Еженедельный чартбук FX: Китайский стимул добавляет к риску, вызванному ФРС, в преддверии Дня занятости

Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта

Ключевые моменты:

• USD: Давление на понижение может сохраниться, если сохранятся ожидания мягкой посадки
• Иена: ястребиная позиция премьер-министра добавляет аргументов в пользу Бык
• EUR: Ветры роста проложат путь к снижению ставки ЕЦБ в октябре
• Австралийский доллар: стимулирование со стороны Китая

-------------------------------------------------------------------------------------------------------

USD: Данные NFP являются ключевым фактором для принятия решения ФРС в ноябре

Повествование о мягкой посадке продолжает формировать прогноз для доллара США, склоняясь на сторону слабых. Последние данные из США указывают на этот негативный для доллара сценарий, и предстоящий отчет по занятости, скорее всего, подтвердит эту тенденцию. Планка для "ястребиного" сюрприза высока, в то время как несколько слабый рост числа рабочих мест может подтолкнуть рынки к тому, чтобы предположить еще одно снижение ставки ФРС на 50 б.п. в ноябре. Между тем, стимулирующие меры Китая повышают глобальный аппетит к риску, оказывая дополнительное понижательное давление на доллар США.

На этой неделе также выступят несколько членов ФРС, включая председателя Пауэлла и несогласного с ним Боумана. Однако точечный график уже обозначил разброс мнений по поводу ожидаемого пути ФРС, и комментарии вряд ли разрушат эту путаницу. Внимание по-прежнему сосредоточено на ключевых данных, особенно на пятничных показателях занятости в несельскохозяйственном секторе, а также на индексах PMI в производственном секторе и сфере услуг от ISM. Ожидается, что сентябрьский NFP покажет 145 тыс. новых рабочих мест, уровень безработицы останется на прежнем уровне 4,2%, а рост средней почасовой заработной платы немного снизится. До этого во вторник будут опубликованы индексы PMI для производственной сферы от ISM, а в четверг - для непроизводственной сферы, чтобы понять, как экономика США завершила III квартал.

Для того чтобы доллар США смог закрепиться, необходимо, чтобы и отчет о занятости, и данные ISM превзошли ожидания. Однако шансы на то, что результаты будут сбалансированными, но "голубиными", велики, а значит, доллару будет трудно удержаться на плаву, если данные подтвердят "мягкую посадку".

Иена: ястребиные настроения нового премьер-министра усиливают позиции иены Бык

На выборах в пятницу Сигэру Исиба победил лидера правящей партии, одержав победу над "голубиным" кандидатом Санаэ Такаити, что стало сигналом к потенциальному изменению экономической позиции Японии. Ишиба высказался в поддержку независимости Банка Японии и его стратегии нормализации, предполагая, что он будет уделять больше внимания борьбе с дефляцией. Его избрание может стать поворотным пунктом в обсуждении монетарной политики, поскольку новый премьер-министр, по сообщениям, планирует провести всеобщие выборы 27 октября.

Смена руководства добавляет неопределенности для японской йены, поскольку рынки будут внимательно следить за подходом Ишибы к денежно-кредитной политике и тем, как он согласуется с потенциальным "ястребиным" курсом Банка Японии. Как бы ни были независимы политика и центральные банки, существует вероятность того, что ястребиные комментарии господина Исибы могут повлиять на политику BOJ. После августовского "черного понедельника" мы по-прежнему ожидаем осторожности в отношении дальнейших повышений ставок, однако спираль цен на заработную плату говорит о том, что у Банка Японии есть возможности для дальнейшей нормализации политики. Поскольку иена уже выигрывает от снижения цен на нефть, снижения ставки ФРС на 50 б.п. и возможности повышения ставки Банка Японии, победа Ишибы на выборах может усилить бычьи настроения в отношении иены, особенно против таких валют, как евро, где ожидания дальнейшего снижения ставки более твердые.

Товарные валюты: CAD может продлить свое отставание

Ситуация прогноз для сырьевых валют, таких как AUD, NZD и CAD, изменилась благодаря недавнему стимулированию со стороны Китая, что добавило позитива к сценарию "мягкой посадки" ФРС, предусматривающему снижение ставки на 50 б.п. на сентябрьском заседании. Однако канадский доллар оказался в числе отстающих, поскольку канадская экономика столкнулась с рисками жесткой посадки. Инфляция вернулась к целевому уровню 2% в августе, и рынки по-прежнему ожидают дальнейшего снижения ставок от Банка Англии, что усиливает давление на CAD в сторону снижения.

Тем временем РБА перенес обсуждение возможного снижения ставки на 2025 год, а РБНЗ кажется переоцененным: рынки прогнозируют снижение ставки на 90 б.п. в течение двух следующих заседаний до конца года. Недостаточная динамика CAD может продолжаться до тех пор, пока риски, связанные с выборами в США, не начнут играть более значительную роль на рынках. CAD подвержен меньшим тарифным рискам по сравнению с другими сырьевыми валютами, и его судьба может измениться, если победа республиканцев на выборах в США станет более вероятной.

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------