Краткий обзор мирового рынка: Европа – 5 августа 2024

Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта

• Акции: Японские акции упали на 15% в идеальном шторме. Акции американских технологических компаний упали на 5,6% в предрыночной торговле.
• Валюты: Доллар продолжает падать, поскольку падение иены продолжается
• Товары: Нефть падает, в то время как геополитические риски поддерживают цены на газ в ЕС
• Фиксированный доход: Рынок облигаций растет на фоне опасений экономического спада, трейдеры ожидают агрессивного снижения ставок ФРС
• Экономические данные: US ISM Services

Saxo Quick Take — это краткое, сжатое мнение о финансовых рынках с ссылками на ключевые новости и события.

В новостях: Глобальный спад углубляется с фьючерсами на американские акции, азиатские акции падают (Bloomberg), Израиль готовится к атаке Ирана, в то время как США призывают к прекращению огня в Газе (Bloomberg), столицы ЕС готовы поддержать тарифы на китайские электромобили, заявляет торговый руководитель (FT), Berkshire Уоррена Баффета продала почти половину своего пакета акций Apple (Yahoo), Exxon превзошел ожидания благодаря рекордной добыче в Гайане и Пермском бассейне (CNBC)

Макро: Настроения резко изменились всего за один месяц. Мы перешли от высокой уверенности, рекордной концентрации индексов акций и почти полного отсутствия ожиданий снижения ставок в США к рынку, который теперь оценивает пять снижений ставок до конца года в США и падение фондовых рынков в Японии. Краткосрочный прогноз сейчас определяется политиками управления рисками, которые вступают в действие у многих институциональных инвесторов. Когда показатели CVaR (условная стоимость под риском — ключевая мера риска, используемая в управлении портфелем) значительно увеличиваются, фонды должны сокращать экспозицию. К общим движениям добавляются такие факторы, как фиксация прибыли от ИИ, укрепление JPY (что делает финансирование более дорогим), однодневные опционы, усугубляющие движения, и, наконец, концентрация индексов акций, которая была самой высокой за 90 лет всего три недели назад. Среднесрочный прогноз будет определяться поступающими макроэкономическими данными. Мы остаемся осторожными оптимистами в отношении экономики и по-прежнему считаем, что вероятность рецессии не превышает 33% на данный момент. По-прежнему существует множество макроэкономических индикаторов высокой частоты, которые не соответствуют нарративу о погружении экономики в рецессию.

• Отчет по занятости в США за июль вызвал дрожь на рынке из-за возможной рецессии и отставания ФРС, что вызвало массовый отказ от риска. Основные показатели занятости упали до 114 тыс. с 179 тыс., что ниже ожидаемых 175 тыс., при этом BLS отметил, что ураган Берил не оказал заметного влияния на данные за июль, а показатели отклика были в нормальных пределах. Уровень безработицы неожиданно вырос до 4,3% с 4,1% (ожид. 4,1%), что вызвало правило Сахма, которое исторически указывает на рецессию в экономике. Средняя заработная плата как за месяц, так и за год снизилась до 0,2% (ожид. и пред. 0,3%) и 3,6% (ожид. 3,7%, пред. 3,8%) соответственно. Рынки теперь оценивают почти 45 базисных пунктов смягчения на сентябрьском заседании ФРС и более 100 базисных пунктов снижения ставок к декабрю. После отчета о занятости в пятницу представители ФРС Баркин и Гулсби говорили о снижении значимости данных, но не исключили нескольких снижений ставок ФРС в ближайшие месяцы. Сегодня внимание переключается на услуги ISM.
• PMI услуг Caixin в Китае вырос до 52,1 в июле, превысив ожидания в 51,5, с самым быстрым темпом роста с мая, что указывает на устойчивость, которая может смягчить опасения по поводу перспектив экономики после слабых официальных данных на прошлой неделе. Исследование также показало, что показатель занятости вырос до самого высокого уровня с августа прошлого года, так как поставщики услуг нанимали больше сотрудников, чтобы удовлетворить растущий спрос на рынке.
• Отставание от кривой: Слабые данные из США на прошлой неделе и мягкое сообщение FOMC значительно изменили рыночные настроения, и теперь трейдеры видят большой риск того, что ФРС и другие центральные банки повторяют ошибки истории, слишком долго ожидая снижения процентных ставок, а затем слишком медленно начинают их снижать. В результате рынок теперь оценивает пять снижений на 25 базисных пунктов от FOMC до конца года и снижение на 50 базисных пунктов на сентябрьском заседании.

