Доступ к обеим платформам осуществляется с единого счета Saxо.
Смелые меры Китая по стимулированию экономики: Что это значит для рынков
Macro
Чару Чанана (Charu Chanana)
Главный стратег по инвестициям
Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта
После нескольких месяцев слабых экономических данных и растущего беспокойства по поводу того, что в этом году не удастся достичь целевого показателя роста, необходимость в агрессивной политической поддержке в Китае достигла пика.
После снижения ставки ФРС на 50 б.п. на прошлой неделе и последовавшего за этим укрепления юаня у Народного банка Китая (PBOC) появилось окно для смягчения монетарной политики, не слишком беспокоясь о стабильности Валюта.
И они это сделали!
Важно отметить, что вместо того, чтобы осуществлять постепенные, менее масштабные меры смягчения, PBOC выбрал более агрессивный подход, объявив о ряде смелых шагов, направленных на стабилизацию как экономики, так и рынка акции.
Шквал смягчающих мер: "Стимулирующий блиц"
Глава PBOC Пань Гуншэн запустил "стимулирующий блиц" - скоординированный набор мер, направленных на борьбу с экономическими препятствиями. Вот что представил PBOC:
- 7-дневная ставка обратного репо снижена на 20 б.п.: Новая ставка составляет 1,5%, удивив рынки, которые ожидали меньшего, постепенного снижения.
- Норматив резервных требований (RRR) снижен на 0,5 %: Этот шаг высвобождает 1 трлн юаней ($142 млрд) в Ликвидность и может последовать еще одно снижение 0.25-0.5% позже в этом году.
- Ставка 1-летнего MLF снижена на 30 б.п.: Дальнейшее смягчение для стимулирования кредитования и инвестиций.
- Снижение ипотечных ставок по существующим кредитам: Это было Длинный ожидаемо и направлено на облегчение положения домохозяйств, потенциально способствуя росту потребления.
- Коэффициент первоначального взноса для вторых домов снижен до 15 % с 25 %: Направлено на оживление активности на рынке недвижимости, хотя влияние, скорее всего, будет ограниченным, учитывая низкий уровень настроений.
- Снижение ставок по кредитам и депозитам: Это поможет смягчить воздействие на банковскую маржу и сохранить ликвидность финансовых учреждений.
- 500 миллиардов юаней Ликвидность поддерживают китайские акции: Фонды и брокеры теперь имеют доступ к Ликвидность PBOC для покупки акции, сигнализируя о сильной поддержке акции.
Ориентация на несколько секторов
Меры PBOC выходят за рамки простого сокращения Процентная ставка. Снизив норму резервирования, скорректировав условия ипотечного кредитования и предоставив Ликвидность поддержку выкупам акции, центральный банк дал понять, что намерен поддерживать различные части экономики:
- Сектор недвижимости: Снижение ставок по ипотечным кредитам и уменьшение требований к первоначальному взносу призваны стимулировать активность на рынке жилья. Однако, учитывая, что общее настроение все еще остается неблагоприятным, это может не привести к быстрому восстановлению.
- Финансовые рынки: Объявление о поддержке рынка акции в сочетании с потенциальным выкупом акций компаниями, зарегистрированными на бирже, может стабилизировать рынки. Стоимость акций и так невысока, и любые признаки стабильности могут привлечь охотников за выгодными покупками.
- Корпоративный Ликвидность: Освобождая Ликвидность для банков и брокеров, PBOC явно нацеливается на увеличение кредитных и инвестиционных потоков в рисковые активы.
Большой вопрос: Будет ли это работать?
Хотя эти шаги впечатляют своим размахом, они вызывают ряд вопросов, связанных с устойчивостью.
Не существует серебряной пули, способной вернуть Китай к двузначным показателям роста, к которым привыкли рынки. Не существует единого политического шага, который бы позволил решить структурные проблемы Китая - долг, дефляцию и демографию. Но направление движения обнадеживает, и это может помочь восстановить некоторые уровни доверия к экономике и политикам.
