Login Opret konto
Danmark
CFD'er er komplekse instrumenter og er forbundet med en høj risiko for at tabe penge hurtigt på grund af gearing. 62 % af alle detailinvestorer taber penge, når de handler CFD'er via denne udbyder.
Vis mere
CFD'er er komplekse instrumenter og er forbundet med en høj risiko for at tabe penge hurtigt på grund af gearing. 62 % af alle detailinvestorer taber penge, når de handler CFD'er via denne udbyder. Du bør overveje, om du har forstået, hvordan CFD'er, valutaprodukter og vores øvrige produkter fungerer, og om du har råd til at løbe risikoen for at tabe dine penge.
Vis mindre
Det store comeback for aktierne og et Palo alto-regnskab i vente

Det store comeback for aktierne og et Palo alto-regnskab i vente

Aktier 4 minutter at læse
Peter Garnry

Chief Investment Strategist

De vigtigste punkter:

  • Det japanske opsving: Detnylige opsving i de japanske aktier er resultatet af markedets erkendelse af, at det tidligere »selloff« ikke var berettiget på grund af de grundlæggende økonomiske forhold, selv om der stadig er en potentiel volatilitet, da Bank of Japan forbereder sig på gradvist at hæve renten, hvilket skaber usikkerhed i det finansielle system.

  • En ny CEO for Starbucks: Efter udnævnelsen af Brian Niccol til CEO steg Starbucks-aktierne med 26 %, men virksomheden står over for udfordringer med at genoplive sit brand under pres fra aktivistiske investorer og høje forventninger til Niccols præstationer baseret på hans tidligere succes hos Chipotle.

  • Home Depot vs Walmart: Home Depots skuffende forventninger afspejler en forsigtig forbruger, mens Walmarts solide regnskab og forhøjede forventninger tyder på en robusthed i det nødvendige forbrug, hvilket tyder på en potentiel efterspørgsel i den diskretionære detailsektor i takt med, at renten sænkes.

  • Europæiske banker: UBS' positive resultater for 2. kvartal signalerer et potentielt opsving for europæiske banker, som historisk set har handlet med rabat i forhold til amerikanske banker, med forventninger om, at forbedret rentabilitet kan forekomme, når renterne stabiliserer sig over inflationsniveauet. 

  • Den kommende uge: Der forventes vigtige makroøkonomiske indikatorer, herunder PMI-tal og arbejdsløse, sammen med regnskaber fra store virksomheder som Palo Alto Networks, som forventes at vise modstandsdygtighed i cybersikkerhedssektoren på trods af generelle økonomiske udfordringer. 

Japanske aktier har genvundet næsten alle tab fra carry trade-eksplosionen

Det har været et imponerende comeback for aktierne i den forgangne uge, da markederne hurtigt indså, at det store "selloff" af japanske aktier og den dramatiske stigning i VIX-indekset ikke var berettiget ud fra de grundlæggende økonomiske forhold. De japanske aktier er næsten kommet sig helt over deres kursfald. Vi kan ikke udelukke mere volatilitet i Japan, da Bank of Japan er tvunget til langsomt at hæve sin rente uanset konsekvenserne for de finansielle markeder, fordi dens politik skaber stor skrøbelighed i det japanske finansielle system og økonomi.

Japan ETF currency hedged | Kilde: Saxo

Kan Starbucks vende skuden med en ny CEO?

Starbucks-aktien er steget med 26 % i den forgangne uge, da den globale kaffe- og fødevarekæde annoncerede Chipotles CEO Brian Niccol som sin nye CEO i en aftale, der er en af de mest lukrative CEO-aftaler i USA. Starbucks har haft en flad til lavere aktiekurs i den femårige periode før annonceringen af den nye CEO, da kaffekæden har mistet sin tidligere popularitet blandt forbrugerne. Den aktivistiske investor Elliott har aktivt presset virksomheden til at løse sine problemer, og det store spørgsmål er nu, om den nye CEO kan vende tingene.

Brian Niccol har leveret imponerende resultater hos Chipotle, så markedet satser på, at han igen kan gøre det samme. Det bliver ikke let, og værdiansættelserne viser ikke lave forventninger, så øjeblikkelig succes er ikke nødvendigvis sandsynligt.

