Nvidia earnings: ”Sees incredible demand for new Blackwell chips”

Nvidia earnings: ”Sees incredible demand for new Blackwell chips”

Actions 2 minutes to read
Peter Garnry

Chief Investment Strategist

Quick take on Nvidia earnings

Nvidia has just reported FY25 Q2 (ending 28 July) results after the US market close. Below are the key take-aways from the result.

  • Shares are trading 2-5% lower as the initial reaction is muted
  • Q2 revenue at $30bn vs est. $28.9bn up 122% YoY was driven by an upside surprise in its data center business. Q2 revenue saw an increase of $4bn compared to the previous fiscal quarter.
  • Q2 adjusted EPS at $0.68 vs est. $0.65 reflecting improved gross margin at 75.7% vs est. 75.5%
  • Q3 revenue outlook is $32.5bn plus or minus 2% against consensus at $31.9bn
  • The board of directors has approved an additional $50bn in buyback of shares
  • Samples of the new Blackwell AI chips are being shipped to partners and customers. Production will be ramped up in fiscal 2025 Q4 which ends in January 2025.
  • Expects several billion dollars of revenue in fiscal 2025 Q4 from Blackwell chips

Nvidia confirms that Blackwell will be the next big investment wave

Nvidia pretty much did what we expected in our preview, beating on revenue and earnings in fiscal Q2 and guiding fiscal Q3 revenue above the median consensus estimate. Judging from the initial market reaction in extended trading hours the loftiest expectations were clearly not met. The stock price reaction fell short of the historical average of about 7-8% absolute 1-day move after earnings and the 10% anticipated by the options market this time. Key for sentiment in Nvidia shares is how management talks about the outlook on the conference call.

Coming into the earnings there was some nervousness around the Blackwell chip as Nvidia had already admitted that there had been some design flaws that had postponed the production schedule. The risk was that the problems were bigger than initially expected, but based on Nvidia’s outlook for the Blackwell chips in terms of production ramp-up and revenue generation, it suggests that whatever the problem was it will not derail the entire production of Blackwell chips.

Overall, investors should be pleased with Nvidia’s results and outlook. It confirms that there will likely be another AI investment wave as the big technology companies will invest heavily in the new Blackwell chips as they are more energy efficient and have significantly more computing power for both training and inference calculations so important for AI. Another take-away is that the competition is not even close to take market share from Nvidia and thus the investment case still looks solid.

With the current expectations for FY26 (ending January 2026, so essentially 2025) free cash flow of $85bn, Nvidia is valued roughly at a 12-month free cash flow yield of 3% compared to around 4.5% for MSCI World. 
Nvidia share price the past three sessions including extended trading hours | Source: Bloomberg
Nvidia 5-year share price | Source: Saxo
Nvidia fundamentals | Source: Nvidia

Avertissement sur la responsabilité de Saxo

Les informations contenues sur ce site web vous sont fournies par Saxo Bank (Suisse) SA («Saxo Bank») à des fins éducatives et informatives uniquement. Ces informations ne doivent pas être considérées comme une offre ou une recommandation d'effectuer une transaction ou de recourir à un service particulier, et leur contenu ne doit pas être interprété comme un conseil de toute autre nature, par exemple de nature fiscale ou juridique.

Les transactions sur titres comportent des risques. Les pertes peuvent dépasser les dépôts sur les produits de marge. Vous devez comprendre le fonctionnement de nos produits et les risques qui y sont associés. En outre, vous devriez évaluer si vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perdre votre argent.

Saxo Bank ne garantit pas l'exactitude, l'exhaustivité ou l'utilité des informations fournies et n'est pas responsable des erreurs, omissions, pertes ou dommages résultant de l'utilisation de ces informations.

Le contenu de ce site web représente du matériel de marketing et n'est pas le résultat d'une analyse ou d'une recherche financière. Il n'a donc pas été préparé conformément aux directives visant à promouvoir l'indépendance de la recherche financière/en investissement et n'est soumis à aucune interdiction de négociation avant la diffusion de la recherche financière/en investissement.

Veuillez lire nos clauses de non-responsabilité :
Notification sur la recherche en investissement non indépendante (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Avertissement complet (https://www.home.saxo/fr-ch/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank (Suisse) SA
The Circle 38
CH-8058
Zürich-Flughafen
Suisse

Nous contacter

Select region

Suisse
Suisse

Le trading d’instruments financiers comporte des risques. Les pertes peuvent dépasser les dépôts sur les produits de marge. Vous devez comprendre comment fonctionnent nos produits et quels types de risques ils comportent. De plus, vous devez savoir si vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perdre votre argent. Pour vous aider à comprendre les risques impliqués, nous avons compilé une divulgation des risques ainsi qu'un ensemble de documents d'informations clés (Key Information Documents ou KID) qui décrivent les risques et opportunités associés à chaque produit. Les KID sont accessibles sur la plateforme de trading. Veuillez noter que le prospectus complet est disponible gratuitement auprès de Saxo Bank (Suisse) SA ou directement auprès de l'émetteur.

Ce site web est accessible dans le monde entier. Cependant, les informations sur le site web se réfèrent à Saxo Bank (Suisse) SA. Tous les clients traitent directement avec Saxo Bank (Suisse) SA. et tous les accords clients sont conclus avec Saxo Bank (Suisse) SA et sont donc soumis au droit suisse.

Le contenu de ce site web constitue du matériel de marketing et n'a été signalé ou transmis à aucune autorité réglementaire.

Si vous contactez Saxo Bank (Suisse) SA ou visitez ce site web, vous reconnaissez et acceptez que toutes les données que vous transmettez, recueillez ou enregistrez via ce site web, par téléphone ou par tout autre moyen de communication (par ex. e-mail), à Saxo Bank (Suisse) SA peuvent être transmises à d'autres sociétés ou tiers du groupe Saxo Bank en Suisse et à l'étranger et peuvent être enregistrées ou autrement traitées par eux ou Saxo Bank (Suisse) SA. Vous libérez Saxo Bank (Suisse) SA de ses obligations au titre du secret bancaire suisse et du secret des négociants en valeurs mobilières et, dans la mesure permise par la loi, des autres lois et obligations concernant la confidentialité dans le cadre des divulgations de données du client. Saxo Bank (Suisse) SA a pris des mesures techniques et organisationnelles de pointe pour protéger lesdites données contre tout traitement ou transmission non autorisés et appliquera des mesures de sécurité appropriées pour garantir une protection adéquate desdites données.

Apple, iPad et iPhone sont des marques déposées d'Apple Inc., enregistrées aux États-Unis et dans d'autres pays. App Store est une marque de service d'Apple Inc.