Hvordan kan markedet blive påvirket? Demokraterne vs. Republikanerne

Macro
Althea Spinozzi

Obligationsspecialist

Oversigt

  • Aktiemarkeder: Historisk set har aktiemarkederne en tendens til at klare sig bedre i det første år efter en demokratisk præsidentperiode, hvor indekser som Russell 2000 og NASDAQ viser større gevinster. Republikanske præsidentskaber har oplevet blandede resultater, hvor visse sektorer som energi og industri har nydt godt af dereguleringen.

  • Guld: Guld klarer sig ofte godt uanset præsidentens parti, men der ses betydelige stigninger under republikanske præsidentskaber på grund af økonomisk usikkerhed og geopolitiske spændinger. Demokratiske præsidenter oplever generelt mere stabile eller faldende guldpriser i takt med, at den økonomiske stabilitet forbedres.

  • WTI (råolie): Blandede resultater er typiske, men mere markante stigninger ses normalt under republikanske præsidenter på grund af politikker, der favoriserer fossile brændstofindustrier. Demokratiske politikker kan have større fokus på vedvarende energi, hvilket resulterer i stabile til moderate gevinster for råolie.

  • Amerikanske statsobligationer: Obligationsmarkederne forbliver generelt stabile under begge partier og viser hverken konsekvente gevinster eller tab, der er direkte knyttet til præsidentens parti. Efterspørgslen efter "safe havens" og den økonomiske politik har stor indflydelse på udviklingen.

Historiske markedsreaktioner baseret på de valgte amerikanske præsidentpartier.

Demokratiske præsidenter 

Bill Clinton (1993, 1997)

  • Økonomisk kontekst: begyndelsen af 1990'erne sluttede en recession, som blev efterfulgt af en periode med kraftig økonomisk vækst. Clintons præsidentskab forbindes ofte med finanspolitisk disciplin, teknologisk fremgang og globalisering. 

  • Aktiemarkeder: Nød godt af et stærkt økonomisk opsving, teknologiske fremskridt og en stigning i forbrugertilliden. I 1997 oplevede aktiemarkedet en endnu stærkere udvikling, hvor S&P 500 steg med ca. 33 %.

  • Guld: Mens guldpriserne i 1993 steg med 17,64 % på grund af de vedvarende konsekvenser af recessionen i begyndelsen af 1990'erne, bekymringer om valutastabilitet og inflationsfrygt, faldt guldpriserne i 1997 med 21,48 % på grund af en stærk amerikansk dollar, reducerede inflationsbekymringer og en solid økonomisk vækst.

  • WTI (råolie): I 1993 faldt råoliepriserne på grund af øget produktion fra lande udenfor OPEC, svag global økonomisk vækst og relativ geopolitisk stabilitet i Mellemøsten. I 1997 faldt priserne yderligere på grund af den asiatiske finanskrise, der reducerede efterspørgslen, øgede den globale olieproduktion og Iraks tilbagevenden til oliemarkedet, hvilket førte til et overudbud.

  • Amerikanske statsobligationer: Stigning påvirket af centralbankens lempelige pengepolitik med lave renter for at støtte det økonomiske opsving i 1993 og en forsigtig tilgang med beskedne rentejusteringer for at opretholde væksten og kontrollere inflationen i 1997. 

Barack Obama (2009, 2013)

  • Økonomisk kontekst: Obama "arvede" den store finanskrise, som førte til betydelige økonomiske udfordringer. Hans regering gennemførte stimulerende foranstaltninger og finansielle reformer for at stabilisere økonomien.

  • Aktiemarkeder: Oplevede et stærkt opsving fra lavpunktet i recessionen, drevet af økonomiske genopretningsforanstaltninger og forbedret investortillid. I 2013 havde aktiemarkederne en robust udvikling, hvor de største indeks nåede nye højder. S&P 500 og Dow Jones Industrial Average oplevede betydelige gevinster, drevet af fortsat økonomisk opsving, vækst i virksomhedernes indtjening og understøttende pengepolitikker fra centralbankerne, især den amerikanske centralnbanks kvantitative lempelsesprogram.

  • Guld: Priserne steg markant i 2009, da investorerne søgte mod sikre aktiver midt i den økonomiske usikkerhed, der fulgte med den store recession. Men efter præsident Obamas genvalg i 2012 faldt guldpriserne, da den globale økonomi begyndte at komme sig, inflationsfrygten aftog, og Federal Reserve indledte nedtrapningen af sine stimulerende foranstaltninger. 

