Aperçu du marché mondial : Europe - 13 juin 2024

Points clés :

• Actions : Nouveau record historique grâce à la baisse de l'inflation. Broadcom en hausse de 15 % grâce à des perspectives solides
• Devises : Le yen s'affaiblit avant la réunion de vendredi de la banque centrale
• contrat à terme de marchandises : Le brut chute en raison de l'augmentation des stocks américains et de la baisse de l'AIE.
• Revenu fixe : La faiblesse de l'IPC américain compense le message hawkish de la Fed
• Données économiques : IPP américain de mai

Le Saxo Quick Take est un postion à découvert, une opinion distillée sur les marchés financiers avec des références aux actualités et événements clés.

Dans l'actualité: Fed recap : Le président Powell explique pourquoi la banque centrale n'est pas encore prête à réduire ses taux (CNBC), Droits de douane de l'UE sur la Chine : Réaction mondiale (Reuters), Broadcom augmente ses prévisions de revenus provenant des puces d'IA, dévoile la division action (Reuters), Assemblée des actionnaires de Tesla : Comment les investisseurs votent sur la rémunération de Musk $56-bln (Reuters), L'inflation ralentit en mai, avec des prix à la consommation en hausse de 3.3 % par rapport à l'année précédente (CNBC), G-7 Les dirigeants doivent se mettre d'accord sur l'utilisation des actifs russes gelés, selon la France (Bloomberg), Apple va « payer » OpenAI pour ChatGPT par le biais de la distribution, et non en espèces (Bloomberg), Le monde est confronté à une surabondance « stupéfiante » de pétrole d'ici la fin de la décennie, prévient l'organisme de surveillance de l'énergie (http://FT).

Actions : Les actions américaines ont atteint un nouveau sommet historique après la publication d'un indice des prix à la consommation (IPC) inférieur aux attentes en mai aux États-Unis et le message optimiste de la Fed lors de la décision sur les taux du FOMC, la banque centrale américaine ayant indiqué qu'elle ne procéderait qu'à une seule réduction des taux, tout en ouvrant la porte à deux réductions cette année. En ce qui concerne l'inflation aux États-Unis, il s'agissait de la première lecture négative au mois de mars de la mesure « supercore » (services de base moins logement) depuis septembre 2021, ce qui est un signe encourageant, mais la lecture récente de la même mesure a été plus forte que la normale, de sorte que les investisseurs auront besoin de quelques points de données supplémentaires pour obtenir des éclaircissements sur l'inflation. Les actions de Broadcom ont augmenté de 15 % dans les échanges prolongés à la suite de résultats plus élevés que prévu, tout en émettant des prévisions de revenus pour l'année fiscale à 51 milliards de dollars par rapport à $50.6bn, grâce à la demande pour l'informatique d'IA. Le PDG a déclaré que les revenus liés à l'IA devraient atteindre 11 milliards de dollars pour l'année fiscale en cours. Aujourd'hui, la principale source de revenus est Adobe, qui publiera ses résultats après la clôture du marché américain.

Macro:  L'indice des prix à la consommation (IPC) du mois de mai aux États-Unis s'est ralenti dans tous les domaines, ce qui a soulagé les marchés. L'IPC de base M/M a augmenté de 0,2 % par rapport à +0,3 %, avec un taux annuel de +3,4 % (prév. 3,5 %, exp. 3.6%). Les mesures principales ont également été légères avec M/M à 0,0 % (exp. 0,1 %, préc. 0,3 %) et en glissement annuel à 3,3 % (exp. 3,4 %, préc. 3,4 %). L'inflation supercore est devenue négative à -0,04 % MoM pour la première fois depuis septembre 2021. Le dot plot de la Fed a atténué les effets de la baisse de l'inflation pour le deuxième mois consécutif, car il est devenu hawkish, le point médian ne montrant qu'une seule réduction de taux pour 2024, contre trois en mars. En ce qui concerne l'avenir, la médiane des points pour 2025 se situe à 4,1 %, contre 3,9 % en mars (ce qui indique des réductions de taux de 100 points de base, contre 75 points de base en mars), tandis que la médiane des points pour 2026 est restée inchangée à 3,1 %, mais le taux à long terme a de nouveau augmenté, passant de 2,6 % à 2,8 %. La conférence de presse du président Powell ( ) a apporté peu d'informations nouvelles, prêchant la dépendance aux données, même s'il a salué le rapport sur l'inflation de mai et a déclaré qu'il aimerait en voir davantage, répétant que l'inflation est encore trop élevée et qu'ils ont besoin de plus de données pour gagner en confiance. B

