Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
Amazon og Dell i rampelyset, SMCI under pres – nu rettes blikket mod valget
Charu Chanana
Chef for investeringsstrategi
Vigtige punkter:
- Højdepunkter fra regnskaber: Fem af Mag 7-virksomhederne rapporterede regnskab i sidste uge, og det vigtigste var at holde øje med omfanget og effektiviteten af udgifterne til kunstig intelligens. Den høje værdiansættelse satte også barren meget højt, og investorerne blev for det meste skuffede. Kun Amazon og Alphabet sluttede ugen højere, mens Microsoft, Apple og Meta faldt.
- Vigtige bevægelser: Dell var en bemærkelsesværdig outperformer blandt de amerikanske aktier i sidste uge, da virksomheden nød godt af SMCI's fald på 45 % på grund af de forværrede røde flag i regnskabet.
- Valgfølsomhed: Handler i forbindelse med valget vil sandsynligvis være et centralt fokus i denne uge. Aktier, der er følsomme over for det amerikanske valg, spænder over forskellige sektorer, herunder Big Tech (Meta, Amazon, Tesla), forsvarsleverandører (Lockheed Martin, Raytheon) og sundhedsudbydere (UnitedHealth, Pfizer), med potentielle påvirkninger fra lovgivningsmæssige og politiske ændringer.
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Med regnskaberne godt i gang og det amerikanske valg tæt på, har der været meget at tale om på markederne i denne uge, hvor forskellige store navne har gjort betydelige bevægelser.
Regnskaber fra de store tech virksomheder – massive AI-udgifter fortsætter
Sidste uges aktiemarkeder handlede om megacap-regnskaberne. I det seneste kvartal kunne de største aktører inden for Big Tech - Alphabet, Microsoft, Meta, Amazon og Apple - fremvise imponerende overskud, men der er stadig fokus på deres skyhøje kapitaludgifter, især til AI-investeringer, som ikke giver umiddelbare resultater. Klare outperformere blandt Mag 7-virksomhederne fra sidste uges regnskaber var Amazon og Alphabet.
- Microsofts investeringer i første kvartal steg til 20 milliarder dollars, hvilket er en stigning på 79 % i forhold til året før og en svimlende stigning på 203 % over to år. En stor del af disse udgifter er rettet mod at forbedre Azure cloud computing-platformen, som har oplevet en omsætningsvækst på 34 % drevet af efterspørgslen efter AI. Men de store investeringer påvirker rentabiliteten, og forventningerne til væksten i skyen i 2. kvartal var lavere end forventet.
- På samme måde rapporterede Meta om en stærk indtjening, men aktiekursen faldt på grund af den hurtige vækst i kapitaludgifterne på 36 % i forhold til året før. På trods af den tidlige succes med AI-initiativerne er investorerne fortsat forsigtige, da løftet om AI-indtægter stadig udfolder sig, og aktiens outperformance blandt Mag 7 havde sat barren for højt.
- Apple har valgt at holde sig ude af AI-våbenkapløbet og fastholder stabile kapitaludgifter på omkring 2-3 milliarder dollars pr. kvartal. I stedet udnytter Apple sin store brugerbase og egne chips til at styre omkostningerne mere effektivt. Et fald i omsætningen i Kina dæmpede investorernes stemning, og der er fortsat fokus på efterspørgslen efter iPhone 16, og om nye Apple Intelligence-funktioner hjælper med at øge salget.
- Både Alphabet og Amazon rapporterede også om betydelige stigninger i kapitaludgifterne. Alphabet nød dog godt af gode resultater inden for søgning og YouTube-annoncering, og Google Cloud-omsætningen steg med 35 %.
- Amazons reklameforretning voksede med 19 %, mens AWS cloud-segmentet også accelererede. En stærk præstation i detailhandlen, hvor cheferne sagde, at kunderne købte billigere varer i større mængder, og et skarpt fokus på omkostningskontrol fik investorerne til at juble.
