Aperçu du marché mondial : Europe - 26 juillet 2024

Points clés:

 Trump Vs. Harris 2024 Polls : Trump perd 5 points dans la dernière enquête majeur, mais reste en tête avec Harris (Forbes), Meta sera frappé par une ordonnance antitrust de l'UE dans la lutte contre le marché (Bloomberg), OpenAI annonce SearchGPT pour contester la domination de Google dans le domaine de la recherche (YahooFinance). La BCE s'apprête à fermer un prêteur appartenant à un conseiller de longue date du Prince Andrew (FT).

Macro : Le marché action a connu un repli des entreprises technologiques majeur, éclipsant les données économiques positives qui ont renforcé la confiance dans la capacité du Réserve Fédérale à réaliser un atterrissage en douceur. Malgré la progression de 300 entreprises du S&P 500, le index a chuté en raison de la sous-performance des grandes entreprises technologiques et de la hausse des secteurs sensibles à l'économie tels que l'énergie, l'industrie et les services financiers. La croissance du PIB américain a dépassé les prévisions, ce qui a apaisé les craintes d'inflation et stimulé les paris du marché sur une réduction des taux d'intérêt en septembre. Les petites entreprises se sont montrées dynamiques, avec un Russell 2000 en hausse. Les prix du cuivre ont chuté en raison du pessimisme de la demande mondiale, en particulier de la part de la Chine, tandis que les prix du pétrole ont augmenté et les prix de l'or ont chuté. La publication aujourd'hui des données américaines sur l'indice des prix à la consommation pourrait confirmer les attentes d'une inflation proche de 2 %, ce qui pourrait entraîner une baisse des taux d'intérêt en septembre. Dans le cas contraire, la courbe des taux américains devrait s'aplatir.

Événements macro (heures en GMT): Tokyo Core CPI YoY (00:30), Confiance des consommateurs français et italiens, (07:45, 09:00), Eurozone Consumer Inflation Expectations (09:00), U.S. Core PCE Price index, Personal Income and Spending (13:30), Michigan Consumer Sentiment (15:00). 

Événements relatifs aux résultats: Entreprise de défense L3 Harris Technologies publie des résultats solides pour le deuxième trimestre, avec un bénéfice par action ajusté de USD3.24 par rapport à 1,83 l'année dernière. Les analystes s'attendaient à un bénéfice par action de 3,18. Le chiffre d'affaires a augmenté de 13 %. La L3 donne des conseils. Verisign Bénéfice net à USD198. Mio. BPA 2,01 contre 1,93 selon les estimations et 1,79 l'année dernière. Les ventes ont augmenté de 4 %. Mercedes-Benz Les bénéfices du deuxième trimestre ont chuté de 28 % en raison de la baisse des ventes de véhicules électriques et de l'affaiblissement de la demande en Chine. L'EBIT ajusté est tombé à €2,76 milliards (3 milliards de dollars). Les perspectives de marge ont été révisées à un maximum de 11 %.

Actions : Le secteur de l'aérospatiale et de la défense a de nouveau connu une bonne journée, tout comme le secteur bancaire. Le secteur pétrolier a rebondi. Le marché européen des actions a baissé en raison des inquiétudes concernant la croissance et des rapports sur les bénéfices faibles. Ford Motor a subi une chute de 18 % après la publication des bénéfices. IBM 4,3 % en hausse après les résultats. La société de logiciels en nuage ServiceNow a fait un bond de 13,4 % après avoir enregistré une hausse de 22 % de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre et une augmentation de 23 % du nombre de ses abonnés. Southwest Airlines a augmenté de 4,25 % après des résultats supérieurs aux prévisions. American Airlines a augmenté de 4,2 % malgré un avertissement sur les bénéfices. L'entreprise de défense RTX +8,25 % après des résultats supérieurs aux prévisions. Honeywell a chuté de 5,25 % bien qu'elle ait dépassé les estimations, mais elle a revu à la baisse ses prévisions pour l'ensemble de l'année. AbbVie a augmenté de 3,4 %. La société a fait état d'un deuxième trimestre solide et a revu ses prévisions à la hausse. Les ventes de ses médicaments immunologiques autres que Humira ont fait un bond en avant.  

