Rýchly prehľad globálneho trhu: Európa - 20. september 2024

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

• Akcie: akcie stúpa vďaka nádejam USA na "mäkké pristátie". Štvornásobný čarodejnícky piatok
• Meny: Dolár smeruje k druhej týždennej strate
• Komodity: Týždenný nárast vďaka energiám a mäkkým materiálom
• Pevné výnosy: americký a európsky Dlhopisy prudšie, keďže investori upravujú očakávania zníženia sadzieb.
• Ekonomické údaje: Spotrebiteľská dôvera EK

   

Saxo Quick Take je krátky, vydestilovaný názor na finančné trhy s odkazmi na kľúčové správy a udalosti.

V správach: Investing), Spotrebitelia v Spojenom kráľovstve sa boja, pretože nová vláda varuje pred bolesťami, ukazuje prieskum (Investing), Nike vymenúva bývalého manažéra Elliotta Hilla za generálneho riaditeľa (Yahoo), Dolár klesá počas nepokojného obchodovania, keď obchodníci zápasia s obrovským znížením sadzieb zo strany Fedu (Reuters), Čo by Kamela Harrisová znamenala pre Wall Street a Main Street (Businessweek), Čína nečakane ponechala referenčné úverové sadzby nezmenené po obrovskom znížení sadzieb zo strany Fedu (CNBC)

Makro:

• Údaje o žiadostiach o podporu v nezamestnanosti v USA za týždeň, ktorý sa zhoduje s obvyklým obdobím prieskumu BLS, klesli na 219 tis. z predchádzajúcich 231 tis., čo je menej ako očakávaných 230 tis. Štvortýždňový priemer klesol z 231 tisíc na 227,5 tisíc. Pokračujúce žiadosti o podporu za predchádzajúci týždeň klesli na 1,829 mil. z 1,843 mil. (revidované nadol z 1,85 mil.) a pod očakávaných 1,854 mil.
• Bank of England ponechala sadzby na nezmenenej úrovni 5 % s pomerom hlasov 8:1 a naďalej zdôrazňovala postupný prístup k uvoľňovaniu politiky. MPC tiež jednomyseľne odhlasovala zníženie akcie Giltov o 100 mld. libier v období od októbra 2024 do septembra 2025 (podľa očakávaní). Celkovo sa politické vyhlásenie nieslo v znamení opatrnosti, pričom MPC sa do veľkej miery orientovala na údaje. To podnietilo jastrabie precenenie na zvyšok roka, pričom šanca na zníženie sadzieb v novembri bola len 64 % (oproti 100 % pred zverejnením) a do konca roka sa predpokladalo uvoľnenie o celkovo 40 bázických bodov (oproti 52 bázickým bodom pred zverejnením).
• Norges Bank, nórska centrálna banka, podľa očakávaní ponechala základnú úrokovú sadzbu na nezmenenej úrovni 4,5 % a uviedla, že sadzba pravdepodobne zostane na úrovni 4,5 % do konca roka. Potvrdil sa tak názor trhu, že Norges Bank sa do cyklu znižovania sadzieb v skupine G10 rýchlo nezapojí.
• Japonský augustový index spotrebiteľských cien bol podľa očakávaní vyšší ako v predchádzajúcom mesiaci. Celková inflácia medziročne vzrástla na 3,0 % z predchádzajúcich 2,8 %, zatiaľ čo jadrová inflácia sa zvýšila na 2,8 % z júlových 2,7 %. Jadrový ukazovateľ (bez čerstvých potravín a energií) tiež vzrástol na cieľovú úroveň 2 % z júlových 1,9 %, a hoci Bank of Japan ponechala sadzby nezmenené, naznačila, že je na ceste k ďalšiemu zvýšeniu sadzieb - potenciálne v decembri - robustný ekonomický výhľad.
• Čínska ľudová banka (People's Bank of China - PBOC) ponechala svoje kľúčové úverové sadzby na nezmenenej úrovni , pričom jednoročná hlavná úroková sadzba (LPR) bola na úrovni 3,35 % a päťročná LPR na úrovni 3,85 %. Očakávania na zníženie sa začali zvyšovať po tom, ako zníženie americkej Federálna Rezerva o 50 bázických bodov pomohlo vyhnať jüan na ročné maximum, a po tom, ako PBOC minulý týždeň naznačila, že pripravuje ďalšie politiky na oživenie ekonomiky, ktorá naliehavo potrebuje ďalšie stimuly na dosiahnutie vládneho cieľa 5-percentného rastu.

