Růst v zemědělském sektoru veden kávou, kukuřicí a skotem

Commodities 5 min čtení

Ole Hansen

Vedoucí oddělení komoditních strategií

Klíčové body

Zemědělský sektor má za sebou silný lednový start, kdy omezená nabídka vyhnala futures na kávu arabica a skot na nová rekordní maxima, zatímco se kukuřice obchoduje blízko 15měsíčního maxima.
Pokračující dynamika přitahuje velké množství spekulativních nákupů, v neposlední řadě u kukuřice, díky čemuž dlouhé pozice hedge fondů vzrostly na maximum z května 2022.
Bavlna je potenciálně připravena na odraz z krátké pozice poté, co strávila posledních šest měsíců konsolidací po výrazném propadu v první polovině roku 2024.

Zemědělský sektor v lednu letošního roku zažívá silný start, protože omezená nabídka vyhnala ceny kávy arabica na nová rekordní maxima. Kukuřice, která od října loňského roku téměř nepřetržitě roste, dosáhla 15měsíčního maxima v souvislosti s omezováním dodávek v USA a ve světě. Celkově index Bloomberg Agriculture Total Return, který drží 75,3 % své expozice v šesti obilovinách a olejninách a 24,7 % ve třech měkkých komoditách, tento měsíc vzrostl o 4,4 % poté, co v loňském roce dosáhl mírného růstu 3,4 %.

Kromě těchto zisků se sektor živočišné výroby obchoduje výrazně výše v souvislosti s rekordně vysokými cenami futures na hovězí maso v Chicagu. Důvodem je omezená nabídka kvůli snižujícímu se "stádu", velmi chladný leden, který zpozdil proces výkrmu, a omezení dovozu hovězího masa z Mexika kvůli kontrole nemocí.

Naopak bavlna se v posledních šesti měsících konsolidovala po výrazném propadu v první polovině roku 2024. Zatímco fundamentální výhled zůstává náročný, stojí za zmínku, že ceny přestaly klesat navzdory téměř rekordní krátké pozici držené spekulanty.

Celkový výnos z klíčových futures kontraktů na obilí, měkké komodity a hospodářská zvířata zahrnutých do komoditního indexu Bloomberg.

Následující tabulka ukazuje pozice aktivně spravovaných peněz ve čtyřech zemědělských komoditách uvedených v této aktualizaci. Tyto údaje zveřejňuje americká CFTC každý týden ve svých zprávách o závazcích obchodníků a v našich pravidelných aktualizacích sledujeme pozice a změny prováděné touto skupinou obchodníků, protože mají tendenci předvídat, urychlovat a zesilovat cenové změny, které byly uvedeny do pohybu fundamentálními faktory. Vzhledem k tomu, že tato skupina obchodníků sleduje hybnost, často nakupuje v době síly a prodává v době slabosti, což znamená, že často drží největší dlouhou pozici v blízkosti vrcholu cyklu nebo největší krátkou pozici před propadem trhem.

Aktivně spravované dlouhé a krátké peněžní pozice a čisté pozice v kávě, kukuřici, skotu a bavlně.

Kukuřici podporuje vývoz a poptávka po etanolu a nižší produkce v roce 2024

Ceny kukuřice v posledních pěti měsících silně rostly. Minulý týden dosáhl březnový futures kontrakt obchodovaný v Chicagu 15měsíčního maxima na USD 4.94 za bušl, což představuje 37% nárůst oproti srpnovému minimu. Tato pokračující rally bez výraznějších korekcí zaznamenala pokračující nákupy ze strany fondů honících se za impulsem zajištění. Tento vývoj vyvrcholil v týdnu končícím 21. ledna, kdy čistá dlouhá pozice dosáhla nejvyšší hodnoty 312 000 kontraktů na květen 2022.

Hlavními faktory, které přispěly k růstu, byly omezující se dodávky v USA a ve světě. K nedávnému zrychlení došlo poté, co americké ministerstvo zemědělství snížilo odhady sklizně v USA a odvoz, tj. množství zásob, které zůstanou ve skladech na konci aktuální sklizňové sezóny, v důsledku zvýšené poptávky po etanolu a vývozu. Kromě toho index oceánského nino ukazuje na příchod jevu La Nina, který obvykle přináší do Argentiny a jižní Brazílie přetrvávající sucho, což může zhoršit podmínky pro úrodu, přičemž očekávání pro úrodu kukuřice a sóji v Argentině již byla několikrát snížena.

Z technického hlediska se nyní těsně pod USD 5 za bušl a následně pod USD 5.10 za bušl skrývá určitá rezistence, která by v případě odmítnutí mohla naznačovat určitou konsolidaci a možná i malou korekci směrem ke spodní části stanoveného kanálu.

Futures na kukuřici CBOT, první měsíc pokračování. - Zdroj: Saxo

Růst cen kávy Arabica podpořily celní rizika a nízké zásoby

Ceny kávy arabica nadále dosahují nových rekordních hodnot, což je způsobeno vyhlídkou na nižší úrodu 2025/26 v Brazílii, která je největším světovým producentem. Stalo se tak po roce 2024, kdy po silném suchu následovaly prudké deště, jejichž kombinace poškodila úrodu kávy v Brazílii do té míry, že brazilská agentura Conab tento týden snížila produkci kávy Arabica v sezoně 2025/26 na 34,7 milionu pytlů, což je o 12 % méně než v předchozí sezoně a nejméně od roku 2022. Navíc riziko cel na dovoz do USA pomohlo podpořit ceny, přičemž víkendový výpad proti Kolumbii, která je trojkou největších producentů, podpořil pondělní nárůst.

