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L'impact des élections américaines sur les classes d'actifs
US Election
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À l'approche des élections américaines, où le président Biden pourrait affronter l'ancien président Trump, les marchés financiers, notamment les marchés des changes, les titres à revenu fixe (obligations) et contrat à terme de marchandises, se préparent à d'éventuels volatilité.
Voici une exploration de la manière dont les différentes approches politiques pourraient influencer les classes d'actifs et les produits financiers.
Politique commerciale :
Les deux candidats pourraient continuer à plaider en faveur du protectionnisme américain. Toutefois, la proposition de Trump d'imposer des droits de douane de 60 % sur les importations chinoises suggère une approche plus radicale, reflétant une escalade significative des mesures protectionnistes.
Impact sur les marchés Devises :
L'escalade des droits de douane pourrait être inflationniste et renforcer le dollar, qui devient un actif plus attrayant dans un contexte d'incertitude mondiale. Cela pourrait avoir un impact négatif sur les monnaies des économies directement touchées par ces tarifs, comme le yuan chinois (CNY) ou l'euro (EUR), car leurs balances commerciales pourraient en souffrir.Impact sur le marché des obligations:
L'anticipation d'une hausse de l'inflation due aux différends commerciaux pourrait entraîner une augmentation de la prime à terme des bons du Trésor américain . Ce scénario pourrait entraîner une pentification baissière de la courbe des taux si le Réserve Fédérale augmente ses taux pour contrer l'inflation. Au fil du temps, cependant, si les politiques protectionnistes resserrent les conditions de crédit au niveau national, cela pourrait conduire à une augmentation des investissements dans les entreprises nationales, réduisant temporairement les écarts de crédit avant qu'ils ne se creusent à nouveau en raison de nouvelles inquiétudes concernant l'inflation.Impact sur le marché contrat à terme de marchandises :
L'imposition de droits de douane importants sur les importations en provenance de Chine exacerberait la fragmentation du commerce mondial. Cela pourrait conduire à mettre davantage l'accent sur la relocalisation et la délocalisation de la production qui nécessite un certain nombre de contrat à terme de marchandises clés, ce qui entraînerait une hausse de leur demande et de leurs prix.Géopolitique :
Une administration Biden chercherait probablement à réduire les tensions géopolitiques et à favoriser la coopération internationale, tandis qu'une administration Trump pourrait aggraver les tensions en prenant des mesures telles que la réduction du soutien américain à l'Ukraine ou la menace de se retirer de l'OTAN.
Impact sur les marchés Devises :
La perspective d'une aggravation des tensions géopolitiques sous Trump pourrait accroître la demande d'USD en tant que valeur refuge, en particulier en période d'incertitude internationale. Cela pourrait exercer une pression à la baisse sur l'euro (EUR) et le peso mexicain (MXN), car leurs économies sont confrontées à un risque géopolitique accru.Impact sur le marché des obligations:
Les tensions géopolitiques pourraient également affecter les marchés obligataires en augmentant les pressions inflationnistes des deux côtés de l'Atlantique, en renforçant l'attrait des bons du Trésor américain en tant que valeur refuge et en modérant potentiellement la hausse des rendements. Bien que cela puisse modérer la hausse des rendements, il est peu probable que cela la compense entièrement.Impact sur le marché contrat à terme de marchandises:
Les périodes de tensions géopolitiques accrues et les conflits commerciaux potentiels pourraient augmenter les coûts de production et de transport, ce qui soutiendrait la demande continue de métaux d'investissement tels que l'or et l'argent. En outre, les marchés de l'énergie pourraient connaître une augmentation des volatilité en raison du risque de perturbations de l'approvisionnement et du renforcement des sanctions contre les majeur fournisseurs de pétrole, comme l'Iran.Dépenses budgétaires :
Les politiques potentielles de M. Biden pourraient consister à augmenter les impôts sur les sociétés et les particuliers fortunés afin de gérer les niveaux d'endettement des États-Unis de manière plus durable. En revanche, M. Trump a plaidé en faveur de nouvelles réductions d'impôts, qui pourraient stimuler la croissance économique à court terme mais susciter des inquiétudes quant à la viabilité de la dette à long terme.Impact sur les marchés Devises :
La vigueur des dépenses budgétaires pourrait, dans un premier temps, soutenir la croissance économique américaine et renforcer le dollar. Toutefois, les inquiétudes croissantes concernant la dette pourraient finalement conduire à une vente importante de l'USD, les investisseurs s'inquiétant de l'augmentation des rendements à long terme.Impact sur le marché des obligations:
Le marché obligataire américain pourrait réagir de manière nuancée à l'augmentation des dépenses budgétaires. Les inquiétudes concernant les déficits budgétaires pourraient entraîner une hausse des rendements, en particulier pour les titres à court terme, tandis que les titres à plus long terme pourraient faire l'objet d'une demande accrue, car ils sont perçus comme moins risqués en termes de défaillance immédiate.Impact sur le marché contrat à terme de marchandises:
L'augmentation des dépenses budgétaires et des ratios dette/PIB pourrait accroître les inquiétudes quant à la viabilité de la dette américaine, ce qui soutiendrait les prix des actifs tangibles tels que l'or, qui sont souvent considérés comme des valeurs refuges en période d'incertitude budgétaire.Politique monétaire:
L'administration de Biden soutiendrait probablement l'indépendance de la Réserve Fédérale, contrastant avec la position critique de Trump sur les récentes hausses de taux de la Fed et sa suggestion de ne pas renouveler le mandat du président Powell.Impact sur les marchés Devises :
Toute interférence politique perçue dans les décisions de la Réserve Fédérale pourrait saper l'indépendance de la banque centrale, ce qui pourrait affaiblir le dollar en raison de la perte de crédibilité du marché.Impact sur le marché des obligations:
L'ingérence politique dans la politique monétaire pourrait inciter les investisseurs à rechercher des actifs plus sûrs en dehors des bons du Trésor américain, ce qui entraînerait probablement une vente des bons du Trésor et une augmentation des rendements, ce qui ferait baisser les prix des obligations.Impact sur le marché contrat à terme de marchandises:
Le risque perçu d'une erreur politique due à l'indépendance compromise de la banque centrale pourrait conduire à des attentes d'inflation plus élevées ou à une diminution de la confiance dans les actifs financiers américains, ce qui renforcerait l'attrait de majeur comme l'or et l'argent en tant qu'investissements protecteurs.Dans l'ensemble, les résultats des élections américaines peuvent avoir un impact sur les marchés mondiaux. Cependant, il est difficile de prédire ce qui se passera exactement. Si vous décidez d'ajuster votre portefeuille d'investissement en fonction des élections américaines, il est essentiel que vous vous teniez informé de leur évolution. Soyez attentifs aux événements clés de la période électorale et soyez conscients de la manière dont chaque candidat se positionne.
Pour rester informé de l'évolution des élections américaines par rapport aux marchés financiers, vous pouvez consulter les mises à jour sur le site de Saxo consacré aux élections américaines.
Cet article a été mis à jour le 07/05/2024.
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