Makro udalosti (časy v GMT): Maloobchodné tržby v Spojenom kráľovstve (august) očakávane 0,4 % medzimesačne a 1,3 % medziročne oproti 05 % a 1,4 % predtým (0600), Spotrebiteľská dôvera v eurozóne (september P) očakávane -13,2 oproti -13,5 predtým (1400), Týždenné správy o záväzkoch obchodníkov od CFTC a ICE Europe (2000)

Všetky udalosti týkajúce sa makrodát, výnosov a dividend nájdete v kalendári spoločnosti Saxo na stránke .

Akcie: Americký akcie vo štvrtok prudko vzrástol a Ázia ho v noci nasledovala v reakcii na zníženie sadzieb Federálna Rezerva o 50 bázických bodov, čo podporilo optimizmus z "mäkkého pristátia" americkej ekonomiky. Dow Jones poskočil o viac ako 500 bodov, zatiaľ čo S&P 500 vzrástol o 1,7 % a oba indexy dosiahli nové rekordné hodnoty. Nasdaq 100 vzrástol o 2,7 %, čo viedlo k rastu trhu, keďže investori privítali úsilie Fedu o stabilizáciu rastu. V popredí boli technologické akcie, pričom Nvidia a AMD vzrástli o 5 %, resp. 7 %, zatiaľ čo Tesla a Meta o 7,3 %, resp. 4 %. Zisky zaznamenali aj sektory ekonomického rastu, ako sú finančné a priemyselné podniky; JPMorgan Chase stúpol o 1,8 %, zatiaľ čo Caterpillar a Home Depot si polepšili o 4,8 %, resp. 1,5 %. Dnes je piatok Quad Witching, keď súčasne vyprší platnosť všetkých štyroch druhov finančných derivátov, čo môže viesť k volatilite v dôsledku vysokého objemu obchodnej činnosti, keďže obchodníci, investori a inštitúcie uzatvárajú alebo preklenujú svoje pozície.

Pevný výnos: Krátkodobé americké štátne dlhopisy včera prekonali dlhodobé splatnosti, čo viedlo k zošikmeniu výnosovej krivky. Desaťročný výnos vzrástol na 3,7 %, zatiaľ čo dvojročný výnos sa vyšplhal na 3,55 %, keďže nálada investorov sa zmenila a očakávania ďalšieho zníženia sadzieb Fedu v tomto roku sa znížili. Futures na dlhopisy ukončili deň s predpokladom zníženia sadzieb o 73 bázických bodov do konca roka a o 200 bázických bodov v nasledujúcich 12 mesiacoch. V Európe sa nemecké dlhopisy priblížili ku koncu svojej inverzie, keď obchodníci zvýšili stávky na zníženie sadzieb ECB, pričom trhy teraz odhadujú zníženie na každom zasadnutí od decembra do júla 2025, čím by sa depozitná sadzba znížila na 2 %. V Spojenom kráľovstve zlaté dlhopisy prudko vzrástli po tom, ako Bank of England udržala sadzby na úrovni 5 %, čím naznačila postupný prístup k ich budúcemu znižovaniu. Výnosy Bundov aj talianskych dlhopisov medzitým zostali prevažne stabilné, pričom spread medzi talianskymi a nemeckými Dlhopisy sa mierne utiahol. V Japonsku BOJ zachovala svoju základnú úrokovú sadzbu napriek rastúcej inflácii v auguste a vyšším maloobchodným tržbám, než sa očakávalo. Krátkodobú duráciu vnímame naďalej pozitívne, ale v prípade dlhšieho konca výnosovej krivky sme opatrní. Tu som vysvetlil, prečo sa domnievam, že 10-ročné výnosy obchodovania sú príliš bohaté v porovnaní s očakávanou neutrálnou dlhodobou sadzbou 3 %.