  • WTI (råolie): I 2009 steg WTI-priserne markant til omkring 82 dollars pr. tønde og kom sig efter finanskrisens lavpunkt, understøttet af økonomisk opsving og øget efterspørgsel. Efter præsident Obamas genvalg i 2012 forblev priserne stabile i intervallet 90-100 $ pr. tønde, drevet af stabil global økonomisk vækst og en øget olieproduktion.

  • Amerikanske statsobligationer: De nød i første omgang godt af efterspørgslen efter "safe havens" efter den globale finanskrise i 2008, men renterne på længerevarende amerikanske statsobligationer steg i løbet af 2009 på trods af centralbankens lempelige politik. Da økonomien begyndte at komme sig efter den store recession, fik bekymringer om potentiel fremtidig inflation på grund af kvantitative lempelser og andre stimulusforanstaltninger de amerikanske statsrenter til at stige. For at finansiere de massive finanspolitiske stimulanser og redningsprogrammer udstedte den amerikanske regering desuden en stor mængde statspapirer. Dette øgede udbud faldt sammen med en stigning i investorernes risikovillighed, hvilket førte til en rotation fra sikre aktiver til mere risikofyldte, som f.eks. aktier. I 2013, hvor de økonomiske udsigter blev bedre, signalerede den amerikanske centralbank en reduktion af sine stimulerende foranstaltninger, hvilket afspejlede et skift i retning af højere renter, som lagde pres på amerikanske statsobligationer.

Joe Biden (2021)

  • Økonomisk kontekst: Bidens præsidentperiode begyndte midt i COVID-19-pandemien med betydelige økonomiske forstyrrelser og efterfølgende genopretningsbestræbelser. 

  • Aktiemarkeder: Bred positiv udvikling drevet af udrulning af vacciner, økonomisk stimulering og infrastrukturplaner. Især teknologisektoren nød godt af det, og virksomheder som Apple, Microsoft, Amazon og Tesla oplevede betydelige gevinster. Disse virksomheder blomstrede på grund af øget efterspørgsel efter digitale tjenester og produkter under den igangværende pandemi og den bredere digitale transformation. 

  • Guld: Guldpriserne faldt i 2021, primært fordi den amerikanske centralbank signalerede potentielle rentestigninger, hvilket styrkede den amerikanske dollar og gjorde guld mindre attraktivt. Da de økonomiske udsigter blev bedre, skiftede investorerne desuden til mere risikofyldte aktiver, hvilket mindskede efterspørgslen efter guld betydeligt.

  • WTI (råolie): Bemærkelsesværdige stigninger på grund af et opsving i den globale økonomiske aktivitet, da COVID-19-vaccinationsraten steg, og restriktionerne blev ophævet, hvilket førte til en kraftig stigning i efterspørgslen efter olieprodukter. Derudover strammede udbudsbegrænsninger fra OPEC+-produktionsnedskæringer og forstyrrelser i den amerikanske olieproduktion markedet yderligere og drev priserne op.

  • Amerikanske statsobligationer: Faldt i 2021 primært på grund af stigende inflationsforventninger og den amerikanske centralbanks handlinger. Efterhånden som økonomien kom sig over COVID-19-pandemien, voksede inflationsfrygten, hvilket fik investorerne til at kræve højere renter for at kompensere for den reducerede købekraft af fremtidige rentebetalinger. Derudover begyndte centralbanken at signalere en reduktion i sit opkøbsprogram, almindeligvis kendt som "tapering", hvilket skubbede renterne yderligere i vejret. Kombinationen af forventet inflation og Feds ændrede politik gjorde statsobligationer mindre attraktive i forhold til andre investeringer.

Republikanske præsidenter

George W. Bush (2001, 2005)

  • Økonomisk kontekst: Bushs præsidentperiode var præget af følgerne af den bristede dot-com-boble og angrebene den 11. september, hvilket førte til økonomiske udfordringer og ustabile markeder.

  • Aktiemarkeder: Blandede resultater med betydelige fald efter angrebene i 2001 og dot-com-krakket, men opsving i de senere år.

