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Perspectives pour la Chine : Le choix entre les représailles et la désescalade

Perspectives pour la Chine : Le choix entre les représailles et la désescalade

Prévisions trimestrielles 4 minutes to read
Charu Chanana

Responsable de la Stratégie Investissement

Voici un résumé des points clés concernant les défis et opportunités pour la Chine en 2025 :

  1. Pressions Économiques Internes et Externes : La Chine fait face à la menace de nouveaux droits de douane américains sous Trump, ce qui pourrait réduire son PIB de 1 à 2 %. En interne, l'économie est confrontée à un ralentissement avec un secteur immobilier en difficulté, une faible demande des consommateurs et des problèmes d'endettement des gouvernements locaux.

  2. Options de Réponse de la Chine :

    • Représailles : Des mesures agressives comme des droits de douane ou des contrôles à l'exportation pourraient nuire aux secteurs de haute technologie et aggraver les tensions commerciales.
    • Désescalade : Une approche coopérative pourrait stabiliser les marchés, mais nécessiterait des concessions commerciales ou monétaires de la part de la Chine.

  3. Réponse Politique et Marchés : La Chine pourrait déployer des mesures de relance budgétaire ciblées et des réformes structurelles pour soutenir la demande intérieure. Cependant, le yuan reste exposé à un risque de dépréciation.

  4. Dilemmes Intérieurs : La Chine doit faire face à des vents contraires internes, tels que la faiblesse des finances locales et les risques de déflation. Pékin se concentre sur la relance budgétaire plutôt que sur les baisses de taux pour stimuler la croissance.

  5. Opportunités pour les Actions Chinoises : Malgré les risques, les actions chinoises pourraient bénéficier d'opportunités sélectives. Le MSCI China index se négocie à un ratio cours/bénéfice inférieur à sa moyenne historique, laissant entrevoir une marge de progression.

  6. Perspectives du Yuan : Le yuan est sous pression en raison de la faiblesse économique de la Chine et du différentiel de rendement avec les États-Unis. La Chine pourrait maintenir un yuan faible pour soutenir les exportations.

En résumé, la Chine doit naviguer entre des défis économiques intérieurs et extérieurs tout en cherchant à stabiliser sa monnaie et à stimuler sa croissance. Les investisseurs devront surveiller de près les développements politiques et économiques pour identifier les opportunités potentielles dans ce contexte complexe.

Source : Bloomberg et Saxo

L'appréciation du yuan dépend de plusieurs facteurs clés :

  1. Accord Commercial avec Washington : Si Pékin réussit à négocier un accord commercial avec les États-Unis, cela pourrait inverser la récente faiblesse du yuan. Un tel accord pourrait stimuler la confiance des investisseurs dans les actifs chinois et exercer une pression à la baisse sur le dollar américain.

  2. Mesures de Relance Chinoises : Un accord commercial favorable pourrait également permettre aux autorités chinoises de mettre en œuvre des mesures de relance plus importantes, soutenant ainsi l'économie et le yuan.

  3. Conditions Économiques aux États-Unis : Pour que le yuan reste fort, il faudrait également une récession aux États-Unis, accompagnée de baisses de taux significatives par la Fed. Cela réduirait l'attractivité du dollar américain par rapport au yuan.

  4. Amélioration des Perspectives Économiques en Chine : La Chine doit améliorer ses perspectives économiques pour réduire l'écart avec les États-Unis. Cela pourrait inclure des réformes structurelles et des politiques favorisant la croissance économique.

Cependant, ces conditions représentent un défi important pour 2025. L'appréciation durable du yuan nécessiterait une conjonction de ces facteurs, ce qui pourrait être difficile à réaliser dans un avenir proche. Les investisseurs devront surveiller de près les développements économiques et politiques dans les deux pays pour évaluer les perspectives du yuan.

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