Komodity: Sektor smeruje k druhému týždennému zisku, podporujú ho nižšie náklady na financovanie a zmiernenie rizík recesie v USA po znížení sadzieb Federálna Rezerva o 50 bázických bodov. Všetky sektory okrem obilnín sa obchodovali vyššie, na čele so sektorom mäkkých materiálov, kde cukor a bavlna zaznamenali výrazné zisky, po ktorých nasledoval energetický sektor, keďže nesprávne naladení predajcovia nakrátko znížili stávky na nižšie ceny. Na opačnom konci spektra zaznamenali poklesy pšenica, kukurica a platina. Ropa smeruje k najväčšiemu týždennému zisku od februára, keďže fondy hedge boli nútené pokryť čisté krátke pozície v rope Brent a palivových produktoch, pričom pozornosť opäť priťahuje napätie na Blízkom východe. Zlato sa obchoduje v blízkosti USD 2,600 a nového rekordného maxima, pričom ho podporuje znižovanie sadzieb, napätie na Blízkom východe a mäkší dolár, zatiaľ čo striebro stúpa ku kľúčovej rezistencii v oblasti USD 32. Rizikový tón na trhoch spolu s jüanom, ktorý dosiahol ročné maximum, pomohol pozdvihnúť základné kovy, pričom meď viedla zisky, keďže zníženie americkej úrokovej sadzby a pokles zásob zmiernili obavy zo slabšieho dopytu.

FX: Dolár smeruje k tretej týždennej strate za sebou azníženie sadzieb Fedom o 50 bázických bodov podporilo široké prostredie rizikových kurzov. Kurz amerického dolára bol neistý, ale na konci dňa klesol a nórska koruna (NOK) viedla k ziskom, keďže Norges Bank naďalej zdôrazňovala odklad znižovania sadzieb do roku 2025. NOK vzrástla o 0,9 % voči USD a o viac ako 1 % voči japonskému jenu a švajčiarskemu franku, ktoré sa prepadli v dôsledku rizikového prostredia. Austrálsky dolár a britská libra tiež získali, pričom austrálskemu doláru pomohli silné údaje o zamestnanosti a britskej libre pomohlo rozhodnutie Bank of England o ponechaní v platnosti a opatrný prístup k znižovaniu sadzieb. Japonský jen sa voči doláru nakrátko obchodoval pod úrovňou 142 po tom, ako BOJ ponechala sadzby nezmenené, pričom pozornosť sa sústredila na neskoršiu tlačovú konferenciu Uedy, na ktorej sa budú hľadať náznaky o načasovaní ďalšieho zvýšenia sadzieb.

Volatilita: Volatilita sa pred dnešnou seansou prudko stiahla, pričom VIX klesol o viac ako 10 % na 16,33, keďže sa zdá, že trhy sa po oznámení Fedu o znížení sadzieb začiatkom týždňa stabilizujú. Napriek tomu by dnes ešte mohla nastať zvýšená volatilita, keďže je trojitý deň čarodejníc - exspirácia opcie a futures na indexy a Akcie - čo často vedie k zvýšenému objemu obchodovania a nepravidelným pohybom na trhu. Futures sú dnes ráno mierne v červených číslach, pričom index S&P 500 klesol o 0,19 %, Nasdaq 100 o 0,28 % a Russell 2000 stratil 0,22 %. Napriek tomu celkový trh vykazuje odolnosť, pričom indexy S&P 500, Nasdaq a Russell 2000 v tomto týždni výrazne vzrástli, čo naznačuje silu a potenciálne oživenie. Očakávané pohyby, založené na opcie cenách, ukazujú, že S&P 500 by sa dnes mohol posunúť o približne 35 bodov (~0,61 %). Hoci nie sú naplánované žiadne významné ekonomické správy ani správy o príjmoch, dnešná trojitá čarodejnícka udalosť by mohla viesť k neočakávaným výkyvom. Včerajšie najaktívnejšie akcie opcie vrátane spoločností Nvidia, Tesla, Apple, Intel a Advanced Micro Devices.

Globálny pohľad na trhy nájdete na stránke Inspiration.