Événements macro (heures en GMT) :  Production industrielle de la zone euro (avril) exp 0,2 % et -2 % en glissement annuel vs 0,6 % et -1 % avant (0900), Claime de chmage initial des Etats-Unis exp 225k vs 229k avant (1230), PPI des Etats-Unis (mai) exp 2,5 % en glissement annuel et 2,5 % en glissement annuel ex F&E vs 2,2 % et 2,4 % avant (1230), Variation hebdomadaire des stocks de gaz naturel de l'EIA, exp. 73 bcf contre 98 bcf précédemment (1430)

Événements relatifs aux résultats : Aujourd'hui, le principal événement est la publication par Adobe de ses résultats pour le deuxième trimestre de l'exercice 24 (clos le 31 mai), après la clôture du marché américain. Les analystes prévoient une croissance du chiffre d'affaires de 10 % en glissement annuel et un bénéfice par action de $4.40, en hausse de 53 % en glissement annuel. Les trois dernières publications de résultats ayant déçu les investisseurs, la barre pourrait être placée suffisamment bas cette fois-ci pour que les investisseurs ne soient pas déçus. Les investisseurs se concentrent naturellement sur les signes de reprise de la croissance des produits liés à l'IA.

• Aujourd'hui : Adobe, Halma, Wise

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Revenu fixe : Une journée en dents de scie sur la courbe des rendements, les rendements des bons du Trésor américain ayant chuté de 15 points de base à 4,25 % à la suite d'un indice des prix à la consommation plus faible que prévu, avant de se replier de moitié après que la Fed a ramené ses prévisions de réduction des taux de trois à une seule cette année. Toutefois, le recul a été atténué par le fait que la Fed a revu à la hausse ses prévisions de réduction des taux pour 2025, passant de trois à quatre, et par la faiblesse récente des données économiques, qui laisse penser au marché que les taux pourraient être abaissés plus tôt. Pendant ce temps, les rendements des obligations d'État japonaises à 10 ans ont baissé à 0,975 % avant la décision de la BoJ de vendredi taux d'intérêt.

contrat à terme de marchandises: La tentative de rebond de l'or et de l'argent suite à l'échec de l'IPC américain a été postion à découvert interrompue par le message du FOMC « plus haut pour plus longtemps », l'or se négociant à nouveau près de USD 2300 tandis que l'argent a été rejeté au-dessus de USD 30 avec une attention continue sur les données à venir, ainsi que sur les perspectives de la demande en Chine, à la fois pour l'investissement et les métaux industriels tels que le cuivre. Le pétrole brut a perdu une partie de ses gains récents à la suite d'une augmentation inattendue des stocks américains et après que l'AIE a abaissé ses perspectives de croissance de la demande pour 2024 en dessous de 1 million de b/j, soit 1,2 million de b/j de moins que les prévisions de l'OPEP. Les prix du gaz en Europe ont augmenté à la suite d'une procédure judiciaire dans laquelle l'entreprise allemande Uniper SE a obtenu €13 milliards (14 milliards de dollars) de dommages-intérêts de Gazprom PJSC pour avoir manqué à ses obligations en matière de livraison de gaz.

Devises: Le dollar a chuté suite à la baisse de l'inflation américaine, alimentant le sentiment de risque sur les marchés, mais un virage hawkish lors de l'annonce du FOMC malgré le refroidissement de l'inflation a provoqué une légère reprise avec le DXY index remontant au-dessus de la moyenne mobile de 200 jours. L'EURUSD est repassé au-dessus de 1,08 mais s'est éloigné des sommets de 1,0852 atteints après la publication de l'IPC, l'attention restant focalisée sur et les inquiétudes concernant les élections françaises. L'USDJPY a fait un aller-retour vers des plus bas de 155,72 avant de se redresser au-dessus de 157 la nuit dernière alors que l'attention se tourne vers l'annonce de la réunion de la BOJ prévue demain. La paire AUDUSD s'est également repliée depuis la barre des 0,67, les regards étant tournés vers le rapport sur l'emploi en Australie aujourd'hui, et la paire NZDUSD est repassée sous la barre des 0,62. Les devises des pays émergents sont sous pression, et le COP et le MXN ont tous deux baissé de 1 % hier malgré la faiblesse du dollar, ce qui laisse entrevoir des risques persistants de déstockage sur les marchés émergents.