По-прежнему необходимо выполнение объявленных мер, координация с другими политиками, особенно с фискальной, и больше последующих мер для сохранения импульса.
Инвесторы акции: осторожный оптимизм
Инвесторы, обожженные предыдущими фальстартами, могут сохранять осторожность. Однако, поскольку оценки находятся на привлекательных уровнях, признаки стабилизации могут привлечь покупателей обратно на рынок. В ожидании более конкретных признаков восстановления экономики на обочине находится много денег.
Еще один риск Основной, который может нивелировать положительный эффект от этих стимулирующих мер, - это предстоящие выборы в США и возможность повышения тарифов против Китая.
15 лучших китайских акции
- Tencent Holdings Ltd. (Технологии, Интернет)
- Лидер в области социальных сетей (WeChat), игр и цифровых услуг.
- Alibaba Group Holding Ltd. (Электронная коммерция, технологии)
- Доминирует в электронной коммерции, облачных вычислениях и цифровых платежах.
- Kweichow Moutai Co., Ltd. (Потребительские товары, алкоголь)
- Производитель Основной премия baijiu и гигант потребительских товаров.
- ICBC (Промышленный и коммерческий банк Китая) (Финансовые услуги, банковское дело)
- Крупнейший банк в мире по размеру активов.
- China Construction Bank (CCB) (Финансовые услуги, банковское дело)
- Ключевой игрок в инфраструктурном и банковском секторах Китая.
- Ping An Insurance (Group) Co. of China, Ltd. (страхование, финансовые услуги)
- Доминирует в Китае в сфере страхования и финансовых услуг, а также наращивает инвестиции в технологии.
- Meituan (технологии, электронная коммерция)
- Лидер в области доставки еды, путешествий и местных услуг в Китае.
- China Mobile Ltd. (Телекоммуникации)
- Крупнейшая телекоммуникационная компания по количеству пользователей в Китае.
- Банк Китая Лтд. (BOC) (Финансовые услуги, банковское дело)
- Основной игрок в сфере валютных операций и торговля финансирования.
- PetroChina Company Limited (Энергетика, нефть и газ)
- Среди крупнейших китайских производителей нефти и энергетических гигантов.
- JD.com Inc. (электронная коммерция, технологии)
- Вторая по величине платформа электронной коммерции в Китае после Alibaba, обладающая мощным логистическим потенциалом.
- China Merchants Bank Co., Ltd. (финансовые услуги, банковское дело)
- Известный коммерческий банк, специализирующийся на розничных банковских услугах и управлении благосостоянием.
- China Life Insurance Co., Ltd. (Страхование)
- Одна из крупнейших компаний по страхованию жизни в Китае.
- BYD Company Ltd. (электромобили, аккумуляторы)
- Лидер в производстве электромобилей (EV) и аккумуляторов, растущий международный рынок Акция.
- NIO Inc. (Электромобили)
- Компания Основной - игрок на быстрорастущем китайском рынке электромобилей, специализирующийся на электромобилях и умных технологиях.
Основные китайские ETF
- iShares MSCI China ETF (MCHI)
- Обзор: Предоставляет широкий Экспозиция/Риск потенциальных убытков крупным и средним китайским компаниям в различных секторах.
- Ключевые сектора: Технологии, Финансы, Потребительские товары.
- KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB)
- Обзор: Фокусируется на китайских интернет-компаниях, отслеживая CSI Overseas China Internet Индекс.
- Ключевые холдинги: Tencent, Alibaba, JD.com.
- Сектор: Технологии, электронная коммерция.
- iShares China Large-Cap ETF (FXI)
- Обзор: В центре внимания - крупнейшие китайские компании, преимущественно государственные предприятия (ГП).
- Ключевые сектора: Финансы, Энергетика, Телекоммуникации.
