Доступ к обеим платформам осуществляется с единого счета Saxо.
Золото удерживает поддержку на фоне сомнений по поводу "мягкой посадки" ФРС
Оле Хансен (Ole Hansen)
Глава отдела стратегий в отношении коммодитиз
Summary: Способность золота удерживать поддержку, несмотря на многочисленные проблемы, была в очередной раз продемонстрирована в среду после того, как ФРС США сделала "ястребиную" паузу в своей агрессивной кампании по повышению ставок, в то же время прогнозируя значительное повышение ставок в 2024 и 2025 годах благодаря устойчивой экономике США, сильному рынку труда и стабильной инфляции. Несмотря на то, что в нашем мониторинге золото выделяется целым рядом текущих неблагоприятных факторов, оно сохраняет свою устойчивость, поскольку трейдеры и инвесторы стремятся подстраховаться на случай, если ФРС не сможет обеспечить мягкую посадку в ближайшие месяцы.
Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта
Ключевые моменты в этой золотой ноте
- Золото продолжает демонстрировать устойчивость, несмотря на многочисленные препятствия: укрепление доллара, рост доходности и снижение ожиданий снижения ставок в будущем
- Вероятно, поддержка будет оказываться рынком в поисках хеджа на случай, если FOMC не сможет обеспечить мягкую, а не жесткую посадку.
- Мы сохраняем терпеливый "бычий" взгляд на инвестиционные металлы, поскольку время нового толчка к росту по-прежнему сильно зависит от экономических данных из США.
Способность золота удерживать поддержку, несмотря на многочисленные проблемы, была в очередной раз продемонстрирована в среду после того, как ФРС США сделала "ястребиную" паузу в своей агрессивной кампании по повышению ставок, одновременно прогнозируя значительное повышение ставок в 2024 и 2025 годах из-за устойчивости экономики США, сильного рынка труда и застойной инфляции, которая недавно усугубилась из-за роста цен на энергоносители, поддерживаемого ОПЕК. Точечная диаграмма" прогнозов ставок по-прежнему оставляет открытой возможность еще одного повышения до конца года, в то время как прогноз снижения ставок в 2024 и 2025 годах был уменьшен на полпроцента, что свидетельствует о том, что ФРС ожидает более длительного повышения ставок на фоне надежд на "мягкую посадку".
Общий уровень склонности к риску получил удар от этих прогнозов: акции стали продаваться, доллар вырос и торгуется вблизи шестимесячного максимума, а доходность по двухлетним казначейским облигациям США достигла максимума 2006 года и составила 5,2%. Трейдеры на рынке краткосрочных фьючерсов на процентные ставки тем временем снизили ставки на количество снижений ставки на 25 базисных пунктов в первом полугодии 2024 года до одного с примерно трех в прошлом месяце.
Реакцией золота на эти негативные для цены события стала относительно небольшая коррекция, в результате которой цена по-прежнему находится в сужающемся диапазоне, где в настоящее время ей предлагается поддержка в районе $1900.
Наш мониторинг рынка золота, представленный ниже, подчеркивает текущие неблагоприятные факторы и одновременно указывает на то, что цена золота очень хорошо держится, несмотря на недавний и возобновляющийся рост курса доллара, доходности и снижения краткосрочных фьючерсов на процентные ставки (более низкие цены равны более высоким ставкам). За последний месяц золото подорожало на 1,7%, доллар подорожал на 1,4% по отношению к корзине основных валют, десятилетняя реальная доходность в США выросла на 10 базисных пунктов, а ожидания снижения ставки до 2024 года снизились. Кроме того, инвесторы ETF сокращали свои запасы в течение последних четырех месяцев, в результате чего общий объем запасов снизился за это время на 169 т до 2761 т, что является минимумом за 3-1,5 года. При этом чистая длинная позиция леверидж-фондов за неделю до 12 сентября составила 50 тыс. контрактов (5 млн. унций), что всего на 25 тыс. контрактов выше минимумов марта и августа.
Причиной того, что золото, по нашему мнению, хорошо держится на плаву, несмотря на упомянутые неблагоприятные факторы, которые также включают в себя растущие альтернативные издержки хранения беспроцентных инвестиций, таких как желтый металл, вероятно, является поиск рынком хеджирования от того, что FOMC не сможет обеспечить мягкую, а не жесткую посадку. В недавней статье в WSJ, озаглавленной "Почему мягкая посадка может оказаться неуловимой" Ник Тимираос, журналист, известный как "шептун ФРС", пишет о том, что почти каждая жесткая посадка сначала выглядит как мягкая посадка. Он также выделяет четыре события, стоящие сейчас на пути к мягкой посадке:
- ФРС остается на слишком высоком уровне слишком долго
- Слишком горячая экономика
- Рост цен на нефть
- Разрыв финансового рынка
Весьма поэтично он заканчивает свое выступление словами: "Самолеты приземляются. Экономики нет"
Спрос на золото как средство хеджирования от неудачной "мягкой посадки" вряд ли исчезнет, поскольку перспективы развития экономики США в ближайшие месяцы выглядят все более проблематичными. Исходя из этого, мы сохраняем терпеливый "бычий" взгляд на золото, а вместе с ним и на серебро и платину, и видим, что желтый металл в конечном итоге достигнет нового рекорда. Однако время для нового рывка вверх будет по-прежнему сильно зависеть от экономических данных США, поскольку мы ждем, что FOMC переключит свое внимание с повышения ставок на их снижение, и в это время, как и в прошлом квартале, мы, скорее всего, будем наблюдать продолжение нестабильной торговой активности.
Если вам понравилась статья, вы можете поделиться ею, нажав на значок поделиться в правом верхнем углу статьи.