Доступ к обеим платформам осуществляется с единого счета Saxо.
Предметы роскоши — устойчиво развивающаяся отрасль в эпоху инфляции
Питер Гарнри
Главный инвестиционный стратег
Summary: Европа, возможно, уступила США в развитии технологий, но вместо этого континент может похвастаться индустрией предметов роскоши, которая быстро растет, имеет высокую прибыль, имеет высокую узнаваемость бренда и пользуется большой популярностью среди потребителей . Инвесторы могут инвестировать в индустрию роскоши через множество различных ETF, и, хотя это хорошая отправная точка, многие из этих ETF обеспечивают доступ ко многим акциям, не относящимся к роскоши. Основываясь на нашем собственном исследовании, мы определили 23 акции, которые обеспечивают наилучший доступ к мировому рынку предметов роскоши. Эти компании демонстрируют высокие темпы роста, высокую прибыль и устойчивый бизнес, несмотря на высокую инфляцию и экономическую неопределенность.
Самый интересный растущий сегмент Европы за пределами фармацевтики
С 2008 года технологический сектор США завоевал мировые рынки и значительно поднял фондовые рынки США над остальным миром. Многие американские технологические компании стали знаковыми брендами и предлагают продукты, которые должны быть у глобальных потребителей и компаний. Европа крупномасштабно проиграла технологическую войну, и хотя «зеленые» технологии могут быть возможностью для Европы раз в десятилетие, у континента был еще один двигатель, помимо влиятельной фармацевтической промышленности, — это индустрия предметов роскоши.
Хотя это не такой доминирующий фактор на фондовых рынках, как американские технологии, каждая из четырех крупнейших компаний класса люкс в нашей тематической корзине акций класса люкс имеет рыночную стоимость более 100 миллиардов долларов, поэтому она начинает иметь значительный вес в европейских фондовых индексах. Как и американские технологические бренды, люксовые компании имеют сильные бренды и высокую маржу, отражающую масштабируемые и нематериальные бизнес-модели. Абсолютным королем мировой индустрии роскоши является французский гигант LVMH, история успеха которого насчитывает более трех десятилетий. В настоящее время с октября 1989 года он обеспечивает 14,1% годовой прибыли, включая реинвестирование дивидендов, или эквивалентную общую прибыль в 7 974%. Если США доминируют в информационных технологиях , то Европа доминирует в роскоши.
Тематическая корзина Saxo для акций класса люкс
Существует множество различных ETF, отслеживающих индустрию роскоши по всему миру и в Европе, но мы посмотрели на эти ETF и были удивлены тем, сколько акций было в этих корзинах, которые не были по-настоящему предметами роскоши. Возьмите Amundi S&P Global Luxury UCITS ETF, где вы найдете Tesla, Mercedes, Estee Lauder, Diageo и Pernod Ricard среди 10 крупнейших активов. В то время как у этих компаний есть продукты, которые действительно продаются 1% или 0,1% этого мира, их основной поток доходов поступает от продуктов, которые продаются на массовом рынке среднему классу.
Мы провели собственное исследование и выделили следующие 23 публично зарегистрированные компании как те, которые лучше всего представляют чистое присутствие в сегменте предметов роскоши. Общая рыночная стоимость 23 компаний составляет 1,19 трлн долларов, при этом LVMH доминирует в отрасли по большинству параметров. Несмотря на шок процентной ставки, инфляцию и экономическую неопределенность, эти компании увеличили выручку на 21% за последний год, а средняя маржа EBIT среди этих компаний составляет 13,5%, в то время как средняя маржа EBIT среди 10 крупнейших компаний, производящих предметы роскоши, составляет 24,1%. Недавнее ралли акций предметов роскоши застало многих аналитиков врасплох, что отразилось в том, что целевые цены для 10 крупнейших акций роскоши лишь немного превышают текущую цену акций или даже ниже, что весьма необычно. Если посмотреть на доходность акций за пятилетний период, мы увидим только большую тройку, LVMH, Hermes и Christian Dior, приносящие наибольшую прибыль. Стоит быть большим в роскоши.
Но что такое роскошь? Есть много определений, и многие из компаний, которые мы исследовали, называют их роскошью, но, будучи циничными, многие из них имеют оттенок роскоши, но их цены отражают, что их продукты доступны среднему классу. Наше определение роскоши заключается в том, что это продукт, который в основном люди из высшего класса могут позволить себе на регулярной основе. Отчет Deloitte Global Fashion & Luxury Private Equity and Investors Survey 2021 интересно читать, и на пятой странице отчета есть хорошая иллюстрация индустрии роскоши в различных категориях. Роскошные автомобили, безусловно, самый большой сегмент, и наша корзина обеспечивает доступ к этому сегменту с Porsche, Ferrari, Aston Martin. Еще одной особенностью сектора предметов роскоши в целом является относительно высокая концентрация, которая, по прогнозам отраслевых экспертов, будет продолжаться благодаря активности в сфере слияний и поглощений. LVMH была построена на агрессивной машине слияний и поглощений в течение трех десятилетий, охватывающей почти всю цепочку создания стоимости предметов роскоши.
Инвесторы делают ставку на то, что акции компаний класса люкс в Китае возобновят торговлю
Поворот Китая к своей политике нулевого Covid спровоцировал возобновление торговли Китаем, при этом потоки капитала в китайские акции набирают скорость уже в середине декабря прошлого года и продолжаются в этом году. В то время как сырьевые товары, фрахтовые ставки и другие показатели, связанные с ростом в Китае, по-прежнему не реагируют так, чтобы сигнализировать о росте в Китае, инвесторы делают ставку на то, что Китай возобновляет торговлю косвенно, делая ставку на предметы роскоши. Если китайская экономика будет стремительно развиваться, ожидается, что богатые люди Китая увеличат свои расходы на предметы роскоши.
Наша тематическая корзина акций класса люкс выросла на 18% в январе и продолжила расти в феврале, отражая массовый приток инвесторов, делающих ставку на восстановление экономики и на то, что богатые китайцы увеличат свои расходы на предметы роскоши. В то время как сделка имеет смысл для иностранных инвесторов, которые не решаются слишком сильно вкладываться в китайские акции. Акции предметов роскоши имеют еще одну интересную для инвесторов особенность: они довольно устойчивы, несмотря на инфляцию, поскольку богатые люди менее чувствительны к экономическому циклу и инфляции, что означает, что они могут поддерживать свою покупательную способность, в отличие от остального населения. Сегодня утром компания Hermes сообщила о доходах за четвертый квартал, которые превзошли оценки выручки, которая выросла на 23% в годовом исчислении в постоянной валюте, что отражает высокий и устойчивый рост. Hermes также заявил, что они подняли цены во всем мире на 7% по сравнению с прошлым годом, что отражает возможность переложить инфляцию на своих клиентов.