- SPDR S&P China ETF (GXC)
- Обзор: Предлагает диверсифицированные Экспозиция/Риск потенциальных убытков китайских компаний в различных секторах, отслеживая S&P China BMI Индекс.
- Ключевые сектора: Технологии, потребительские товары, финансы.
- Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ)
- Обзор: Отслеживает NASDAQ Golden Dragon China Индекс, фокусируясь на китайских компаниях, зарегистрированных на американских биржах.
- Ключевые холдинги: Alibaba, Baidu.
- Сектор: Технологии, Потребительский сектор.
- KraneShares MSCI China Environment ETF (KGRN)
- Обзор: Сосредоточен на китайских компаниях, занимающихся охраной окружающей среды и экологически чистой энергией.
- Ключевые отрасли: Возобновляемые источники энергии, электромобили.
- iShares MSCI China A ETF (CNYA)
- Обзор: Предоставляет Экспозиция/Риск потенциальных убытков к A-акциям, обеспечивая доступ к китайским компаниям, зарегистрированным на материке.
- Ключевые сектора: Финансы, потребительские товары, промышленные товары.
- Global X MSCI China Financials ETF (CHIX)
- Обзор: Нацелен на китайский финансовый сектор, включая банки и страховые компании.
- Ключевые холдинги: ICBC, China Construction Bank, Ping An Insurance.
- Сектор: Финансы.
- KraneShares MSCI All China Health Care Индекс ETF (KURE)
- Обзор: Фокусируется на китайском секторе здравоохранения, включая биотехнологии, медицинское оборудование и фармацевтику.
- Ключевые отрасли: Здравоохранение, биотехнологии.
- Global X MSCI China Consumer Discretionary ETF (CHIQ)
- Обзор: Предоставляет Экспозиция/Риск потенциальных убытков китайскому сектору потребительских товаров, фокусируясь на компаниях, получающих выгоду от растущего внутреннего потребления.
- Ключевые сектора: Потребительские товары, электронная коммерция.
Глобальный акции с Экспозиция/Риск потенциальных убытков в Китай
- Компании, производящие предметы роскоши
- Почему? Китайские потребители, особенно состоятельный средний класс, являются Основной движущей силой мирового спроса на предметы роскоши. Стимулы, повышающие доходы или уверенность в себе в Китае, часто приводят к росту дискреционных расходов на дорогие товары.
- Ключевые компании: LVMH, Kering, Richemont (владельцы Cartier), Burberry и Hermès.
- Отрасли, на которые оказано влияние: Одежда, аксессуары и бренды роскошного образа жизни.
- Автопроизводители
- Почему? Китай - крупнейший автомобильный рынок в мире. Стимулирующие меры, такие как субсидии на электромобили (EV) или стимулы для увеличения потребительских расходов, напрямую выгодны мировым автопроизводителям с Экспозиция/Риск потенциальных убытков в Китай.
- Ключевые компании:
- Традиционные автопроизводители: Volkswagen, BMW, Daimler (Mercedes-Benz) и General Motors (GM) - все они имеют значительные продажи в Китае.
- Производители электромобилей (EV): Tesla и такие компании, как NIO, Xpeng и BYD, смогут извлечь выгоду из активного внедрения электромобилей в Китае.
- Отрасли, на которые оказано влияние: Автопроизводство, поставщики автомобильных запчастей и технологии EV.
- Технологические и полупроводниковые компании
- Почему? Китай является как крупным потребителем, так и производителем технологий, что делает его важнейшим звеном в цепочке поставок для технологических компаний. Стимулирование, направленное на поддержку отраслей промышленности или развитие технологической инфраструктуры, например 5G и искусственного интеллекта, повышает спрос на аппаратное обеспечение, микросхемы и программное обеспечение.
- Ключевые компании:
- Поставщики полупроводников: Такие компании, как NVIDIA, Intel и Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), являются важнейшими поставщиками для китайских технологических компаний.
