Szybki przegląd rynku - 31 marca 2025 roku

Szybki przegląd rynku - 31 marca 2025 roku

Makro 3 min na przeczytanie
Saxo Be Invested
Saxo Strategy Team

Szybki przegląd rynku - 31 marca 2025 roku


Kluczowe czynniki napędzające rynek

  • Akcje: Kontrakty terminowe w USA spadają; zbliżające się cła oraz obawy o inflację powodują, że akcje w Europie i Azji są znacznie niższe.
  • Zmienność: Indeks VIX znacząco wzrasta; wysoki poziom niepokoju przed wprowadzeniem ceł przez Trumpa oraz publikacją ważnych danych.
  • Kryptowaluty: Kryptowaluty lekko tracą na wartości; XRP wyraźnie słabszy; ostrożne nastroje inwestorów oraz pojawiające się trendy akumulacyjne.
  • Waluty: JPY zyskuje na wartości w związku z ponownym spadkiem rentowności na świecie.
  • Obligacje: Globalny spadek rentowności spowodowany słabym apetytem na ryzyko przed zapowiedziami ceł Trumpa.
  • Towary: Wzrost wartości złota utrzymuje się powyżej 3100 USD, a handlowcy zbożem czekają na kluczowy raport dotyczący sadzenia.
  • Wydarzenia makroekonomiczne: Wstępne dane CPI z Niemiec za marzec oraz PMI z Chicago w USA za marzec.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.


Dane makro i nagłówki

  • Prezydent Trump ogłosił, że zamierza rozpocząć wzajemną presję celną ze wszystkimi głównymi partnerami handlowymi. Tym samym rozwiał spekulacje, że ostatnie zawirowania na rynku mogłyby ograniczyć początkowy zakres ceł, które mają zostać ujawnione w środę, 2 kwietnia.
  • Ostateczny marcowy odczyt nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan spadł do poziomu 57,0, co jest wynikiem obaw gospodarczych. Oczekiwania inflacyjne wzrosły, z rocznymi prognozami na poziomie 5,0% i długoterminowymi na poziomie 4,1%. Niepewność związana z taryfami celnymi oraz pogarszające się perspektywy rynku pracy utrzymują wysoki poziom niepokoju konsumentów, a oczekiwania na przyszłość spadły do najniższego poziomu w 2022 roku, wynosząc 52,6.
  • Wydatki amerykańskich konsumentów w lutym były niższe niż przewidywano, podczas gdy preferowany przez Fed wskaźnik inflacji wzrósł o 0,4% w porównaniu ze styczniem. Bazowy wskaźnik cen PCE wzrósł o 2,8% rok do roku, wobec oczekiwanych 2,7%.
  • Aktywność produkcyjna w Chinach wzrosła w marcu, z oficjalnym indeksem PMI na poziomie 50,5. Sektor budowlany i usługowy również odnotował wzrost, osiągając poziom 50,8, co przewyższa prognozę 50,6.
  • Goldman Sachs przewiduje, że Fed i EBC obniżą stopy procentowe jeszcze trzy razy w tym roku, w odpowiedzi na cła Trumpa, które obciążają wzrost gospodarczy. Prognozy zakładają, że Fed obniży stopy procentowe w lipcu, wrześniu i listopadzie, a EBC w kwietniu, czerwcu i lipcu.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

06:00 - Niemcy: Ceny importu i sprzedaż detaliczna za luty
08:30 - Wielka Brytania: Zatwierdzenia kredytów hipotecznych za luty
12:00 - Niemcy: Wstępny wskaźnik CPI za marzec
13:45 - MNI Chicago PMI
16:00 - USDA: Prognozy dotyczące sadzenia i kwartalne zapasy
23:30 - Japonia: Stopa bezrobocia za luty
23:50 - Japonia: Ankiety Tankan dotyczące produkcji i usług za pierwszy kwartał

Publikacje wyników

  • Czwartek: Constellation Brands, Conagra Brands, Lamb Weston Holdings 

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.