  • Guld: Klarede sig godt som et sikkert aktiv i tider med usikkerhed.

  • WTI (råolie): Stærk positiv udvikling i 2005 på grund af geopolitiske spændinger og forsyningsbekymringer.

  • Amerikanske statsobligationer: Generelt stabile med positive resultater på grund af efterspørgslen efter "safe havens".

Donald Trump (2017)

  • Økonomisk kontekst: Trumps præsidentskab fokuserede på skattelettelser, deregulering og handelspolitik, hvilket påvirkede markedsudviklingen. 

  • Aktiemarkeder: Nød godt af optimismen fra skattelettelserne, selvom handelsspændingerne med Kina steg. Dow Jones Industrial Average, S&P 500 og Nasdaq Composite opnåede alle deres bedste årlige resultater siden 2013. Især teknologisektoren oplevede betydelige gevinster med virksomheder som Apple, Amazon og Facebook i spidsen. Dow Jones Industrial Average steg med ca. 24 %, S&P 500 med ca. 19 % og Nasdaq med ca. 28 %, hvilket afspejler en bredt funderet styrke på tværs af de store indeks.

  • Guld: Havde en tendens til at klare sig godt, hvilket afspejler geopolitisk usikkerhed og handelsspændinger. 

  • WTI (råolie): I 2017 oplevede WTI-råoliepriserne betydelige stigninger og sluttede året på omkring 60 dollars pr. tønde, den højeste pris ved årets udgang siden 2013. Oliens udvikling var drevet af OPEC's produktionsnedskæringer, en robust global efterspørgsel og en rekordhøj amerikansk råolieeksport, der var drevet af konkurrencedygtige priser. 

  • Amerikanske statsobligationer: Stort set flad på grund af afbalancerede faktorer som stærk økonomisk vækst og lav inflation. På trods af robust BNP-vækst og forbedret virksomhedsindtjening forblev inflationen afdæmpet, hvilket holdt den amerikanske centralbanks rentestigninger gradvise og beskedne. Denne balance mellem positive økonomiske indikatorer og kontrolleret inflation bidrog til stabiliteten i statsobligationsrenterne i løbet af året. 

Markedsforventninger til 2025 under demokratisk og republikansk ledelse

Baseret på den nuværende makroøkonomiske baggrund og historiske resultater er her, hvad vi kan forvente i 2025, efter at en demokratisk eller republikansk præsident har vundet præsidentposten i november 2024:

Demokratisk præsident som vinder:

  • Aktiemarkeder: Forvent en positiv udvikling. Historisk set har aktiemarkederne en tendens til at klare sig godt i det første år med en demokratisk præsident. Store indekser som Russell 2000 og NASDAQ viser ofte større gevinster. I betragtning af de nuværende høje niveauer i indekser som Nasdaq og S&P kan man forvente en fortsat positiv udvikling, især hvis der gennemføres finanspolitiske stimulanser for personer med lavere indkomst. 

  • Guld: Stabile eller faldende priser. Guldpriserne kan stabilisere sig eller falde en smule. Med en demokratisk præsident kan forbedret økonomisk stabilitet og reduceret inflationsfrygt føre til faldende efterspørgsel efter guld som et sikkert aktiv. Historisk set har guld en tendens til at toppe i tider med økonomisk usikkerhed, hvilket måske ikke er så udtalt under demokratisk ledelse. 

  • WTI (råolie): Moderat udvikling. WTI-råolie kan opleve stabile til moderate stigninger. Mens den demokratiske politik måske fokuserer på vedvarende energi, kan den kortsigtede efterspørgsel efter olie drevet af økonomisk opsving holde priserne stabile eller lidt højere.

  • Obligationsmarkeder: Stabile afkast. Amerikanske statsobligationer kan opleve stabile afkast. Demokratiske præsidenter fører ofte en politik, der opretholder økonomisk stabilitet, hvilket kan resultere i beskedne ændringer i renterne og en afbalanceret udvikling på obligationsmarkederne.

Republikansk præsident som vinder:

  • Aktiemarkeder: Blandede resultater. Visse sektorer, især energi og industri, kan drage fordel af deregulering og erhvervsvenlige politikker. Men i betragtning af de nuværende høje værdiansættelser kan der være øget volatilitet, når investorerne bliver forsigtige.

