Aperçu du marché mondial : Europe - 12 juillet 2024

Points clés:

Nouvelles : L'inflation américaine tombe à 3 % en juin (FT), Le S&P 500 s'éloigne de son record alors que les investisseurs vendent les titres des grandes entreprises technologiques, Nvidia chute de 5 % : Live updates (CNBC), Biden confond Kamala Harris avec Trump, Zelenskiy avec Poutine à un moment crucial (Bloomberg), la vérification des taux de la BOJ alimente les spéculations sur une intervention sur le yen après un gain important (thejapantimes)

Actions : Principaux indices américains en baisse jeudi : Nasdaq 100 en baisse de 2,25 %, S&P500 -0,88 avec en tête les semi-conducteurs -3,4 % et les grandes capitalisations du secteur technologique. Small Cap index Russell 200 a gagné 3.5 % ! Il pourrait s'agir d'une rotation du marché des grandes capitalisations vers les petites capitalisations. Le secteur des énergies alternatives a progressé de 5,75 %. Les sociétés immobilières ont connu leur meilleure journée de l'année. Les constructeurs d'habitations ont également progressé en raison de la baisse des taux d'intérêt. Des rapports indiquent que Tesla va retarder de deux mois le lancement de son Robotaxi afin de construire davantage de prototypes. Les actions ont baissé de 8,4 %. FirstSun Capital holding financière de la Sunflower Bank devrait commencer à être cotée sur le Nasdaq 12th July, ticker FSUN

Macro : Les chiffres de l'IPC global de juin ont surpris à la baisse, s'établissant à 3 % en glissement annuel (contre 3,1 % prévu) et l'IPC de base tombant à 3,3 % en glissement annuel (contre 3,4 % prévu). En particulier, l'indice global mensuel a été de -0,1 %, ce qui constitue la première valeur négative depuis avril 2020. À la suite du rapport sur l'IPC, les obligations d'État se sont redressées, les opérateurs ayant presque entièrement intégré les réductions de taux pour septembre et décembre, ce qui a affaibli le dollar américain. L'économie britannique a progressé deux fois plus vite que prévu en mai, le PIB augmentant de 0,4 % d'un mois sur l'autre après une stagnation en avril. Cette croissance dépasse l'augmentation de 0,2 % prévue par les économistes. Dans les premiers échanges asiatiques, le yen a connu une première volatilité, augmentant de plus de 2 % par rapport au dollar au cours de la nuit. Ce mouvement important a donné lieu à des spéculations selon lesquelles les autorités japonaises auraient pu intervenir. Le S&P Contrat à terme reste stable, le Nasdaq Contrat à terme baisse de 0,1 %, et le US 10-year Treasury Contrat à terme montre une légère baisse par rapport à la clôture d'hier.

Événements macroéconomiques (heures en GMT): IPC pour la Suède, la France et l'Espagne dans la matinée, PPI américain MoM est. 01 % en juin contre -0,2 % en mai (14:30), Enquête de l'Université du Michigan (16:00), La BOE publie un article dans son bulletin trimestriel (13:00).

Événements relatifs aux résultats: La saison des résultats du deuxième trimestre démarre cette semaine. Les trois résultats les plus attendus sont ceux de JPMorgan Chase et de Citigroup. PepsiCo a annoncé un chiffre d'affaires inférieur aux prévisions pour le deuxième trimestre et une révision à la baisse de ses perspectives pour l'ensemble de l'année. Le géant des snacks et des boissons non alcoolisées est confronté à des consommateurs plus soucieux de leur budget. JPMorgan devrait enregistrer une augmentation des commissions dans les secteurs de la banque de patrimoine et de la banque d'investissement, une hausse des revenus de négociation et des revenus nets d'intérêts conformes aux prévisions. Citigroup devrait connaître une augmentation des taux d'imputation et des provisions pour pertes, mais la forte croissance du commerce et des services devrait soutenir les revenus, avec des dépenses stables. Compagnie d'assurance danoise Topdanmark Les résultats du 2e trimestre sont meilleurs que prévu, mais les prévisions pour 2024 sont revues à la baisse. BPA du T2 : DKK 3.6 vs T2 2023 : 2,9. Ratio combiné 86,0 contre 82,3. Topdanmark a accepté d'être racheté par l'assureur finlandais Sampo. Transporteur à bas prix Norwegian Bénéfice de S2 NOK477,1 mio. vs 319,1 attendus. L'EBIT a chuté à 593,0 millions d'euros, mais il est meilleur que prévu, à 426,8 millions d'euros. Augmentation des recettes de 36

