Produkter
Platforme
Konti
Handelsinspiration
Om
Hjælpeportal
Institutionelle kunder
Login Opret konto
Danmark
CFD'er er komplekse instrumenter og er forbundet med en høj risiko for at tabe penge hurtigt på grund af gearing. 67 % af alle detailinvestorer taber penge, når de handler CFD'er via denne udbyder.
Vis mere
CFD'er er komplekse instrumenter og er forbundet med en høj risiko for at tabe penge hurtigt på grund af gearing. 67 % af alle detailinvestorer taber penge, når de handler CFD'er via denne udbyder. Du bør overveje, om du har forstået, hvordan CFD'er, valutaprodukter og vores øvrige produkter fungerer, og om du har råd til at løbe risikoen for at tabe dine penge.
Vis mindre
Det store comeback for aktierne og et Palo alto-regnskab i vente

Det store comeback for aktierne og et Palo alto-regnskab i vente

Aktier 4 minutter at læse
Peter Garnry

Chief Investment Strategist

De vigtigste punkter:

  • Det japanske opsving: Detnylige opsving i de japanske aktier er resultatet af markedets erkendelse af, at det tidligere »selloff« ikke var berettiget på grund af de grundlæggende økonomiske forhold, selv om der stadig er en potentiel volatilitet, da Bank of Japan forbereder sig på gradvist at hæve renten, hvilket skaber usikkerhed i det finansielle system.

  • En ny CEO for Starbucks: Efter udnævnelsen af Brian Niccol til CEO steg Starbucks-aktierne med 26 %, men virksomheden står over for udfordringer med at genoplive sit brand under pres fra aktivistiske investorer og høje forventninger til Niccols præstationer baseret på hans tidligere succes hos Chipotle.

  • Home Depot vs Walmart: Home Depots skuffende forventninger afspejler en forsigtig forbruger, mens Walmarts solide regnskab og forhøjede forventninger tyder på en robusthed i det nødvendige forbrug, hvilket tyder på en potentiel efterspørgsel i den diskretionære detailsektor i takt med, at renten sænkes.

  • Europæiske banker: UBS' positive resultater for 2. kvartal signalerer et potentielt opsving for europæiske banker, som historisk set har handlet med rabat i forhold til amerikanske banker, med forventninger om, at forbedret rentabilitet kan forekomme, når renterne stabiliserer sig over inflationsniveauet. 

  • Den kommende uge: Der forventes vigtige makroøkonomiske indikatorer, herunder PMI-tal og arbejdsløse, sammen med regnskaber fra store virksomheder som Palo Alto Networks, som forventes at vise modstandsdygtighed i cybersikkerhedssektoren på trods af generelle økonomiske udfordringer. 

Japanske aktier har genvundet næsten alle tab fra carry trade-eksplosionen

Det har været et imponerende comeback for aktierne i den forgangne uge, da markederne hurtigt indså, at det store "selloff" af japanske aktier og den dramatiske stigning i VIX-indekset ikke var berettiget ud fra de grundlæggende økonomiske forhold. De japanske aktier er næsten kommet sig helt over deres kursfald. Vi kan ikke udelukke mere volatilitet i Japan, da Bank of Japan er tvunget til langsomt at hæve sin rente uanset konsekvenserne for de finansielle markeder, fordi dens politik skaber stor skrøbelighed i det japanske finansielle system og økonomi.

Japan ETF currency hedged | Kilde: Saxo

Kan Starbucks vende skuden med en ny CEO?

Starbucks-aktien er steget med 26 % i den forgangne uge, da den globale kaffe- og fødevarekæde annoncerede Chipotles CEO Brian Niccol som sin nye CEO i en aftale, der er en af de mest lukrative CEO-aftaler i USA. Starbucks har haft en flad til lavere aktiekurs i den femårige periode før annonceringen af den nye CEO, da kaffekæden har mistet sin tidligere popularitet blandt forbrugerne. Den aktivistiske investor Elliott har aktivt presset virksomheden til at løse sine problemer, og det store spørgsmål er nu, om den nye CEO kan vende tingene.