- Гиганты потребительских технологий: Apple, Qualcomm и Samsung, которые имеют как цепочки поставок, так и продажи, глубоко интегрированные в китайский рынок.
- Отрасли, на которые оказано влияние: Полупроводники, телекоммуникации, облачные вычисления, искусственный интеллект и смартфоны.
- Сырье и строительство
- Почему? Расходы на инфраструктуру - отличительная черта китайских пакетов стимулирующих мер, часто включающих масштабные государственные инвестиции в строительство дорог, мостов, железных дорог и жилищных проектов. Этот спрос поднимает на ноги глобальные компании, поставляющие сырье, строительное оборудование и сопутствующие технологии.
- Ключевые компании:
- Производители строительной техники: Caterpillar, Komatsu и John Deere часто отмечают повышенный спрос на тяжелую технику.
- Производители стали и цемента: ArcelorMittal, LafargeHolcim и CRH выигрывают от повышения спроса на строительные материалы.
- Отрасли, подвергшиеся воздействию: Промышленное производство, машиностроение, строительство и тяжелое машиностроение.
- Глобальные горнодобывающие и энергетические компании
- Почему? Китай является крупнейшим мировым импортером сырья, в частности промышленных металлов и энергоносителей. Когда Китай увеличивает расходы на инфраструктуру, спрос на Сырьевые товары возрастает, что приносит пользу мировым горнодобывающим компаниям и производителям энергии.
- Ключевые компании:
- Гиганты горнодобывающей промышленности: Rio Tinto, BHP, Vale и Glencore, которые поставляют в Китай железную руду, медь и уголь.
- Производители энергоресурсов: Такие компании, как ExxonMobil, Chevron и BP, которые поставляют нефть и газ, необходимые Китаю для развития промышленности.
- Отрасли, подвергшиеся воздействию: Горнодобывающая, нефтегазовая промышленность и энергетические услуги.
Другие ключевые Классы активов с Экспозиция/Риск потенциальных убытков в Китай
Меры Китая по стимулированию экономики могут оказать широкомасштабное воздействие на различные Классы активов в глобальном масштабе. Вот ключевые активы, которые обычно положительно реагируют на китайские стимулы:
- Сырьевые товары: Китай является Основной потребителем мирового Сырьевые товары, поэтому его стимулы часто повышают спрос. Ключевые слова Сырьевые товары включают:
- Промышленные металлы: Медь, железная руда и алюминий широко используются в инфраструктуре и строительстве.
- Энергия: Спрос на нефть и уголь часто повышается по мере роста экономической активности в Китае.
- Драгоценные металлы: Золото может вырасти, когда стимулы ослабляют юань или доллар, или из-за улучшения настроения к риску.
- Развивающиеся рынки акции: Стимулирование экономики Китая часто повышает спрос на товары других развивающихся рынков, особенно в Азии и Латинской Америке. Подробную статью о возможностях EM можно найти на сайте здесь. Конкретные сектора, на которые оказывается воздействие, включают:
- Материалы: Компании, производящие сталь, цемент и строительные материалы.
- Потребительские товары: Розничные компании или бренды класса люкс, ориентированные на китайских потребителей, выигрывают от роста потребления.
- Азия облигации (Китай и соседи)
- Китайский облигации: Стимулирование может привести к повышению ожиданий роста, что благоприятно скажется на корпоративном облигации.
- Asia Sovereign облигации: Такие страны, как Южная Корея, Индонезия и Малайзия, могут получить выгоду за счет увеличения спроса на их экспорт в Китай.
- Валюты, связанные с Китаем
- Товарные валюты: Австралийский доллар (AUD) и новозеландский доллар (NZD) обычно растут на фоне увеличения спроса на Сырьевые товары.
- Азиатские валюты: Такие валюты, как корейский вон (KRW), малазийский ринггит (MYR) и сингапурский доллар (SGD), могут укрепиться благодаря более тесным экономическим связям.