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Fixed income: Les marchés obligataires ont célébré des tendances désinflationnistes plus rapides que prévu, avec des Contrat à terme obligataires prévoyant plus de deux baisses de taux d'ici la fin de l'année, et une baisse complète des taux attendue en septembre. Cela a entraîné une baisse des rendements de part et d'autre de l'Atlantique et une pentification des courbes de rendement. Les bons du Trésor américain à deux ans ont baissé de 10,8 points de base à 4,51 %, tandis que les rendements à dix ans ont baissé de 7,6 points de base pour tester le support à 4,18 %, mais n'ont pas réussi à clôturer en dessous de ce niveau. Le rallye des obligations marché haussier a été freiné par une faible vente aux enchères de titres du Trésor américain à 30 ans qui a dépassé de 2,2 points de base le taux « à l'émission », le plus élevé depuis janvier 2023. Malgré une augmentation des soumissionnaires directs au plus haut niveau depuis décembre 2014, les soumissionnaires indirects ont chuté de 68,7 % en juin à 60,7 %, le plus bas niveau depuis novembre de l'année dernière. L'adjudication a mis en évidence le manque d'appétit des investisseurs étrangers pour ajouter une durée ultra-longue au niveau de 4,405 %, ce qui soulève de sérieuses questions quant à la viabilité du déficit américain. Comme expliqué dans ce marché haussier, alors que le rallye position longue obligataire devrait se poursuivre à postion à découvert long terme, la performance de l'extrémité position longue de la courbe de rendement reste menacée par une ré-accélération de l'économie alors que la Fed commence à réduire les taux.

analyse: L'or a dépassé les $2,400 l'once, s'approchant du record établi en mai, et grimpant jusqu'à 2,3 % suite aux données de l'IPC plus faibles que prévu, qui ont montré une baisse mensuelle de 0,1 % des prix à la consommation - la première lecture négative en plus de quatre ans. Cela a alimenté l'optimisme quant à la possibilité que la Réserve Fédérale commence bientôt à abaisser les taux d'intérêt. Nous pensons que l'incertitude concernant l'économie américaine et les inquiétudes sur la viabilité du déficit américain soutiendront les prix de l'or à long terme. Pétrole Contrat à terme a également terminé en hausse jeudi, car la baisse des taux d'intérêt peut avoir un impact positif sur l'économie, entraînant une augmentation de la demande d'énergie de la part des consommateurs et soutenant les prix du pétrole.

Devises : Le ralentissement de l'inflation américaine a alimenté les gains du Jyen japonais, et les soupçons d'intervention des autorités japonaises ont amplifié le mouvement. Bien que les autorités japonaises n'aient pas confirmé leur intervention, la vigueur du yen au cours de la session asiatique a de nouveau suscité des discussions à ce sujet. Marché haussier dans le yen reste élevé et la Banque du Japon pourrait avoir besoin de suivre avec une hausse des taux lors de la réunion de juillet pour rendre ce mouvement du yen durable. La livre sterling a également progressé grâce à la publication d'un solide rapport mensuel sur le PIB au Royaume-Uni, et . Le dollar australien a trouvé une nouvelle offre en Asie. Nous avons rédigé une note sur les devises hier pour discuter de la faiblesse cyclique du dollar américain et des monnaies du G10 qui peuvent en bénéficier. La couronne suédoise s'est également affaiblie, car l'inflation suédoise s'est révélée inférieure aux prévisions , ce qui a conforté la Riksbank dans son idée de procéder à trois nouvelles baisses de taux cette année. L'accent sera mis aujourd'hui sur le rapport de l'IPP américain qui devrait confirmer la tendance au ralentissement observée dans l'IPC. 

volatilité: Le VIX a légèrement augmenté pour atteindre 12,92 (+0,07 | +0,54 %). Notamment, le VIX1D a chuté à 10.64 (-2.39 | -18.34 %), indiquant une réduction des attentes à court terme volatilité après la publication des chiffres favorables de l'IPC. Le VVIX a augmenté à 84,47 (+1,06 | +1,27 %), reflétant la hausse de volatilité de volatilité. Le SKEW index est retombé à 152.23 (-4.73 | -3.01 %), tout en restant au-dessus des seuils de 150. VIX Contrat à terme sont actuellement à 14.170 (-0.025 | -0.19 %). Le S&P 500 et le Nasdaq 100 Contrat à terme ont commencé la journée avec des mouvements minimes, avec le S&P 500 Contrat à terme à 5 641,00 (+1,25 | +0,02 %) et le Nasdaq 100 Contrat à terme à 20,420.50 (-21.25 | -0,10 %). Le mouvement attendu pour le S&P 500 aujourd'hui est ±26.20 points (0.47 %), et pour le Nasdaq 100, il est ±163.76 points (0.81 %). Les événements économiques clés d'aujourd'hui comprennent la publication de l'IPP (MoM) et (YoY) pour le mois de juin à 14h30. Cette décision sera suivie de près par le marché, car elle pourrait fournir des indices supplémentaires sur l'orientation future des taux d'intérêt. Sur le site ,, PepsiCo a publié un bénéfice par action de 2,28, dépassant les prévisions de 2,16. Toutefois, les recettes ont été inférieures aux attentes, à 22,5 milliards d'euros. Le action a ouvert à 159,10 mais a pu reprendre ses pertes initiales pour terminer à 163,95 (+0,36 | +0,22 %). JPMorgan, Wells Fargo et Citigroup doivent publier aujourd'hui leurs résultats, qui seront suivis de près afin d'obtenir des indications sur la santé du secteur financier. Les options action les plus actives hier étaient Nvidia, Tesla, Apple, Advanced Micro Devices, Amazon, Palantir Technologies, Meta Platforms, Intel, Microsoft, et American Airlines.