Global Market Quick Take: Europe – 22 Novembre 2024

Europe – 22 novembre 2024

Points clés :

• Actions : Les indices américains et européens ont progressé, tandis que les marchés asiatiques ont augmenté, soutenus par la performance des fabricants de puces.
• Volatilité : La volatilité à court terme a diminué, avec les indices VIX1D et VIX9D en dessous des niveaux du VIX.
• Devises : Le dollar se dirige vers une huitième semaine consécutive de hausse, entraîné par une baisse de l’euro.
• Matières premières : Meilleure semaine depuis avril, soutenue par les métaux précieux et l'énergie.
• Marché Obligataire : Les rendements des bons du Trésor américain augmentent, tandis que l’écart OAT-Bund s’élargit en raison des incertitudes politiques.
• Événements macroéconomiques : Indices PMI manufacturiers de la zone euro, du Royaume-Uni et des États-Unis.

Saxo Quick Take offre une analyse concise des marchés financiers en mettant en avant les principales actualités et événements.

Données et titres macroéconomiques :

• Inflation au Japon (octobre) : L'indice de base des prix à la consommation, hors alimentation fraîche et énergie, a augmenté de 2,3 %, légèrement au-dessus des prévisions de 2,2 %, mais en baisse par rapport au mois précédent (2,4 %). Malgré ce ralentissement, l'inflation reste au-dessus de 2 % depuis deux ans, renforçant la posture plus restrictive de la banque centrale cette année et maintenant des spéculations autour de la réunion de décembre.
• États-Unis : Les nouvelles demandes d’allocations chômage ont atteint 213 000, légèrement en dessous des attentes (220 000). L'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie pour novembre a déçu à 5,5 contre une prévision de 7,4.

Événements macroéconomiques à venir (heure GMT) :

• PMI manufacturiers (novembre) : France (08h15), Allemagne (08h30), zone euro (09h00), Royaume-Uni (09h30), États-Unis (14h45).
• Indice de sentiment de l’Université du Michigan (novembre) : États-Unis (15h00).

Résultats des entreprises :

• Aujourd'hui : Buckle, Global Blue Group Holding, Sunlands Tech, Meituan.
• Semaine prochaine : Dell, CrowdStrike Holdings, Workday, Autodesk, Hewlett Packard, Best Buy.

Pour plus de détails sur les événements macroéconomiques, les résultats d’entreprises et les dividendes, consultez le calendrier Saxo.

Actions :

• États-Unis : Les marchés américains ont progressé, le S&P 500 gagnant 0,53 % et le Dow Jones 1,06 %, soutenus par les valeurs cycliques telles que Salesforce (+3,09 %) et IBM (+3,6 %). Snowflake a bondi de 32,7 % après avoir publié son meilleur rapport de résultats à ce jour, tandis que MicroStrategy a chuté de 16 % en raison d’un short call de Citron Research et de ses plans d’émission de billets convertibles pour acheter du Bitcoin.

• Asie : Les marchés asiatiques ont avancé, soutenus par les gains des fabricants de puces et des valeurs cycliques. Le Nikkei 225 au Japon a augmenté de 1,2 %, tandis que le KOSPI en Corée du Sud a ajouté 0,8 %, grâce à la vigueur des fournisseurs de Nvidia. Cependant, l’appétit général pour le risque est resté limité en raison des tensions géopolitiques. Le Hang Seng à Hong Kong a reculé de 1,72 %, pénalisé par des défis réglementaires auxquels Alphabet est confronté.

• Europe : Les actions européennes ont rebondi, le Stoxx 50 progressant de 0,6 % et le Stoxx 600 de 0,5 %. Les valeurs technologiques, telles qu’ASML (+2,5 %) et SAP (+1,9 %), ont mené les gains, soutenues par l’optimisme autour de Nvidia. Les assureurs, dont Allianz (+2 %) et Munich Re (+2 %), ont également bien performé. JD Sports a plongé de 15 % après avoir averti que ses bénéfices seraient dans le bas de sa fourchette prévisionnelle.

