznamenali minulý týždeň, sa možno zatiaľ vyhneme, čo prispeje k vzostupnému impulzu USDJPY.

• Posilnenie amerického dolára zo strany Trumpa obchod: Rastúca pravdepodobnosť prezidentovania Trumpa 2.0 podporuje americký dolár. Účastníci trhu predpokladajú, že druhé funkčné obdobie Trumpa by mohlo viesť k agresívnej fiškálnej politike a opatreniam obchod, čo by zvýšilo dopyt po zelenej bankovke.

• Politická neistota a dopyt po bezpečných prístavoch: Geopolitická a politická situácia, vrátane neistoty okolo politiky USA, často vedie k dopytu po bezpečných prístavoch pre americký dolár, čo ďalej podporuje USDJPY.

• Vyššie výnosy v USA: Výnosy v USA zostávajú zvýšené, najmä na dlhom konci krivky, v dôsledku trhových očakávaní trvalej hospodárskej sily a potenciálnych inflačných tlakov vyplývajúcich z colných opatrení, ak bude Trump v novembri opäť zvolený za prezidenta. To znamená, že výnosy v USA zostávajú naďalej vyššie, čo obmedzuje priestor na posilnenie jenu.

• Nedostatočné zvyšovanie sadzieb zo strany BOJ: V poslednom čase sa hovorí o tom, že Bank of Japan môže odložiť sprísňovanie svojich sadzieb z dôvodu intervenčného posilňovania jenu, ktoré bolo zaznamenané minulý týždeň. BOJ má tendenciu prekvapovať holubicami a mohla by naďalej odkladať zvyšovanie sadzieb alebo opatrenia na kvantitatívne sprísňovanie. Aj keď na júlovom zasadnutí dôjde k určitej normalizácii, očakáva sa, že akékoľvek úpravy sadzieb budú minimálne a sprevádzané holubičím príbehom. Toto pomalé tempo sprísňovania zo strany BOJ len málo prispeje k zníženiu rozdielu vo výnosoch oproti USA, čo udržiava jen pod tlakom.

Celkovo možno konštatovať, že kombinácia silných ekonomických fundamentov v USA, opatrnej BOJ a geopolitickej dynamiky pravdepodobne v najbližšom období povedie k rastu páru USDJPY. Obchodníci by mali pozorne sledovať nadchádzajúce ekonomické údaje a politické vyhlásenia Fedu aj BOJ, aby získali ďalšie informácie o smerovaní USDJPY.

Kľúčové údaje a úrovne, ktoré treba sledovať

Údaje: Maloobchodné tržby v USA (út), index spotrebiteľských cien v Japonsku (pi)

Kľúčový support pre USDJPY: 157,20, 156

Kľúčová rezistencia pre USDJPY: 159,20, 160

Kľúčový support pre EURJPY: 171,50, 170,60

Kľúčová rezistencia pre EURJPY: 173,60, 175,45