Макро события (время в GMT): Швеция июльский PMI услуг оценка 52,0 против 51,8 ранее (06:30), США июльский ISM Services оценка 51,0 против 48,8 ранее (14:00)

События по доходам: Еще одна насыщенная неделя отчетов впереди. Сегодня утром Infineon Technologies сообщил о несколько разочаровывающих результатах за третий квартал, полупроводниковая компания не меняет свой прогноз. В американской сессии инвесторы будут следить за отчетом Palantir (после закрытия рынка), аналитики ожидают роста выручки на 22% в годовом исчислении и еще одного квартала расширяющейся операционной маржи.

• Сегодня: Itochu, Infineon Technologies, CSX, Palantir
• Вторник: Caterpillar, Duke Energy, Amgen, Airbnb, Uber, Zoetis, TransDigm, Suncor Energy, Bayer, Fortinet, Super Micro Computer, Coupang, Globalfoundries, Illumina
• Среда: DBS Group, NTT, Novo Nordisk, Sony, SoftBank Group, McKesson, Walt Disney, CVS Health, Shopify, Nutrien, Maersk, Sampo, Siemens Energy, Glencore, Ahold Delhaize, Rockwell Automation, Monster Beverage
• Четверг: Kweichow Moutai, China Mobile, China Telecom, Zurich Insurance, Siemens, Allianz, Recruit, Tokyo Electron, Brookfield, Gilead Sciences, Eli Lilly, Deutsche Telekom, Parker-Hannifin, Genmab, Rheinmetall, Datadog
• Пятница: Constellation Software, Generali

Все макроэкономические, доходные и дивидендные события смотрите в календаре Saxo.

Акции: Инвесторы просыпаются сегодня утром к краху импульса, когда акции на Тайване достигли лимита падения, а фьючерсы на японские акции упали на 15% в один момент. Фьючерсы на американские технологические акции указывают на падение на 5,6%, так как происходит сокращение риска. Европейские акции сейчас являются ярким пятном, указывая на падение только на 2%. Краткосрочный прогноз определяется сокращением риска и, вероятно, будет продолжаться в течение недели. Фиксация прибыли от ИИ, ухудшение условий финансирования при более сильном JPY, большие однодневные рынки опционов и рекордная концентрация индексов акций все это усиливает сегодняшнее рыночное событие. Это все является резким напоминанием о том, что финансовые рынки не следуют нормальному распределению и могут быть насильственными на концах с большими однодневными потерями. Это похоже на идеальный шторм, вызванный решением ФРС не снижать ставки на прошлой неделе, за которым последовал отчет о занятости в США, который пересмотрел оценку рынка относительно рецессии. Это был спусковой крючок. Остальное — это механические торговые решения, основанные на риске. Эта буря предоставит долгосрочным инвесторам отличные возможности, о которых мы напишем на этой неделе.

Фиксированный доход: После пятничного отчета о занятости трейдеры ожидают резкого замедления экономики США, что вызывает спекуляции о том, что Федеральная резервная система будет вынуждена агрессивно снижать процентные ставки, чтобы предотвратить рецессию. Опасения по поводу инфляции уменьшились, уступив место опасениям, что экономический рост остановится без снижения ставок. Это изменение настроений вызвало крупное ралли на рынке облигаций, при этом доходность двухлетних казначейских облигаций упала ниже 3,9%, создав разрыв примерно в 140 базисных пунктов от ставки ФРС — самый большой разрыв с момента глобального финансового кризиса. Участники рынка все больше беспокоятся, что ФРС отстает, что может привести к жесткой посадке экономики. Последние экономические данные, включая более слабый, чем ожидалось, отчет о рынке труда за июль, усилили эти опасения, снизив доходность эталонных десятилетних казначейских облигаций до примерно 3,8%. Ралли на рынке облигаций также сопровождалось резкой распродажей американских акций, усугубленной значительным сокращением доли Berkshire Hathaway в Apple. На этой неделе внимание рынка облигаций смещается на выступления представителей ФРС и другие экономические данные, с выпуском данных PMI и ISM услуг сегодня и выступлением президента ФРС Дейли. Также на этой неделе в центре внимания будут аукционы трехлетних и десятилетних казначейских облигаций США.