Volatilité :

La volatilité à court terme a diminué, avec le VIX1D tombant à 13,84 et le VIX9D à 14,15, tous deux en dessous du VIX (16,87). Les contrats à terme sur le VIX ont légèrement augmenté, reflétant une certaine prudence. Les mouvements attendus pour le S&P 500 (0,58 %) et le Nasdaq 100 (0,80 %) se sont normalisés. Parmi les options les plus actives, MicroStrategy a continué d’attirer un intérêt élevé, tandis que SOFI s’est démarqué pour son accent sur les services financiers.

Marché Obligataire :

• États-Unis : Les rendements des bons du Trésor américain ont terminé proches de leurs sommets intrajournaliers. Le rendement à 10 ans a clôturé autour de 4,42 %, juste en dessous d’un pic intrajournalier de 4,44 %, reflétant un sentiment de "risk-on". Ce rebond, alimenté par une hausse de 0,8 % du S&P 500 et une augmentation de 2 % des prix du pétrole WTI, a exercé une pression à la hausse sur les rendements. Les obligations à court terme ont subi les pertes les plus importantes alors que les traders réévaluaient la probabilité de baisses de taux par la Fed, désormais estimées à 50 % pour une baisse de 25 points de base en décembre.

• Europe : Les rendements des Bunds allemands ont baissé de 4 points de base, à 2,32 %, les traders augmentant leurs paris sur un assouplissement monétaire significatif de la BCE. Les prévisions incluent une baisse de taux de 30 points de base en décembre et jusqu’à 140 points de base d’ici fin 2025. Cependant, l’écart des rendements à 10 ans entre la France et l’Allemagne s’est élargi pour une quatrième séance consécutive, atteignant son plus haut niveau en plus d’un mois, en raison des inquiétudes renouvelées concernant les négociations budgétaires françaises et les risques politiques liés aux commentaires de la dirigeante d’extrême droite Marine Le Pen.

Matières premières :

 Les matières premières se dirigent vers leur meilleure semaine depuis avril, avec des gains observés dans tous les secteurs. Le thème global soutenant cette dynamique inclut les tensions croissantes entre la Russie et l'Ukraine, qui renforcent les prix du pétrole brut et des métaux précieux. De plus, les perspectives de temps plus froid ont accru la demande de gaz naturel, en particulier aux États-Unis, où les prix ont augmenté de 13 % cette semaine. L'or continue de récupérer rapidement après la correction de début novembre, les préoccupations géopolitiques alimentant un nouvel élan. Le prochain niveau à surveiller est de 2 693 USD. Le café Arabica a atteint un nouveau sommet en 13 ans à près de 4 USD par livre en raison des préoccupations croissantes concernant l'approvisionnement au Brésil, où la sécheresse a réduit le potentiel de production pour la saison 2025.

Devises : 

Le dollar américain se négocie à la hausse pour une huitième semaine consécutive, enregistrant des gains généralisés contre ses principaux pairs, l'indice Bloomberg Dollar Index se dirigeant vers sa clôture hebdomadaire la plus élevée en deux ans. Cet indice a grimpé de plus de 2 % ce mois-ci, s'ajoutant à une hausse de près de 3 % le mois dernier, dans un contexte de préoccupations géopolitiques croissantes en Europe et d'écarts croissants des rendements et des taux d'intérêt favorisant le billet vert. Le dollar a progressé dans un contexte de volatilité accrue et de rendements obligataires en hausse. Le yen s'est initialement renforcé grâce aux données sur l'inflation soutenant les espoirs de hausse des taux avant de s'affaiblir à nouveau avant la séance européenne, alors que l'EUR/USD est tombé à un plus bas intrajournalier de 1,0462, son niveau le plus faible depuis octobre 2023. L'inflation britannique, plus élevée que prévu plus tôt cette semaine, n'a pas permis de soutenir durablement un rallye de la livre sterling, suggérant que des taux élevés persistants de la Banque d'Angleterre ne soutiennent pas nécessairement la monnaie si le Royaume-Uni traverse une légère stagflation.