Szybki przegląd rynków globalnych: Europa - 7 października 2024 r.

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

• akcje: Skup się na chińskim rajdzie akcje i zysk z PepsiCo, JPMorgan Chase i Wells Fargo.
• Waluty: Dolar amerykański w centrum uwagi po dobrych danych z amerykańskiego rynku pracy. Oczekuje się, że RBNZ obniży stopy o 50 pb
• Towary: Ropa naftowa tanieje, ale ryzyko wzrostu pozostaje
• stały dochód: Rynki przygotowują się na dane o inflacji po piątkowym raporcie o zatrudnieniu.
• Dane ekonomiczne: Protokół z posiedzenia FOMC, CPI w USA, nastroje konsumentów w USA

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Saxo's Q4 prognoza - opublikowany 2 października 2024 r.

• Makro: Rozpoczął się cykl obniżek stóp procentowych w USA
• akcje: Czy niższe stawki podniosą wszystkie łodzie w akcje?
• stały dochód: obligacje reset. Pojawia się nowa równowaga
• Forex: USD w zawieszeniu wśród politycznych i politycznych niepokojów
• Towary: Złoto i srebro nadal błyszczą

Makro

• Analiza NFP: Piątkowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem we wrześniu przekroczył oczekiwania, dodając 254 000 miejsc pracy w porównaniu z szacowanymi 150 000 (zrewidowanymi ze 159 000). Zatrudnienie w sektorze prywatnym wzrosło o 223 tys. osób, przewyższając konsensus na poziomie 125 tys. (zrewidowany z 114 tys.), podczas gdy liczba miejsc pracy w sektorze produkcyjnym spadła o 7 tys. Płace wzrosły o 0,4% w ujęciu miesiąc do miesiąca, powyżej szacowanych 0,3%, oraz o 4,0% w ujęciu rok do roku, powyżej oczekiwanych 3,8%. Stopa bezrobocia spadła do 4,1% z szacowanych 4,2%. Średni tydzień pracy wyniósł 34,2 godziny, nieco poniżej konsensusu na poziomie 34,3 godziny. Współczynnik aktywności zawodowej utrzymał się na stałym poziomie 62,7%. Rynek natychmiast ograniczył wycenę liczby obniżek stóp procentowych z sześciu do pięciu do czerwca przyszłego roku.

Wydarzenia makroekonomiczne (godziny w GMT): Protokół z posiedzenia FOMC (środa, 18:00), wrześniowa inflacja CPI w USA (czwartek, 12:30), październikowe wstępne nastroje konsumentów Michigan (piątek, 14:00).

Wydarzenia zysk: Sezon zysk na III kwartał rozpoczyna się w tym tygodniu od jutrzejszego zysk PepsiCo, a następnie ważnych zysk z amerykańskiego sektora bankowego od JPMorgan Chase i Wells Fargo w piątek. Nowo opublikowane dane pokazujące, że wskaźnik otyłości w USA spadł po raz pierwszy od wielu dziesięcioleci, są interesującym wskaźnikiem przed jutrzejszym zysk PepsiCo. Analitycy spodziewają się wzrostu przychodów o zaledwie 1,5% r/r po trzech poprzednich kwartałach ze wzrostem poniżej 2,5% r/r, sygnalizując być może, że leki na otyłość zaczynają mieć wpływ na niektóre spółki z sektora dóbr podstawowych.

• Wtorek: PepsiCo
• Środa: Aeon, Vantage Towers
• Czwartek: Seven & i, Fast Retailing, Domino's Pizza, Delta Air Lines
• Piątek: Tryg, Bank of New York Mellon, JPMorgan Chase, Wells Fargo, Fastenal, BlackRock

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje: Pomimo wzrostów na rynkach ropy naftowej w zeszłym tygodniu z powodu napięć na Bliskim Wschodzie, amerykański rynek akcje zakończył tydzień na wysokim poziomie ze względu na mocny raport o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA, pokazujący, że amerykański rynek pracy nadal się rozwija. Biorąc pod uwagę obecne wskaźniki wysokiej częstotliwości dotyczące amerykańskiej gospodarki i najnowszy raport z rynku pracy, w krótkim okresie nie ma zbyt wielu dowodów na to, że gospodarka USA zmierza w kierunku recesji. Przy przewidywanym spadku stopy procentowej w USA o 125 punktów bazowych do czerwca przyszłego roku w połączeniu z pozytywną sytuacją gospodarczą, rynek prawdopodobnie stwierdzi, że jest to scenariusz bliski "złotego środka". W tym tygodniu główne pytania w rynki akcji dotyczą tego, czy chiński rajd akcje może być kontynuowany pomimo 30% wzrostu od minimów we wrześniu. Raport o inflacji w USA w czwartek będzie również ważny dla wyceny przez rynek przyszłych stóp procentowych Fed. Wreszcie, sezon zysk za III kwartał zaczyna się powoli od jutrzejszego PepsiCo zysk i bankowego zysk od JPMorgan Chase i Wells Fargo w piątek. W tym tygodniu możemy również zobaczyć odwrócenie ostatnich ruchów w akcje z technologią akcje słabszymi wynikami i sektorami użyteczności publicznej i nieruchomości.