Revenu fixe: Hier, Les bons du Trésor américain ont terminé en demi-teinte, avec une courbe de rendement qui s'est aplatie. Cette évolution est principalement due à une estimation du PIB du deuxième trimestre plus élevée que prévu (2,8 %), suggérant que le Réserve Fédérale pourrait retarder la réduction des taux au moins jusqu'en septembre, ce qui a atténué la pression sur les rendements à court terme. Pendant les heures d'ouverture des marchés européens, les rendements ont atteint leurs plus bas niveaux en raison de la faiblesse des marchés action mondiaux, mais ils ont rebondi quelque peu pendant les heures d'ouverture des marchés américains, les actions américaines s'étant stabilisées. En fin de journée, les rendements à court terme étaient pour la plupart inchangés ou en légère hausse, tandis que les rendements à long terme baissaient de 4 à 5 points de base. L'inversion entre les rendements à 2 ans et à 10 ans est passée de -12 points de base la veille à -18 points de base. L'adjudication de bons du Trésor à 7 ans a été couronnée de succès, avec une forte demande conduisant au rendement le plus bas depuis janvier et une faible participation des négociants principaux, ce qui indique une demande robuste Investisseur. Si les données PCE de vendredi montrent que la Fed se rapproche de son objectif d'inflation de 2 %, le marché obligataire pourrait réagir positivement et faire passer les rendements à 10 ans sous la barre des 4,18 %. Inversement, si les données ne vont pas dans ce sens, les rendements pourraient continuer à augmenter.

Contrat à terme de marchandises: Le prix de l'or est tombé à son plus bas niveau depuis deux semaines en raison d'un rapport économique américain plus fort que prévu, qui a atténué les attentes de réductions imminentes des taux Réserve Fédérale. L'économie américaine a progressé à un rythme annualisé de 2,8 % au deuxième trimestre, ce qui a dopé les rendements des bons du Trésor et le dollar, et entraîné des prises de bénéfices sur l'or. L'argent, le palladium et le platine ont également reculé. Les prix du pétrole ont augmenté alors que les marchés boursiers atténuaient leurs pertes après la publication du PIB américain, le WTI s'établissant au-dessus de $78 le baril. Des données économiques américaines positives, notamment des chiffres de PIB plus élevés et des stocks de brut en baisse, ont exercé une pression à la hausse sur les prix du pétrole, malgré les inquiétudes antérieures concernant la demande en Asie et le sentiment baissier sur le marché. Les prix du cuivre sont tombés sous la barre des $9,000 la tonne pour la première fois depuis le début du mois d'avril, en raison d'un pessimisme croissant concernant la demande mondiale, en particulier celle de la Chine. Cette baisse est due à la faiblesse de la consommation chinoise, à l'augmentation des stocks mondiaux et à des prises de bénéfices, malgré les efforts de la banque centrale chinoise pour stimuler l'économie.

Devises : Le dollar américain s'est légèrement affaibli au cours de la séance asiatique, alors que la liquidation des marchés boursiers américains s'est calmée et a permis au sentiment de risque de se rétablir. Le rapport sur le PIB du deuxième trimestre a également contribué à maintenir l'espoir d'un atterrissage en douceur de l'économie américaine, et la mesure de l'inflation préférée de la Fed, le PCE de juin, sera surveillée aujourd'hui pour évaluer les chances d'une réduction des taux d'intérêt de la Fed en septembre. Pour lire l'avant-première de Saxo sur l'ECP, cliquez ici. Les monnaies à risque ont surperformé, le dollar australien étant en tête des gains. Le yen japonais a évolué en dents de scie après plusieurs jours de hausse qui ont laissé entrevoir le risque d'un débouclage des opérations de portage financées par le yen, tandis que l'euro et la livre sterling ont progressé. L'attention se porte sur la réunion du FOMC la semaine prochaine.

Volatilité : Le VIX est passé à $18.46 (+0,42 | +2,33 %). VVIX a chuté à 104.38 (-1.74 | -1,64 %), et le SKEW index a chuté à 134.17 (-2.67 | -1,95 %). VIX Contrat à terme a baissé à $16.800 (-0,345 | -2,01 %) ce matin. Les mouvements attendus pour aujourd'hui, dérivés des prix des options, indiquent pour le S&P 500 un mouvement attendu de plus ou moins 47,69 points (+/- 0,85 %) et pour le Nasdaq 100 de plus ou moins 244,85 points (+/- 1,28 %). Les marchés se sont maintenus au niveau de mercredi, le S&P 500 clôturant à 5,399.22 (-27.91 (-0,51 %) et le Nasdaq 100 à 18,830.58 (-201.80 (-1,06 %). Notamment, les mouvements quotidiens attendus ont augmenté d'un jour à l'autre toute la semaine, indiquant une augmentation du marché volatilité. Ce matin, S&P 500 et Nasdaq 100 Contrat à terme montrent un sentiment un peu plus positif qu'hier, avec le S&P 500 Contrat à terme à 5 460,00 (+18,75 | +0,34 %) et le Nasdaq 100 Contrat à terme à 19,065.75 (+73,50 | +0,39 %). Aujourd'hui, l'accent sera mis sur les chiffres de l'indice PCE de base index, la mesure de l'inflation préférée de la Fed, avec les données mensuelles et annuelles attendues à 14:30. Aucun rapport important sur les bénéfices n'est attendu aujourd'hui. Hier, les 10 options les plus échangées sur action étaient Nvidia, Tesla, Apple, Pfizer, Advanced Micro Devices, Ford Motor Company, American Airlines Group, Amazon, Alphabet (GOOGL), et Microsoft.