Макроэкономическая информация: Может ли ФРС остановить ралли в акциях?

Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта

Инфляция: Замедление динамики, но смешанные детали остаются открытыми для интерпретации

Базовая инфляция в США существенно замедлилась до 4,0% г/г с 4,9% г/г в апреле. Однако основной показатель оказался немного выше ожиданий и составил 5,3% г/г (эксп. 5,2%; прев. 5,5%), но остался на уровне предыдущего месяца, составив 0,4% (эксп. 0,4%; пред. +0,4%). Очевидно, что в этой книге есть что почитать каждому политическому деятелю, независимо от его политических предпочтений. Именно поэтому пауза на июньском заседании по-прежнему остается наиболее вероятным исходом, что стало бы продолжением "золотой середины", в которой мы по-прежнему находимся.

Для тех, кто склонен считать этот релиз по инфляции "голубиным", очевидно, что базовый показатель по-прежнему поддерживается в основном ценами на жилье и подержанные автомобили. Недавно появились сообщения о том, что цены на аренду жилья снижаются в США, в основном на Западном побережье. Согласно отчету Redfin, медианная арендная плата в США в мае составила $1,995, снизившись на 0,6% по сравнению с прошлым годом. Это может привести к увеличению стоимости жилья. Между тем, цены на подержанные автомобили на аукционах Мангейма и цены на новые автомобили также снижаются, что говорит о том, что эти два компонента не будут способствовать росту базовой инфляции в ближайшие месяцы.

Но с точки зрения "ястребов" можно утверждать, что снижение базовой инфляции было обусловлено в основном энергетическими факторами и поэтому было крайне неустойчивым. Любой разворот цен на энергоносители может вернуть уродливое ценовое давление, которое мы наблюдали в прошлом году. Поэтому успокаиваться на этом нисходящем тренде инфляции может быть преждевременно.

FOMC: Подход, зависящий от данных, может оказаться недостаточным

Наиболее вероятным вариантом развития событий перед заседанием ФРС остается "ястребиное удержание". Несомненно, у ФРС еще есть причины для повышения ставок - учитывая силу рынка труда или смягчение финансовых условий, учитывая темпы роста акций. Но ФРС обычно готовит рынок к своим решениям, и отсутствие статей в WSJ о том, почему может быть рассмотрено повышение ставки, говорит о том, что пауза все еще оправдана.

Но более важный вопрос заключается в том, будет ли следующее повышение ставки в июле? Трудно представить, что может привести к этому, если инфляция в июне еще больше смягчится, если только данные по труду и заработной плате не преподнесут значительные сюрпризы в сторону повышения. Но, вспоминая сигналы, которые мы получили от доходов розничного сектора в первом квартале, могут возникнуть дальнейшие опасения, что потребители сократят расходы, что еще больше снизит вероятность очередного повышения ставки.

"Голубиные" интерпретации сегодняшнего заседания могут исходить из экономических прогнозов. Если прогноз роста будет скорректирован в сторону повышения, поскольку риски банковского сектора и потолка долга теперь на втором плане, а прогноз инфляции будет скорректирован в сторону понижения, учитывая недавнюю тенденцию. Они должны быть сбалансированы достаточным количеством "ястребиных" комментариев, чтобы сохранить возможность повышения ставки в июле. Стоит также следить за любыми несогласными голосами при принятии сегодняшнего решения. Такие члены, как Лори Логан, Нил Кашкари, Кристофер Уоллер и Мишель Боуман, высказывают "ястребиные" настроения. Но чисто зависимый от данных подход с этого момента мало что даст, чтобы прервать ралли акций.

Если вам понравилась статья, вы можете поделиться ею, нажав на значок поделиться в правом верхнем углу статьи.