stały dochód: W ubiegłym tygodniu silniejszy niż oczekiwano raport o zatrudnieniu w USA spowodował gwałtowny wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, przy czym rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do około 3.97%, a 2-letnich do 3.93%, odzwierciedlając zwiększone oczekiwania, że Rezerwa Federalna może nie obniżać stóp tak agresywnie, jak wcześniej przewidywano, a inwestorzy spodziewają się obniżek stóp o 50 pb do końca roku w piątek w porównaniu z 75 pb tydzień wcześniej. Raport pokazał solidne dane z rynku pracy, a amerykańska gospodarka dodała we wrześniu 254 000 miejsc pracy, najwięcej od sześciu miesięcy. Patrząc w przyszłość na ten tydzień, uwaga będzie skupiona na nadchodzących danych o inflacji w USA (CPI) i cenach producentów, które dostarczą dalszych wskazówek na temat trendów inflacyjnych i tego, czy Fed może zmienić swoje stanowisko polityczne w najbliższym czasie. Jeśli inflacja okaże się niższa niż oczekiwano, może to zmniejszyć presję na rentowności obligacji i wywołać pewien optymizm co do obniżek stóp procentowych. Jednak utrzymujące się dobre dane gospodarcze mogą prowadzić do dalszych wzrostów rentowności obligacji, ponieważ rynki wyceniają mniejszą liczbę obniżek stóp procentowych. W tym tygodniu w Azji w centrum uwagi znajdą się decyzje banków centralnych z Indii, Nowej Zelandii, Korei Południowej i prawdopodobnie Singapuru, a także kluczowe dane z Chin, przy czym oczekuje się obniżek stóp w Nowej Zelandii i Korei Południowej oraz potencjalnego złagodzenia w Indiach w związku ze spadkiem inflacji i obawami gospodarczymi.

Towary: Sektor notował wzrosty przez czwarty tydzień w zeszłym tygodniu, a szeroko obserwowany indeks osiągnął najwyższy poziom od czterech miesięcy, wspierany przez rosnące ceny energii w związku z obawami o izraelski atak na infrastrukturę energetyczną Iranu. Ponadto sektor metali przemysłowych nadal znajdował wsparcie w ogłoszeniu przez Chiny stymulacji, podczas gdy sektor metali szlachetnych poniósł w piątek porażkę po tym, jak mocny raport o zatrudnieniu w USA pomógł zrównoważyć ofertę geopolityczną. We wtorek Chiny zorganizują konferencję prasową, na której urzędnicy przedstawią aktualne informacje na temat wdrażania zapowiedzianych środków wsparcia gospodarki. Rynek ropy naftowej będzie obserwował ruchy Izraela w roczną rocznicę ataku Hamasu, z kilkoma skutkami mającymi różny wpływ na ceny, najgorszym z nich jest tymczasowe zamknięcie cieśniny Ormuz, podczas gdy atak na infrastrukturę rafineryjną może okazać się niekorzystny dla ropy, ponieważ zmusi Iran do eksportu większej ilości ropy zamiast produktów.

FX: W tym tygodniu kluczowe dla rynków walutowych będą dane o inflacji w USA (czwartek), protokół z posiedzenia FOMC (środa) oraz decyzje banków centralnych Nowej Zelandii i Indii. Dolar amerykański zyskał na sile po dobrych danych o zatrudnieniu w USA w piątek, a raporty o inflacji prawdopodobnie wpłyną na oczekiwania dotyczące potencjalnej obniżki stóp procentowych Fed w listopadzie. Protokół z posiedzenia FOMC, opublikowany w środę, dostarczy dalszych informacji na temat stanowiska Fed. Japoński jen miał w zeszłym tygodniu jeden z najsłabszych tygodni od 2009 r., a zmienność JPY wzrosła, co spowodowało, że minister finansów Kato powiedział, że te dzikie wahania są negatywne dla japońskich firm i gospodarstw domowych. Kluczową kwestią w tym tygodniu jest to, czy JPY będzie nadal słabnąć. Rozbieżne polityki monetarne między USA i Japonią sugerują dalszą presję na spadek jena, zwłaszcza jeśli dane gospodarcze z USA będą dyktować wolniejsze tempo obniżek stóp procentowych w USA. Dodatkowo, dolar nowozelandzki może osłabić się ze względu na oczekiwaną obniżkę stóp procentowych przez RBNZ w środę, a ekonomiści spodziewają się cięcia o 50 punktów bazowych.

Zmienność: W tym tygodniu zmienność rynkowa może się zmieniać w zależności od kluczowych danych i wydarzeń. VIX jest obecnie na poziomie 19.21 (-6.25%), a oczekiwane ruchy, oparte na wycenie opcje, sugerują, że S&P 500 może wahać się o około 85 punktów (~ 1,48%), a Nasdaq 100 o prawie 391 punktów (~ 1,95%) w ciągu najbliższych pięciu dni. Czwartkowy raport CPI będzie głównym tematem, z CPI bazowym (m/m) prognozowanym na poziomie 0,2% i CPI (r/r) na poziomie 2,3%. Odchylenie od tych oczekiwań może doprowadzić do znaczących reakcji rynku, gdy inwestorzy ponownie ocenią kolejne kroki Rezerwy Federalnej. Dodatkowo, sezon Q3 zysk rozpoczyna z PepsiCo we wtorek, a następnie głównymi bankami, takimi jak JPMorgan i Wells Fargo w piątek, co może mieć dalszy wpływ na nastroje. Napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie pozostają ryzykiem w tle, zwiększając niepewność na rynku. Biorąc pod uwagę te czynniki, zmienność może pójść w dowolną stronę, w zależności od tego, jak rozwiną się dane.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.