Futures kontrakt na kávu Arabica obchodovaný v New Yorku, který pochází především z Brazílie a Kolumbie, dosáhl nového rekordu na USD 3.64, což představuje 86% nárůst za poslední rok. Na základě celkového výnosu, při zohlednění kladného přenosu (backwardation) při rolování futures kontraktů, činí zisk za tuto dobu 108 %. "Money managers" drží zvýšený long, který se bude držet tak dlouho, dokud bude možné udržet pozitivní momentum.

Káva Arabica, první měsíc pokračování - Zdroj: Saxo

Bavlna stagnuje s rekordní spekulativní krátkou pozicí v centru pozornosti

Po výrazném poklesu v první polovině loňského roku se od té doby bavlna stabilizovala v širokém rozmezí USD 65 až 75 centů za libru a v současné době je ke změně negativního výhled stavu zapotřebí minimálně prolomit hranici 70 centů za libru. Pozoruhodné je, že účty aktivně spravovaných peněz držely čistou krátkou pozici rekordních 39 týdnů. V týdnu končícím 21. ledna dosáhla tato pozice téměř 48,4 tis. kontraktů, což potenciálně zvyšuje riziko pokrytí krátkých pozic při technickém prolomení směrem vzhůru.

Slabost byla způsobena kombinací slabé celosvětové poptávky a konkurence syntetických vláken. Rekordně vysoká produkce v Brazílii vytvořila pro americké výrobce konkurenčnější prostředí, k čemuž se přidal silný dolar, který snížil konkurenceschopnost americké bavlny a její podíl na trhu.

Bavlna, první měsíc pokračování - Zdroj: Saxo

Nedávné články o komoditách:

Nejnovější informace z trhů

Commodities

Zpráva COT: Nákupy komodit pokračují již čtvrtý týden a jsou taženy ropou, plynem a zlatem

Commodities

Zpráva COT: S nástupem éry Trump 2.0 čelí zvýšené dlouhé pozice na komoditách krátkodobým rizikům

Commodities

Zpráva COT: Dlouhé pozice hedgeových fondů dosáhly 17měsíčního maxima, vedené ropou, plynem, kovy a kukuřicí.

Commodities

Růst ceny ropy v souvislosti se silnou zimní poptávkou a ruskými sankcemi

Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.

Vyzkoušejte demo

Otevřít účet

Vyloučení odpovědnosti

Jednotlivé subjekty skupiny Saxo Bank poskytují pouze služby k provádění pokynů a přístup k analýze, které umožňují uživateli prohlížet nebo používat obsah, který je k dispozici na webu nebo přes web. Tento obsah není určen pro tyto výhradní služby k provádění pokynů ani je nemění a nerozšiřuje. Tento přístup a použití jsou vždy předmětem (i) podmínek používání; (ii) úplného vyloučení odpovědnosti; (iii) upozornění na rizika; (iv) jednacího řádu a (v) oznámení týkajících se webu Saxo News & Research a/nebo jeho příslušného obsahu a také podmínek (pokud jsou relevantní), kterými se řídí používání hypertextových odkazů na webových stránkách člena skupiny Saxo Bank, podle kterého se získává přístup k webu Saxo News & Research. Takový obsah se proto poskytuje pouze jako informace. Zejména není úmyslem, aby vám jakýkoli subjekt skupiny Saxo Bank poskytl jakoukoli radu nebo abyste se na cokoli spoléhali jako na poskytnutou nebo potvrzenou radu; stejně tak nelze cokoli vykládat jako vyžádání nebo pobídku k vytvoření předplatného nebo prodeji či koupi jakéhokoli finančního nástroje. Veškeré obchodování nebo investice musí být na základě vašeho vlastního informovaného rozhodnutí bez vyzvání. Jako takový nenese žádný subjekt skupiny Saxo Bank odpovědnost za jakékoli ztráty, které vám mohly vzniknout v důsledku jakéhokoli investičního rozhodnutí provedeného na základě informací, které jsou k dispozici na webu Saxo News & Research nebo v důsledku používání webu Saxo News & Research. Zadané pokyny a uskutečněné obchody se pokládají za zamýšlené nebo uskutečněné na účet zákazníka s entitou skupiny Saxo Bank působící v jurisdikci, v níž sídlí zákazník, nebo s níž zákazník otevřel a udržuje svůj obchodní účet. Saxo News & Research neobsahuje (a neměl by být vykládán jako obsahující) finanční, investiční, daňové nebo obchodní poradenství nebo poradenství jakéhokoliv druhu nabízeného, doporučeného nebo potvrzeného skupinou Saxo Bank a nemělo by být interpretováno jako záznam našich obchodních cen nebo jako nabídka, pobídka nebo vyžádání předplatného, prodeje nebo koupě v jakémkoli finančním nástroji. Pokud je jakýkoli obsah chápán jako investiční výzkum, je třeba vzít v potaz a přijmout skutečnost, že obsah nebyl určen a nebyl připraven v souladu s právními požadavky určenými na podporu nezávislosti investičního výzkumu a jako takový, se považuje za marketingovou zprávu podle příslušných zákonů.

Přečtěte si prosím naše prohlášení o vyloučení odpovědnosti:
Oznámení o investičních průzkumech, které nejsou nezávislé (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Odmítnutí odpovědnosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Správa souhlasu

Details Cookies

Důležité informace o maržových produktech

Využívání cookies

Necessary

Růst v zemědělském sektoru veden kávou, kukuřicí a skotem

Ole Hansen

Kukuřici podporuje vývoz a poptávka po etanolu a nižší produkce v roce 2024

Růst cen kávy Arabica podpořily celní rizika a nízké zásoby

Bavlna stagnuje s rekordní spekulativní krátkou pozicí v centru pozornosti

Nejnovější informace z trhů