Доступ к обеим платформам осуществляется с единого счета Saxо.
Запуск iPhone 15, IPO компании Arm и прибыль Adobe
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Summary: Следующая неделя будет интересной для фондовых рынков: во вторник Apple представит новый iPhone 15, в среду состоится крупнейшее с конца 2021 года IPO компании Arm, а в четверг прибыль Adobe станет проверкой шумихи вокруг искусственного интеллекта. Запрет на iPhone, введенный на этой неделе в Китае различными государственными органами, ухудшил настроение по отношению к акциям Apple в преддверии презентации iPhone 15, увеличив риск для акционеров Apple. IPO Arm проводится с завышенной оценкой на фоне рисков, связанных с Китаем, и отсутствия роста, который в последнее время возлагается на искусственный интеллект для возобновления роста. Заработок Adobe - это следующая проверка того, может ли генеративный ИИ быть коммерциализирован на данном этапе.
Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта
Основные положения данной заметки о капитале
- Первоначальный запрет на использование iPhone в различных государственных учреждениях Китая и слухи о грядущих запретах, в том числе о том, что China Mobile не будет поставлять iPhone 15, - это худший из возможных потоков новостей в преддверии презентации компанией Apple нового iPhone 15 на следующей неделе.
- На следующей неделе IPO Arm станет крупнейшим первичным размещением акций со времен Rivian в октябре 2021 года на фоне огромного ажиотажа вокруг искусственного интеллекта. IPO Arm проводится с чрезмерно высокой оценкой, превосходящей Nvidia, и при этом сопряжено с китайскими рисками и недавней стагнацией бизнеса.
- Результаты компании Adobe, которые будут опубликованы в следующий четверг после закрытия американского рынка, станут ключевым тестом на то, может ли генеративный ИИ быть коммерциализирован на данном этапе, или же шумиха вокруг ИИ - это просто золотая лихорадка без какой-либо золотой жилы.
Китайские запреты ударили по акциям Apple в преддверии запуска iPhone 15
Объявление китайских властей о запрете на использование iPhone в некоторых государственных учреждениях на этой неделе привело к падению акций Apple на 2,9% в среду, а вчера падение продолжилось еще на 2,9%, поскольку появились слухи о том, что китайское правительство может распространить запрет на все государственные учреждения, включая государственные предприятия. В этом случае Apple будет иметь значительный объем бизнеса в сегменте Большого Китая, который в 22-м финансовом году (закончившемся в сентябре 2022 г.) обеспечил $74.2bn (около 19% от общей выручки).
Негативные новости вокруг iPhone в Китае сегодня усугубились: появились сообщения о том, что China Mobile, крупнейший оператор мобильной связи в Китае, не будет предоставлять iPhone 15 своим клиентам. Эти события происходят на фоне сообщений американских СМИ о значительных китайских достижениях в новейших смартфонах Huawei, в которых используются передовые чипы, произведенные материковым китайским производителем полупроводников SMIC, находящимся под санкциями США; США расследуют, нарушила ли SMIC санкции США в отношении полупроводниковых технологий. Становится все более очевидным, что в мире происходит фрагментация полупроводниковой промышленности, и темпы этого процесса ускоряются: компания Apple переносит все большую часть своего производства из Китая в Индию.
Негативные новости о появлении iPhone в Китае приходятся на самое неподходящее время для Apple, планирующей представить свой новый iPhone 15 во вторник в 10 часов утра. PT., причем на сайте Apple в какой-то момент появилось название Wonderlust (впоследствии оно было удалено и заменено на Apple Event). После трех слабых кварталов по сравнению с предыдущим годом доходы от продаж iPhone в годовом исчислении, события в Китае и восприятие нового iPhone потребителями ставят на карту очень многое для компании Apple и цены ее акций.
Шаткое IPO Arm, связанное с оценкой и высоким китайским риском
Ожидается, что IPO Arm holdings станет крупнейшим со времен Rivian в октябре 2021 года. Предполагаемая цена IPO - $47-51 за акцию, что оценит компанию в 54 млрд долл. по сравнению со стоимостью ее приобретения SoftBank в 2016 году в 32 млрд долл. Эта ожидаемая оценка уже снизилась по сравнению с первоначальными оценками, что говорит о том, что инвесторы не склонны соглашаться с высокой оценкой. Это также одна из причин, по которой Softbank привлекает стратегических инвесторов со стороны клиентов, таких как Nvidia и Apple. Эти компании готовы платить премиальные за то, чтобы получить Arm в качестве независимой компании-совладельца, обслуживающей отрасль.
IPO, в ходе которого акции Arm будут проданы в среду, а торги начнутся в четверг, состоится после неудачной продажи компании Nvidia, которая была заблокирована антимонопольными регуляторами, и на фоне огромного ажиотажа вокруг искусственного интеллекта. Несомненно, SoftBank использует недавний ажиотаж вокруг искусственного интеллекта, чтобы вывести Arm на биржу, но оценка стоимости довольно завышена. В ходе IPO руководители Arm заявили, что ожидают увеличения выручки на 20% благодаря недавнему внедрению искусственного интеллекта. Если мы предположим, что этот рост 1:1 трансформируется в операционную прибыль, то Arm будет оценена по 67-кратному прогнозу операционной прибыли, что сравнимо с примерно 30-кратным прогнозом для Nvidia. Несмотря на то, что Arm владеет многими ключевыми патентами для мировой индустрии микросхем, это все еще высокая оценка, и ее необходимо соизмерять со значительным риском, связанным с Китаем (20-25% выручки поступает от китайской дочерней компании, которую Arm практически не контролирует), а также с тем, что в последнее время бизнес компании не растет.
Может ли Adobe показать путь к монетизации генеративного ИИ?
В четверг после закрытия рынка в США компания Adobe сообщит о результатах третьего квартала (завершившегося 31 августа). Аналитики ожидают роста выручки на 10% по сравнению с предыдущим годом и EBITDA на уровне $2.4bn по сравнению с $1.7bn годом ранее. Рост доходов Adobe был стабильным с тех пор, как компания перешла на облачную модель подписки, но в последнее время рост доходов снизился до 10%, а оценки доходов аналитиками говорят о том, что они не верят в то, что функции генеративного искусственного интеллекта, реализованные в программном обеспечении Adobe для создания контента, позволят сдвинуть рост в лучшую сторону. Однако для того, чтобы вся эта шумиха вокруг ИИ продолжалась, необходимо, чтобы компании начали получать ощутимые коммерческие выгоды от внедрения генеративного ИИ. В противном случае шумиха вокруг ИИ рискует превратиться в золотую лихорадку, в результате которой было продано много лопат (графических процессоров Nvidia), а реальных золотых приисков оказалось очень мало.
Если вам понравилась статья, вы можете поделиться ею, нажав на значок поделиться в правом верхнем углу статьи.