Nvidias regnskab: Ser en kæmpe efterspørgsel efter nye Blackwell-chips

Hurtigt overblik over Nvidias regnskab

Nvidia har netop rapporteret resultaterne for 2. kvartal af FY25 (afsluttet 28. juli) efter amerikansk børsluk. Nedenfor er de vigtigste ting at tage med fra resultatet.

• Aktierne handler 2-5% lavere efter reaktionen
• Omsætning i 2. kvartal på 30 mia. 28,9 mia. dollars, en stigning på 122 % i forhold til året før, var drevet af en positiv overraskelse i datacenterforretningen. Omsætningen i 2. kvartal steg med 4 mia. dollars i forhold til det foregående regnskabsår
• Justeret EPS for 2. kvartal på $ 0,68 vs. est. $0,65, hvilket afspejler en forbedret bruttomargin på 75,7% vs. est. 75.5%
• Forventningerne til omsætningen i 3. kvartal er 32,5 mia. dollars plus eller minus 2 % mod konsensus på 31,9 mia. dollars
• Bestyrelsen har godkendt yderligere 50 mia. dollars i tilbagekøb af aktier
• Prøver af de nye Blackwell AI-chips sendes til partnere og kunder. Produktionen vil blive optrappet i regnskabsåret 2025 Q4, som slutter i januar 2025
• Forventer en omsætning på mange milliarder dollars i 4. kvartal 2025 fra Blackwell-chips

Nvidia bekræfter, at Blackwell bliver den næste store investeringsbølge

Nvidia gjorde stort set, hvad vi forventede i vores preview, idet de slog omsætningen og indtjeningen i regnskabsårets 2. kvartal og guidede omsætningen i regnskabsårets 3. kvartal over det gennemsnitlige konsensusestimat. At dømme ud fra den første markedsreaktion i after market blev de højeste forventninger tydeligvis ikke indfriet. Aktiekursens reaktion lå under det historiske gennemsnit på ca. 7-8 % efter regnskabet og de 10 %, som optionsmarkedet havde forventet denne gang. Det afgørende for stemningen i Nvidia-aktien er, hvordan ledelsen taler om udsigterne på telekonferencen.

Inden regnskabet var der en vis nervøsitet omkring Blackwell-chippen, da Nvidia allerede havde indrømmet, at der havde været nogle designfejl, som havde udskudt produktionsplanen. Risikoen var, at problemerne var større end oprindeligt forventet, men baseret på Nvidias udsigter for Blackwell-chips med hensyn til produktionsopstart og indtægtsgenerering tyder det på, at uanset hvad problemet var, vil det ikke afspore hele produktionen af Blackwell-chips.

Samlet set bør investorerne være tilfredse med Nvidias resultater og udsigter. Det bekræfter, at der sandsynligvis vil komme endnu en AI-investeringsbølge, da de store teknologivirksomheder vil investere kraftigt i de nye Blackwell-chips, da de er mere energieffektive og har betydeligt mere computerkraft til både træning og inferensberegninger, som er så vigtige for AI. En anden konklusion er, at konkurrenterne ikke engang er tæt på at tage markedsandele fra Nvidia, og derfor ser investeringscasen stadig solid ud.