Starbucks aktier | Kilde: Saxo

Opsamling på regnskaber: Home Depot vs Walmart

Regnskabssæsonen er nu i fuld gang, men den seneste uge har vist nogle interessante observationer om den amerikanske detailhandel. Home Depot, som sælger store forbrugsgoder, skuffede investorerne med endnu en nedjustering af forventningerne, fordi de amerikanske forbrugere holder igen. Den svækkede efterspørgsel efter boligforbedringer kan skyldes ændret forbrugeradfærd, da de amerikanske forbrugere venter på lavere renter, før de beslutter sig for større boligprojekter.

Walmart præsenterede derimod et solidt regnskab, da forbruget på dagligvarer stadig er på niveau med inflationen. Walmart hævede også sine forventninger og oplevede et mindre tab i sin online forretning. Samlet set ser det amerikanske detailsalg stadig robust ud i Redbooks øjne med en vækstrate på omkring 5 %.

I Europa var der positive regnskaber fra Carlsberg og Pandora, hvorimod aktier inden for vedvarende energi som Vestas og Orsted skuffede endnu en gang, hvilket er et hårdt slag for den grønne omstilling set fra et investorsynspunkt.

Kan europæiske banker lukke "discount-gabet"?

UBS rapporterede gode resultater for 2. kvartal og forventede at vende tilbage til rentabilitetsniveauet før fusionen med Credit Suisse. Vi brugte UBS-resultaterne til at opsummere de europæiske bankers regnskab og udsigter i vores artikel: Europæiske banker: Solid indtjening i 2. kvartal, mens rentenedsættelser truer. Vores strategiske synspunkt er, at finanssektoren er en af de mere interessante sektorer ud fra et forventet afkastperspektiv, og så længe renten forbliver på inflationsniveau plus et spænd på 1-1,5 %, forventer vi, at rentabiliteten langsomt forbedres. Hvis vi zoomer ud for at få et større billede, ser vi, at europæiske banker stadig generelt vurderes som en branche under 1 på pris i forhold til bogført værdi, hvilket indikerer, at branchen stadig ikke genererer afkast på egenkapitalen, der overgår kapitalomkostningerne. 

Europæiske banker har handlet med rabat i forhold til amerikanske banker i 10 år nu, og europæiske banker har ikke ligget over 1 på pris i forhold til bogført værdi (som er den magiske grænse for bankaktier) bortset fra nogle få måneder i 2015. Med den nuværende økonomiske baggrund, en større finanspolitisk impuls i Europa fra højere militærudgifter og generelt en højere centralbankrente fremover på grund af den strukturelle inflationsdynamik, forventer vi, at de europæiske banker fortsat vil genvinde noget af deres rabat i forhold til de amerikanske banker. 

Den kommende uge: PMI'er, foreløbige arbejdsløshedskrav og Palo Alto-indtjening

Det store makrofokus er på torsdag med PMI-tal fra Eurozonen og USA. Regnskabssæsonen er mindre travl, men Palo Alto Networks, verdens største cybersikkerhedsfirma, vil være det vigtigste regnskab, især efter det nylige CrowdStrike-nedbrud.

  • PMI'er: Efter nogle svage makrotal i juli vil markedet afvente de foreløbige PMI-tal for august for eurozonen og USA, som offentliggøres torsdag. Konsensus forventer et lille fald i Eurozonen, hvor det sammensatte indeks forventes at falde til 50,1 fra 50,2 i juli, og hvor fremstillingsindustrien stadig er det svage punkt. Hvis vi får gode PMI-tal, vil markedet sandsynligvis styrke sit væddemål om, at Fed kun reducerer med 25bps på mødet i september. Højfrekvente indikatorer for økonomien signalerer fortsat vækst i den amerikanske økonomi og forbedret økonomisk aktivitet i eurozonen.

  • Foreløbige opgørelser over arbejdsløshed: De seneste tal for arbejdsløse, der var bedre end forventet, fik de amerikanske obligationsrenter til at stige og skubbede markedet tættere på Fed's reduktion på 25 bps i september end »panikbevægelsen« på 50 bps. Endnu en solid opgørelse over de første arbejdsløshedskrav vil lette nogle af de bekymringer, som flere af FOMC's stemmeberettigede medlemmer for nylig har givet udtryk for med hensyn til det amerikanske arbejdsmarked. 