  • Guld: Potentiale for højere priser. Historisk set har guld haft en positiv udvikling under republikanske præsidentskaber, især i tider med økonomisk usikkerhed eller geopolitiske spændinger. Hvis usikkerheden på markedet øges, kan guld stige som et sikkert aktiv. 

  • WTI (råolie): Større gevinster. Råolie kan opleve betydelige stigninger. Republikanske politikker favoriserer ofte fossile brændstofindustrier, hvilket fører til øget produktion og muligvis højere priser drevet af reduceret regulering og støtte til indenlandsk olieproduktion.

  • Obligationsmarkeder: Blandet udvikling. Amerikanske statsobligationer kan opleve forskellige resultater. Mens efterspørgslen efter "safe havens" kan stige, hvilket fører til stabile eller lidt lavere renter, kan økonomiske politikker, der øger væksten, også resultere i en højere neutral rente, hvilket kan lægge pres på de lange statsobligationer.

Ansvarsfraskrivelse

Saxo Bank Group leverer hver især "execution-only"-service samt adgang til Analysis, som giver en person mulighed for at se og/eller bruge det indhold, der er tilgængeligt på eller via websitet. Dette indhold er ikke beregnet til og ændrer eller videreudvikler ikke denne execution-only-service. En sådan adgang og brug er til hver en tid underlagt (i) vilkårene; (ii) den generelle ansvarsfraskrivelse; (iii) risikoadvarslen; (iv) spillereglerne og (v) notitser, der gælder for Saxo News & Research og/eller dets indhold ud over (hvor det er relevant) de vilkår, der beskytter brugen af links på websitet tilhørende et medlem af Saxo Bank-koncernen, hvormed der gives adgang til Saxo News & Research. Dette indhold stilles således ikke til rådighed som andet end information Det er i særdeleshed ikke tiltænkt, at der skal ydes rådgivning, eller at oplysningerne følges uden anden baggrundsinformation eller støttes af nogen enhed i Saxo Bank-koncernen. Oplysningerne skal heller ikke opfattes som en opfordring eller incitament til at sælge eller købe finansielle instrumenter. Alle handler eller investeringer, du foretager, skal være i overensstemmelse med din egen uopfordrede og informerede selvstændige beslutning. Som sådan er der ingen enheder i Saxo Bank-koncernen, der har været eller er erstatningspligtige for nogen tab, du måtte lide som følge af nogen investeringsbeslutning, som du foretager på baggrund af oplysninger, der er tilgængelige på Saxo News & Research, eller som følge af brugen af Saxo News & Research. Ordrer, der afgives, og handler, der effektueres, betragtes som værende givet eller effektueret for kundens regning, hvor enheden i Saxo Bank-koncernen agerer i den jurisdiktion, som kunden har bopæl i, og/eller som kunden har åbnet og vedligeholder sin handelskonto i. Saxo News & Research indeholder ikke (og skal ikke opfattes som indeholdende) finansiel, investeringsrelateret, skattemæssig eller handelsrelateret rådgivning eller rådgivning af nogen art, der tilbydes, anbefales eller støttes af Saxo Bank-koncernen, og skal ikke opfattes som en optegnelse af vores handelskurser eller som et tilbud, et incitament eller en opfordring til at tegne abonnement på eller sælge eller købe nogen finansielle instrumenter. I det omfang indhold bliver opfattet som investeringsanalyse, skal du notere og acceptere, at indholdet ikke er beregnet til og ikke er udarbejdet i overensstemmelse med lovkrav, der er udfærdiget til fremme af investeringsanalysers uafhængighed, og ikke som sådan betragtes som markedsføringsmæssig i henhold til den relevante lovgivning.

Læs vores ansvarsfraskrivelser:
Meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark

Handel og investering indebærer risici
Alle handler indebærer en risiko. Læs mere. For at hjælpe dig med at forstå risiciene har vi samlet nogle dokumenter med central investorinformation (KID'er), der viser risici og afkast for hvert enkelt produkt. Yderligere KID'er er tilgængelige på vores handelsplatform. Læs mere

Dette website er tilgængeligt fra ethvert sted i verden, men indholdet på websitet er relateret til Saxo Bank A/S og er ikke specifik for nogen enhed i Saxo Bank gruppen. Alle kunder vil indgå i et kundeforhold med Saxo Bank A/S underlagt dansk lovgivning.