Товары: Сектор товаров упал в пятницу, так как слабость экономических данных США вызвала опасения по поводу снижения спроса в крупнейшей экономике мира. Растущая волатильность заставляет инвесторов сокращать экспозицию по всем направлениям, отсюда и переход на товары из текущего спада на рынке акций. Нефть возглавила спад в пятницу и за ночь, так как распродажа на более широких финансовых рынках противодействовала напряженности на Ближнем Востоке, где трейдеры следят за возможным ответным ударом Ирана по Израилю. Падение Brent до середины 70 долларов может заставить ОПЕК+ отказаться от запланированного увеличения производства в октябре. Пока что геополитическая премия за риск в основном учитывается в ценах на газ в ЕС, которые выросли на 13% на прошлой неделе на фоне опасений по поводу поставок и сильного летнего спроса на СПГ в Азии. Медь держится выше ключевой поддержки после того, как PMI услуг Caixin в Китае превысил ожидания, помогая смягчить опасения по поводу перспектив экономики Китая, в то время как некоторые продажи золота из-за текущей силы иены продолжают компенсироваться падающей доходностью, растущими ожиданиями снижения ставок и геополитической напряженностью.

Валюты: Американский доллар продолжил падение за ночь после пятничного спада, который привел к тому, что индекс Bloomberg Dollar завершил неделю снижением на 0,6%, возглавляемым силой JPY и CHF. Это произошло после того, как Федеральная резервная система оставила дверь открытой для снижения ставок в сентябре, поскольку экономические данные США продолжали слабеть. Лидером роста стала японская иена, которая за неделю выросла на 4,7% на фоне ястребиного поворота Банка Японии, дополняющего мягкий поворот ФРС. Другие безопасные гавани, такие как швейцарский франк и золото, также выросли. Между тем, активные валюты, такие как австралийский доллар и британский фунт, были самыми слабыми в пространстве G10 FX, причем последняя также пострадала от снижения ставок Банком Англии, которое не было полностью учтено рынками. Сегодня в центре внимания будут данные ISM услуг из США после того, как на прошлой неделе PMI производства и данные о занятости вызвали движения избегания риска.

Волатильность: В прошлую пятницу наблюдался значительный всплеск волатильности на рынке, при этом VIX достиг внутридневных максимумов чуть ниже 30, прежде чем закрыться на уровне 23,39 доллара (+4,80 | +25,82%), что является значением, невиданным с марта 2023 года. Внутридневной скачок почти на 10 долларов является самым высоким с января 2022 года. VIX1D закрылся на уровне 26,67 доллара (+2,24 | +9,17%), а VIX9D на уровне 23,31 доллара (+3,77 | +19,29%). VVIX вырос до 136,81 (+25,63 | +23,05%), в то время как индекс SKEW увеличился до 139,65 (+7,42 | +5,61%). Кроме того, коэффициент Put/Call для SPX подскочил до 1,96, что указывает на то, что количество торгуемых путов было почти в два раза больше, чем количество коллов, что свидетельствует о рыночных ожиданиях дальнейшего снижения. Фьючерсы на VIX резко выросли за ночь до 33,200 доллара (+11,345 | +51,93%), отражая необычно высокую рыночную тревогу. Ожидаемые движения на неделю, выведенные из цен опционов, значительно выше обычных, что указывает на продолжение высокой волатильности: S&P 500 на 125,54 пункта (+/- 2,35%) и Nasdaq 100 на 619,15 пункта (+/- 3,36%). Фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq 100 продолжили нисходящий тренд за ночь, с фьючерсами на S&P 500 на уровне 5,277.50 (-98.50 | -1.83%) и фьючерсами на Nasdaq 100 на уровне 17,870.00 (-686.25 | -3.70%). Рынки закрылись в пятницу с значительными потерями: S&P 500 на уровне 5,346.56 (-100.12 | -1.84%) и Nasdaq 100 на уровне 18,440.85 (-449.54 | -2.38%). Сегодняшние экономические события включают S&P Global Services PMI в 15:45 и ISM Non-Manufacturing PMI и цены в 16:00. Эти отчеты могут дополнительно повлиять на рыночные настроения и волатильность.

Для глобального обзора рынков – перейдите на Inspiration.