Akcje

  • USA: Kontrakty terminowe w USA spadły w poniedziałek, pogłębiając gwałtowne straty z zeszłego tygodnia, gdy rynki przygotowują się na "Dzień Wyzwolenia" prezydenta Trumpa 2 kwietnia. Wtedy mają wejść w życie 25% cła na importowane samochody oraz wzajemne cła handlowe. Indeks S&P 500 zamknął się w piątek na poziomie -1,97%, osiągając 5 580,94 pkt, co jest największym jednodniowym spadkiem od 10 marca. Obawy o inflację utrzymują się, ponieważ bazowe ceny PCE wzrosły powyżej oczekiwań (+2,8%), a oczekiwania inflacyjne konsumentów osiągnęły wieloletnie maksima. Główne akcje technologiczne, w szczególności Amazon (-4,3%) i Microsoft (-3,0%), pociągnęły rynki w dół. Zyski PVH, Restoration Hardware i Constellation Brands będą w centrum uwagi w tym tygodniu.
  • Europa: Rynki europejskie rozpoczną poniedziałek znacznie niżej w obliczu rosnących napięć handlowych przed wprowadzeniem taryf przez Trumpa. FTSE 100 spadł o 41 pkt, DAX o 141 pkt, CAC 40 o 54 pkt, a FTSE MIB o 371 pkt. W piątek DAX zamknął się na poziomie -0,96%, pod presją słabych danych z niemieckiego rynku pracy. CAC 40 zamknął się na poziomie -0,93%, ciągnięty w dół przez akcje motoryzacyjne (Stellantis -3,79%, Renault -3,75%). Dane inflacyjne z Hiszpanii i Francji nieznacznie spadły, ale obawy o cła nadal dominują nastroje inwestorów w całej Europie.
  • Azja: Rynki azjatyckie odnotowały gwałtowne spadki w poniedziałek w związku z eskalacją napięć handlowych między USA a Chinami oraz obawami o szersze cła. Japoński Nikkei 225 spadł o -3,9%, południowokoreański KOSPI o -2,6%, a australijski ASX 200 o -1,6%. Hang Seng w Hongkongu spadł o -1,75%, pomimo dobrych chińskich danych PMI. Akcje technologiczne i motoryzacyjne mocno ucierpiały, powiększając straty z zeszłego tygodnia. Chińskie indeksy CSI300 i Shanghai Composite spadły o około -1%, pod wpływem utrzymujących się obaw o przewidywane wzajemne cła Trumpa.


Zmienność

Zmienność na rynku gwałtownie wzrosła, a indeks VIX zwiększył się o prawie 16% w piątek, zamykając się na poziomie 21,65. Wzrost ten był napędzany rosnącym niepokojem związanym z ogłoszeniem ceł przez Trumpa oraz uporczywymi danymi o inflacji. Kontrakty terminowe VIX (VX1!) również odnotowały gwałtowny wzrost (+5,81% do 22,20), co sygnalizuje dalsze przewidywane turbulencje przed tygodniem pełnym danych oraz "Dniem Wyzwolenia" Trumpa. Podwyższone krótkoterminowe wskaźniki zmienności (VIX1D +49%, VIX9D +13,28%) podkreślają znaczną ostrożność inwestorów.


Kryptowaluty

Rynki kryptowalut osłabiły się, ponieważ inwestorzy pozostają ostrożni w obliczu nadchodzących ceł prezydenta Trumpa. Bitcoin nieznacznie spadł do poziomu 82 102 USD (-0,3%), Ethereum do 1805 USD (-0,1%), a XRP wyraźnie obniżył się o -2,14%. Kryptowaluty powiązane z akcjami również ucierpiały, z Coinbase spadającym o -7,8%, Marathon Digital o -8,58%, a MicroStrategy o -10,8%. Analitycy zauważają, że doświadczeni uczestnicy rynku przechodzą od sprzedaży do akumulacji, co sygnalizuje średnioterminowy byczy sentyment pomimo krótkoterminowych przeciwności.


Obligacje

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły w piątek na całej długości krzywej rentowności, pomimo lepszych niż oczekiwano danych PCE za luty, ponieważ na rynkach zapanowała silna awersja do ryzyka. Rentowności spadły jeszcze bardziej podczas sesji azjatyckiej na początku tygodnia, w związku z obawami rynku o wpływ zapowiedzi taryfowych Trumpa w dalszej części tygodnia. 2-letni benchmark amerykańskich papierów skarbowych jest dziś rano notowany blisko najniższego poziomu od października ubiegłego roku, wynosząc 3,85%, po tym jak w połowie ubiegłego tygodnia przekroczył 4,0%, ponieważ rynek wycenia dalsze luzowanie polityki Fed w tym roku. 10-letni benchmark amerykańskich papierów skarbowych spadł o około 20 punktów bazowych z wielotygodniowego maksimum z zeszłego czwartku, notując dziś rano 4,20%.

Rentowności japońskich obligacji
gwałtownie spadły w ciągu nocy, a 10-letni benchmark JGB obniżył się o około 4,5 punktu bazowego do blisko 1-miesięcznego minimum, wynoszącego około 1,50%, po gwałtownym spadku również w piątek. Prognoza wzrostu dla Japonii jest również pod presją grożących ceł Trumpa.