  • Regnskaber: Regnskabssæsonen er ved at være slut, men i den kommende uge er der stadig nogle regnskaber, der er værd at holde øje med. De tre vigtigste regnskaber at holde øje med er Palo Alto Networks (man), Snowflake (ons) og Target (ons). Palo Alto Networks er verdens største cybersikkerhedsfirma og vil derfor tiltrække sig stor opmærksomhed. Analytikere forventer en omsætning på 2,16 mia. dollars i 4. kvartal af FY24 (som slutter den 31. juli), hvilket er en stigning på 11 % i forhold til året før, og et resultat pr. aktie på 1,41 dollars, hvilket er en stigning på 103 % i forhold til året før, da cybersikkerhedsindustrien fortsat er modstandsdygtig trods afmatningen i nogle dele af økonomien. Investorer, der håber på en stigning i indtjeningen, satser sandsynligvis på, at CrowdStrike-nedbruddet vil tilføje markedsandele til andre cybersikkerhedsfirmaer, herunder Palo Alto. Snowflake rapporterer indtjeningen for 2. kvartal i FY25 (afsluttet 31. juli) på onsdag, og analytikerne forventer en omsætning på 851 mio. dollars, en stigning på 26 % i forhold til året før, og ideelt set også en udvidelse af bruttomarginen.

Tidligere aktiemarkedsopdateringer:

Ansvarsfraskrivelse

Saxo Bank Group leverer hver især "execution-only"-service samt adgang til Analysis, som giver en person mulighed for at se og/eller bruge det indhold, der er tilgængeligt på eller via websitet. Dette indhold er ikke beregnet til og ændrer eller videreudvikler ikke denne execution-only-service. En sådan adgang og brug er til hver en tid underlagt (i) vilkårene; (ii) den generelle ansvarsfraskrivelse; (iii) risikoadvarslen; (iv) spillereglerne og (v) notitser, der gælder for Saxo News & Research og/eller dets indhold ud over (hvor det er relevant) de vilkår, der beskytter brugen af links på websitet tilhørende et medlem af Saxo Bank-koncernen, hvormed der gives adgang til Saxo News & Research. Dette indhold stilles således ikke til rådighed som andet end information Det er i særdeleshed ikke tiltænkt, at der skal ydes rådgivning, eller at oplysningerne følges uden anden baggrundsinformation eller støttes af nogen enhed i Saxo Bank-koncernen. Oplysningerne skal heller ikke opfattes som en opfordring eller incitament til at sælge eller købe finansielle instrumenter. Alle handler eller investeringer, du foretager, skal være i overensstemmelse med din egen uopfordrede og informerede selvstændige beslutning. Som sådan er der ingen enheder i Saxo Bank-koncernen, der har været eller er erstatningspligtige for nogen tab, du måtte lide som følge af nogen investeringsbeslutning, som du foretager på baggrund af oplysninger, der er tilgængelige på Saxo News & Research, eller som følge af brugen af Saxo News & Research. Ordrer, der afgives, og handler, der effektueres, betragtes som værende givet eller effektueret for kundens regning, hvor enheden i Saxo Bank-koncernen agerer i den jurisdiktion, som kunden har bopæl i, og/eller som kunden har åbnet og vedligeholder sin handelskonto i. Saxo News & Research indeholder ikke (og skal ikke opfattes som indeholdende) finansiel, investeringsrelateret, skattemæssig eller handelsrelateret rådgivning eller rådgivning af nogen art, der tilbydes, anbefales eller støttes af Saxo Bank-koncernen, og skal ikke opfattes som en optegnelse af vores handelskurser eller som et tilbud, et incitament eller en opfordring til at tegne abonnement på eller sælge eller købe nogen finansielle instrumenter. I det omfang indhold bliver opfattet som investeringsanalyse, skal du notere og acceptere, at indholdet ikke er beregnet til og ikke er udarbejdet i overensstemmelse med lovkrav, der er udfærdiget til fremme af investeringsanalysers uafhængighed, og ikke som sådan betragtes som markedsføringsmæssig i henhold til den relevante lovgivning.

Læs vores ansvarsfraskrivelser:
Meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark
Produkter og priser
Platforme
Konti og service
Generelt
Andet
Juridisk

Handel og investering indebærer risici
Alle handler indebærer en risiko. Læs mere. For at hjælpe dig med at forstå risiciene har vi samlet nogle dokumenter med central investorinformation (KID'er), der viser risici og afkast for hvert enkelt produkt. Yderligere KID'er er tilgængelige på vores handelsplatform. Læs mere

Dette website er tilgængeligt fra ethvert sted i verden, men indholdet på websitet er relateret til Saxo Bank A/S og er ikke specifik for nogen enhed i Saxo Bank gruppen. Alle kunder vil indgå i et kundeforhold med Saxo Bank A/S underlagt dansk lovgivning.