Brian Niccol har leveret imponerende resultater hos Chipotle, så markedet satser på, at han igen kan gøre det samme. Det bliver ikke let, og værdiansættelserne viser ikke lave forventninger, så øjeblikkelig succes er ikke nødvendigvis sandsynligt.

Starbucks aktier | Kilde: Saxo

Opsamling på regnskaber: Home Depot vs Walmart

Regnskabssæsonen er nu i fuld gang, men den seneste uge har vist nogle interessante observationer om den amerikanske detailhandel. Home Depot, som sælger store forbrugsgoder, skuffede investorerne med endnu en nedjustering af forventningerne, fordi de amerikanske forbrugere holder igen. Den svækkede efterspørgsel efter boligforbedringer kan skyldes ændret forbrugeradfærd, da de amerikanske forbrugere venter på lavere renter, før de beslutter sig for større boligprojekter.

Walmart præsenterede derimod et solidt regnskab, da forbruget på dagligvarer stadig er på niveau med inflationen. Walmart hævede også sine forventninger og oplevede et mindre tab i sin online forretning. Samlet set ser det amerikanske detailsalg stadig robust ud i Redbooks øjne med en vækstrate på omkring 5 %.

I Europa var der positive regnskaber fra Carlsberg og Pandora, hvorimod aktier inden for vedvarende energi som Vestas og Orsted skuffede endnu en gang, hvilket er et hårdt slag for den grønne omstilling set fra et investorsynspunkt.

Kan europæiske banker lukke "discount-gabet"?

UBS rapporterede gode resultater for 2. kvartal og forventede at vende tilbage til rentabilitetsniveauet før fusionen med Credit Suisse. Vi brugte UBS-resultaterne til at opsummere de europæiske bankers regnskab og udsigter i vores artikel: Europæiske banker: Solid indtjening i 2. kvartal, mens rentenedsættelser truer. Vores strategiske synspunkt er, at finanssektoren er en af de mere interessante sektorer ud fra et forventet afkastperspektiv, og så længe renten forbliver på inflationsniveau plus et spænd på 1-1,5 %, forventer vi, at rentabiliteten langsomt forbedres. Hvis vi zoomer ud for at få et større billede, ser vi, at europæiske banker stadig generelt vurderes som en branche under 1 på pris i forhold til bogført værdi, hvilket indikerer, at branchen stadig ikke genererer afkast på egenkapitalen, der overgår kapitalomkostningerne. 

Europæiske banker har handlet med rabat i forhold til amerikanske banker i 10 år nu, og europæiske banker har ikke ligget over 1 på pris i forhold til bogført værdi (som er den magiske grænse for bankaktier) bortset fra nogle få måneder i 2015. Med den nuværende økonomiske baggrund, en større finanspolitisk impuls i Europa fra højere militærudgifter og generelt en højere centralbankrente fremover på grund af den strukturelle inflationsdynamik, forventer vi, at de europæiske banker fortsat vil genvinde noget af deres rabat i forhold til de amerikanske banker. 

Den kommende uge: PMI'er, foreløbige arbejdsløshedskrav og Palo Alto-indtjening

Det store makrofokus er på torsdag med PMI-tal fra Eurozonen og USA. Regnskabssæsonen er mindre travl, men Palo Alto Networks, verdens største cybersikkerhedsfirma, vil være det vigtigste regnskab, især efter det nylige CrowdStrike-nedbrud.

  • PMI'er: Efter nogle svage makrotal i juli vil markedet afvente de foreløbige PMI-tal for august for eurozonen og USA, som offentliggøres torsdag. Konsensus forventer et lille fald i Eurozonen, hvor det sammensatte indeks forventes at falde til 50,1 fra 50,2 i juli, og hvor fremstillingsindustrien stadig er det svage punkt. Hvis vi får gode PMI-tal, vil markedet sandsynligvis styrke sit væddemål om, at Fed kun reducerer med 25bps på mødet i september. Højfrekvente indikatorer for økonomien signalerer fortsat vækst i den amerikanske økonomi og forbedret økonomisk aktivitet i eurozonen.

