Еженедельный чартбук FX: Политика остается главной темой на рынках

Ключевые моменты:

• USD: Европейская политическая неопределенность может поддержать доллар США, но экономические трещины расширяются, поддерживая доводы в пользу снижения ставок
• EUR: Высокий Волатильность на фоне продолжающихся предвыборных волнений
• Иена: критерии вмешательства не соблюдены
• Фунт стерлингов: Относительно спокойный подход к выборам
• AUD: Протоколы заседания РБА, скорее всего, будут носить ястребиный характер

Выборы во Франции: Влияние первого раунда может быть стерто

Первый тур выборов во Франции завершился, и крайне правая партия Марин Ле Пен получила около 34% голосов, хотя абсолютного большинства не наблюдалось. Левая коалиция получит около 29%, в то время как центристский альянс Макрона наберёт лишь 20% голосов.

Рынки почувствовали облегчение от того, что победа ультраправой партии Ле Пена оказалась не столь решающей, и часть риска премия, связанного с активами еврозоны в течение последних нескольких недель, была стерта. EuroStoxx Фьючерсы подскочил выше, и пара EURUSD вернулась к 1,0750, в то время как облигации Фьючерсы указывали на то, что франко-германские спред могут ужесточиться.

Однако политические риски не остаются вне поля зрения. Президент Эммануэль Макрон призвал к "широкому" альянсу против ультраправых во втором туре, в котором будет проведен второй тур голосования, где в первом туре не было явного победителя. В течение следующей недели в центре внимания будет находиться интенсивная торговля лошадьми, и любые признаки прогресса в коалиции Макрона могут усилить ралли облегчения в активах еврозоны. Тем не менее, Короткий, скорее всего, останется сложным электоральным расчетом, и любое восстановление, вероятно, будет хрупким на этой неделе перед вторым туром выборов, который состоится 7 июля.

Хотя политическая неопределенность создает риски, она также может предложить стратегические точки входа для долгосрочных инвесторов. Чтобы прочитать больше, перейдите к нашей предыдущей статье Предвыборный переполох во Франции: Европейский акции Среди потрясений.

Предварительный просмотр NFP США: Смешанные сигналы не исключают ослабления рынка труда

Официальные данные по занятости на рынке труда США будут опубликованы в пятницу. Согласно прогнозам, в июне месячное изменение составит 190 тыс. против 272 тыс. в мае, что стало значительным сюрпризом в сторону повышения.

Ежемесячные данные по NFP по-прежнему подвержены существенному пересмотру в сторону понижения, а в других странах данные свидетельствуют о том, что на рынке труда США начинают появляться трещины. Во вторник выйдет JOLTS, который прольет дополнительный свет на эту картину, а в пятницу - заявки на пособие по безработице.

Даже если основной прирост рабочих мест в NFP составит 190 тысяч, это будет замедлением по сравнению со средним показателем за последние 3 месяца в ~250 тысяч. ФРС также обратит внимание на рост заработной платы, который должен замедлиться, чтобы сделать дезинфляционные тенденции более устойчивыми, и уровень безработицы, который находится на уровне 4%. Любой "голубиный" сюрприз заставит рынки повысить вероятность сентябрьского снижения ставки ФРС, что окажется потенциально позитивным фактором для рисковых активов (или акции) и негативным для доллара США.