Towary

  • Ropa naftowa jest notowana niżej, mimo że Trump zagroził "wtórnymi cłami" na nabywców rosyjskiej ropy, jeśli Putin odmówi zawieszenia broni z Ukrainą. Inwestorzy skupiają się na potencjalnym szkodliwym wpływie globalnej wojny handlowej na popyt.
  • Wartość złota nadal rośnie, co podkreśla niepokój na globalnych rynkach finansowych. W ciągu nocy kruszec przebił się powyżej 3 100 USD, gdy rentowności obligacji skarbowych spadły (patrz wyżej), odnotowując wzrost o 18% od początku roku. Górnicy złota oferujący dźwignię operacyjną na wzrost cen złota osiągnęli dobre wyniki, a ETF śledzący głównych górników wykazał od początku roku zwrot w wysokości 35%.
  • Srebro w ujęciu rocznym pozostaje na równi ze złotem, ponieważ biały metal jest nadal postrzegany jako alternatywa, pomimo pewnej słabości metali przemysłowych – w szczególności miedzi, która gwałtownie spadła po zakończeniu akcji wysyłania metalu do USA przed możliwymi cłami.
  • Handlowcy zbożowi i sojowi czekają na dzisiejsze raporty USDA dotyczące potencjalnych nasadzeń i kwartalne raporty zapasów. Kukurydza spadła w piątek do najniższego poziomu od trzech miesięcy w związku z oczekiwaniami zwiększonego przydziału areału, podczas gdy pszenica spadła do prawie ośmiomiesięcznego minimum z powodu słabego popytu.

Waluty

  • Przy spadających rentownościach obligacji na całym świecie w piątek i na początku tego tygodnia, nie jest zaskoczeniem, że jen japoński, jako waluta o niskiej rentowności, zyskał na wartości. USD/JPY cofnął się aż do poziomu 149,00 po krótkim handlu solidnie poniżej tego poziomu w ciągu nocy. Po osiągnięciu maksimum intraday w piątek na poziomie 151,21, jen japoński wciąż pozostaje daleko od najniższego poziomu z marca, który wynosił 146,54.
  • Dolar amerykański również osłabił się w stosunku do euro od najniższego poziomu 1,0733 z zeszłego czwartku, ponieważ EUR/USD wzrósł, aby zamknąć zeszły tydzień na poziomie 1,0828 i nieznacznie wzrósł w nocy podczas sesji azjatyckiej.
  • Słabe nastroje związane z ryzykiem powodują osłabienie wielu walut procyklicznych, od dolarów towarowych CAD, AUD i NZD, po waluty takie jak meksykańskie peso, które odczuwają wpływ nadchodzących ceł Trumpa.


Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.

 

Najnowsze informacje z rynków



Makro

Szybki przegląd rynku - 2 kwietnia 2025 roku


Makro

Szybki przegląd rynku - 1 kwietnia 2025 roku


Makro

Szybki przegląd rynku - 28 marca 2025 roku


Zastrzeżenie dotyczące treści

Żadna z informacji podanych na tej stronie nie stanowi oferty, zachęty ani rekomendacji do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, ani nie jest poradą finansową, inwestycyjną ani handlową. Saxo Bank A/S i jego podmioty należące do Grupy Saxo Bank świadczą usługi wyłącznie w zakresie realizacji zleceń, a wszystkie transakcje i inwestycje opierają się na samodzielnych decyzjach. Analizy, badania i treści edukacyjne służą wyłącznie celom informacyjnym i nie powinny być traktowane jako porady ani rekomendacje.

Treści Saxo Banku mogą odzwierciedlać osobiste poglądy autora, które mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Wzmianki o konkretnych produktach finansowych służą wyłącznie celom ilustracyjnym i mogą służyć do wyjaśnienia tematów związanych z wiedzą finansową. Treści klasyfikowane jako badania inwestycyjne są materiałami marketingowymi i nie spełniają wymogów prawnych dotyczących niezależnych badań.

Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych należy ocenić własną sytuację finansową, potrzeby i cele oraz rozważyć skorzystanie z niezależnej profesjonalnej porady. Saxo Bank nie gwarantuje dokładności ani kompletności jakichkolwiek podanych informacji i nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia, straty lub szkody wynikające z wykorzystania tych informacji.

Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z treścią naszego pełnego zastrzeżenia (disclaimer) i powiadomieniem dotyczącym nieniezależnych badań inwestycyjnych.

Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska

Wszelkie działania związane z handlem i inwestowaniem wiążą się z ryzykiem, w tym, ale nie tylko, z możliwością utraty całej zainwestowanej kwoty.

Informacje na naszej międzynarodowej stronie internetowej (wybranej z rozwijanego menu globu) są dostępne na całym świecie i odnoszą się do Saxo Bank A/S jako spółki macierzystej Grupy Saxo Bank. Wszelkie wzmianki o Grupie Saxo Bank odnoszą się do całej organizacji, w tym do spółek zależnych i oddziałów pod Saxo Bank A/S. Umowy z klientami są zawierane z odpowiednim podmiotem Saxo w oparciu o kraj zamieszkania i są regulowane przez obowiązujące przepisy prawa jurysdykcji tego podmiotu.

Apple i logo Apple są znakami towarowymi Apple Inc., zarejestrowanymi w USA i innych krajach. App Store jest znakiem usługowym Apple Inc. Google Play i logo Google Play są znakami towarowymi Google LLC.