Potenciálne reakcie trhu na nadchádzajúce zasadnutie FOMC

Macro 4 minutes to read

Charu Chanana

Hlavná investičná špecialistka

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body:

Očakávania trhu v porovnaní s júnovým Dot Plotom: Trh počíta s výraznejším znížením sadzieb, ako je 25 bázických bodov predpokladaných na rok 2024 v Dot Plote, takže v prípade nenaplnenia očakávaní je pravdepodobné precenenie na trhoch.
Reakcie trhu na základe Powellovho postoja: Signál na septembrové zníženie sadzieb by mohol podporiť Akcie a oslabiť americký dolár, zatiaľ čo prístup závislý od údajov môže sklamať, čo posilní dolár, ale zachová očakávania zníženia sadzieb
Disinverzia výnosovej krivky je pravdepodobná: Výnosy desaťročných a dvojročných amerických štátnych dlhopisov blížiace sa k 4 % naznačujú disinverziu, ktorú spôsobujú očakávania trhu týkajúce sa septembrového zníženia sadzieb a pokračujúca odolnosť ekonomiky.

Prehľad nadchádzajúceho zasadnutia FOMC nájdete na tu .

Očakávané scenáre nadchádzajúceho zasadnutia FOMC:

Scenár 1: Powell naznačuje zníženie sadzieb v septembri

Trh bude povzbudený k tomu, aby počítal s ďalším znižovaním sadzieb, ak Fed naznačí, že udržiavanie príliš vysokých sadzieb by mohlo ohroziť želané mäkké pristátie. To by mohlo byť pozitívne pre Akcie, najmä pre sektory citlivé na úrokové sadzby, ako sú stavitelia domov, verejné služby a spotrebný sektor. Rotácia obchod by mohla dostať viac nôh, čo by udržalo malé kapitalizácie v priazni.

To by mohlo byť pozitívne aj pre krátky koniec Dlhopisy a zároveň negatívne pre americký dolár. O Powell Put sme diskutovali minulý týždeň v tomto článku .

Scenár č. 2: Powell nesplní vysokú latku holubičieho postoja trhu

Ak Powell zachová politický rámec závislý od údajov, mohlo by to rozrušiť investorov, ktorí sa už umiestnili na Powell Put. Pre trh však môže byť ťažké zmeniť očakávania na jastrabie vzhľadom na to, že údaje podporujú znižovanie sadzieb. V rámci tohto scenára by mohlo dôjsť k reakciám na kolená, čo môže byť negatívne pre Akcie a pozitívne pre americký dolár. Je však nepravdepodobné, že by vymazali dlhodobé očakávania FEDu, čo naznačuje, že riziková odmena by mohla naďalej zostať naklonená smerom k pozícii znižovania sadzieb.

V nasledujúcej tabuľke sú uvedené potenciálne reakcie trhu a umiestnenie podľa dvoch vyššie uvedených scenárov.

Dôležité sledovať: výnosová krivka v USA je na pokraji disinverzie. (prispelo A lthea Spinozzi)

Napriek útlmu počas letných prázdnin zostáva likvidita na dlhopisových trhoch podporená. Od júna Federálna Rezerva znížil tempo kvantitatívneho sprísňovania tým, že znížil limit na americké štátne dlhopisy z $60 mld. mesačne na $25 mld. Okrem toho sa čerpanie prostriedkov z nástroja RRP (Reverse Repurchase Agreement) stabilizovalo na úrovni približne $400 mld. Bankové rezervy v Federálna Rezerva zároveň zostávajú výrazne nad úrovňou $3 bilióna, takže likviditná udalosť je nepravdepodobná.

Výnosy desaťročných aj dvojročných amerických štátnych dlhopisov sa medzitým blížia k 4 %, takže je pravdepodobné, že tento týždeň dôjde k disinverzii výnosovej krivky, ak sa Federálna Rezerva vopred zaviaže k zníženiu sadzieb v septembri. Je pozoruhodné, že spread medzi 2-ročnými výnosmi a sadzbou Fed Funds je teraz výrazne nad úrovňou 100 bázických bodov, čo je úroveň, ktorá signalizuje, že trhy ocenili prvé zníženie sadzieb, po ktorom budú nasledovať ďalšie zníženia.

Aj keď sa Fed vopred nezaviaže k septembrovému zníženiu sadzieb, výnosová krivka by sa aj tak mohla rozkolísať z nasledujúcich dôvodov: čím viac sa zdá byť Federálna Rezerva závislá od údajov a čím odolnejšia zostáva ekonomika, tým menej agresívny bude nadchádzajúci cyklus znižovania sadzieb. To by mohlo vytvoriť protivietor pre dlhodobé štátne dlhopisy, keďže menej agresívny cyklus znižovania sadzieb by mohol zvýšiť pravdepodobnosť budúcej recesie.

Najnovšie články a podcasty o makre:

Obidve naše platformy sú prístupné z jediného Saxo účtu.

Vyskúšať demo

Otvoriť účet

Upozornenie

Každý subjekt skupiny Saxo Bank poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo News a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt skupiny Saxo Bank, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu skupiny Saxo Bank, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného nástroja, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

Prečítajte si naše vylúčenie zodpovednosti:
Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Správa súhlasu

Details Cookies

Dôležité informácie o maržových produktoch

Pravidlá používania súborov cookie

Necessary