  • Foreløbige opgørelser over arbejdsløshed: De seneste tal for arbejdsløse, der var bedre end forventet, fik de amerikanske obligationsrenter til at stige og skubbede markedet tættere på Fed's reduktion på 25 bps i september end »panikbevægelsen« på 50 bps. Endnu en solid opgørelse over de første arbejdsløshedskrav vil lette nogle af de bekymringer, som flere af FOMC's stemmeberettigede medlemmer for nylig har givet udtryk for med hensyn til det amerikanske arbejdsmarked. 

  • Regnskaber: Regnskabssæsonen er ved at være slut, men i den kommende uge er der stadig nogle regnskaber, der er værd at holde øje med. De tre vigtigste regnskaber at holde øje med er Palo Alto Networks (man), Snowflake (ons) og Target (ons). Palo Alto Networks er verdens største cybersikkerhedsfirma og vil derfor tiltrække sig stor opmærksomhed. Analytikere forventer en omsætning på 2,16 mia. dollars i 4. kvartal af FY24 (som slutter den 31. juli), hvilket er en stigning på 11 % i forhold til året før, og et resultat pr. aktie på 1,41 dollars, hvilket er en stigning på 103 % i forhold til året før, da cybersikkerhedsindustrien fortsat er modstandsdygtig trods afmatningen i nogle dele af økonomien. Investorer, der håber på en stigning i indtjeningen, satser sandsynligvis på, at CrowdStrike-nedbruddet vil tilføje markedsandele til andre cybersikkerhedsfirmaer, herunder Palo Alto. Snowflake rapporterer indtjeningen for 2. kvartal i FY25 (afsluttet 31. juli) på onsdag, og analytikerne forventer en omsætning på 851 mio. dollars, en stigning på 26 % i forhold til året før, og ideelt set også en udvidelse af bruttomarginen.

Tidligere aktiemarkedsopdateringer:

Ansvarsfraskrivelse for indhold

Ingen af oplysningerne på dette websted udgør et tilbud, en opfordring eller godkendelse til at købe eller sælge et finansielt instrument, og det er heller ikke finansiel, investerings- eller handelsrådgivning. Saxo Bank A/S og dets enheder i Saxo Bank Group leverer kun eksekveringstjenester, hvor alle handler og investeringer er baseret på selvstyrende beslutninger. Analyse-, forsknings- og uddannelsesindhold er kun til informationsformål og bør ikke betragtes som råd eller anbefaling.

Saxos indhold kan afspejle forfatterens personlige synspunkter, som kan ændres uden varsel. Omtaler af specifikke finansielle produkter er kun til illustrative formål og kan tjene til at præcisere emner om finansiel forståelse. Indhold, der er klassificeret som investeringsanalyser, er markedsføringsmateriale og opfylder ikke de juridiske krav til uafhængig analyse.

Før du træffer investeringsbeslutninger, bør du vurdere din egen økonomiske situation, behov og mål og overveje at søge uafhængig professionel rådgivning. Saxo Bank garanterer ikke for nøjagtigheden eller fuldstændigheden af de oplysninger, der gives, og påtager sig intet ansvar for eventuelle fejl, udeladelser, tab eller skader som følge af brugen af disse oplysninger.

Se vores fulde ansvarsfraskrivelse og meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse for flere oplysninger.

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark
Produkter og priser
Platforme
Konti og service
Generelt
Andet
Juridisk

Al handel og investering indebærer risici, herunder, men ikke begrænset til, risikoen for at miste hele det investerede beløb.

Oplysninger på vores internationale hjemmeside (som valgt fra globus-menuen) er tilgængelige over hele verden og vedrører Saxo Bank A/S som moderselskabet i Saxo Bank Group. Enhver omtale af Saxo Bank Group henviser til den samlede organisation, herunder datterselskaber og filialer under Saxo Bank A/S. Kundeaftaler indgås med den relevante Saxo-enhed baseret på dit bopælsland og er underlagt de gældende love i den pågældende enheds jurisdiktion.

Apple og Apple-logoet er varemærker tilhørende Apple Inc., registreret i USA og andre lande. App Store er et servicemærke tilhørende Apple Inc. Google Play og Google Play-logoet er varemærker tilhørende Google LLC.