Markedet bevæger sig: De vigtigste aktier, der klarer sig godt og dårligt
Valget i USA - hold øje med disse aktier
Enkeltaktier med høj følsomhed over for amerikanske valg har en tendens til at være dem i brancher eller med forretningsmodeller, der er stærkt påvirket af regeringens politiske skift, herunder regulering, udgifter og udenrigspolitik. Her er nogle individuelle aktier, du skal holde øje med:
1. Tech virksomheder
- Meta (META), Alphabet (GOOGL), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Tesla (TSLA): De store tech-aktier er følsomme over for valg, fordi den lovgivningsmæssige kontrol ofte varierer afhængigt af administrationen. En demokratisk regering kan presse på for strengere regulering omkring databeskyttelse, monopolistisk praksis og indholdsmoderation, hvilket potentielt kan påvirke rentabiliteten. Omvendt kan en republikansk regering have en mere håndholdt tilgang og favorisere forretningsudvidelse.
2. Forsvar
- Lockheed Martin (LMT), Raytheon Technologies (RTX): Forsvarsvirksomheder nyder generelt godt af øgede militærudgifter, som typisk favoriseres under republikanske regeringer. Forsvarsbudgetter er ofte knyttet til udenrigspolitik, hvor visse regeringer er mere tilbøjelige til at godkende øgede forsvarsbudgetter til global militær tilstedeværelse.
3. Sundhedsudbydere og medicinalindustrien
- UnitedHealth Group (UNH), Pfizer (PFE), Merck (MRK): Sundhedsaktier, især forsikringsselskaber og medicinalvirksomheder, er særligt følsomme over for valg. Demokratiske regeringer har en tendens til at gå ind for sundhedsreformer, der kan presse forsikringsmarginerne (som forhandling af medicinpriser og udvidelse af Medicare-dækningen). Medicinalaktier kan reagere på reformer af medicinpriser og Medicare-relaterede politikker.
4. Vedvarende energi
- NextEra Energy (NEE), First Solar (FSLR) , Enphase Energy (ENPH): Virksomheder inden for vedvarende energi og ren teknologi er typisk følsomme over for demokratiske sejre, som normalt medfører incitamenter til ren energi og klimainitiativer. Det kan føre til øgede investeringer og tilskud til sol-, vind- og elbilinfrastruktur, hvilket gavner virksomheder i disse sektorer.
5. Traditionel energi (olie og gas)
- Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), ConocoPhillips (COP): Olie- og gasgiganter reagerer på valgresultater, da republikanerne har en tendens til at favorisere politikker, der støtter produktionen af fossile brændstoffer (reducerede regler, incitamenter til boring). Omvendt kan demokraterne indføre restriktioner eller fokusere på vedvarende energi, hvilket påvirker de traditionelle energiselskabers rentabilitet.
6. Infrastruktur og byggeri
- Caterpillar (CAT), United Rentals (URI): Aktier i infrastruktur og tunge maskiner er følsomme over for valgdrevne infrastrukturpolitikker. Hvis den vindende kandidat prioriterer infrastrukturudgifter, som har været en tværpolitisk tendens i de senere år, kan aktier som Caterpillar og United Rentals få et løft som følge af øget efterspørgsel efter entreprenørmateriel.
7. Banker
- JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS), Bank of America (BAC): Store finansielle institutioner er følsomme over for ændringer i lovgivning og skatter som følge af valg. Republikanerne har en tendens til at gå ind for deregulering, hvilket er positivt for bankerne, mens demokraterne kan gå ind for strengere tilsyn, højere skatter eller afgifter på finansielle transaktioner, hvilket kan gå ud over rentabiliteten.
8. Landbrug
- Deere & Company (DE), Archer Daniels Midland (ADM): Landbrugsvirksomheder er følsomme over for USA's handelspolitik og landbrugssubsidier, som begge varierer fra regering til regering. Toldpolitikker, især i forhold til Kina, kan påvirke efterspørgslen og rentabiliteten, mens tilskud til landmænd kan påvirke markedet for landbrugsudstyr.
9. Forbrugsvarer
- Walmart (WMT), Procter & Gamble (PG): Forbrugsaktier kan reagere på politikker, der påvirker den bredere økonomi, f.eks. skattereformer eller finanspolitiske udgifter, der påvirker forbrugernes købekraft. Disse aktier ses ofte som sikre havne og kan være i fokus, især hvis valgresultaterne er omstridte.
10. Kina
- Alibaba (BABA), Tencent (TCEHY), JD.com (JD): Kinesiske aktier er følsomme over for amerikanske valgresultater på grund af handelspolitikker og regler, der påvirker deres aktiviteter. Ændringer i forholdet mellem USA og Kina kan påvirke deres resultater betydeligt.