Hvordan og hvornår skal man bruge fundamental analyse

De to typer af fundamental analyse

Vi har set på den grundlæggende definition af fundamental analyse, og hvordan den adskiller sig fra teknisk analyse. Hvis vi går mere i dybden, kan denne analysemetode opdeles i to typer: 

Kvantitativ Analyse

Kvantitativ fundamental analyse fokuserer på tal. Det er de ting ved en virksomhed, der kan måles statistisk. Det betyder, at man er nødt til at se på en virksomheds regnskaber for at kunne vurdere dens position både isoleret set og på markedet som helhed. 

Du kan f.eks. se på en virksomheds Price-to-Earnings ratio (P/E ratio, dvs. den aktuelle aktiekurs divideret med virksomhedens årlige indtjening). Du kan også se på en virksomheds indkomst, gæld og aktiver. Når du har styr på disse tal, kan du sammenligne dem med lignende virksomheder inden for samme branche for at finde ud af, om der er nogle er skiller sig ud. 

Kvalitativ analyse 

Kvalitativ fundamental analyse ser på de aspekter, der ikke kan måles statistisk. Det kan være kvaliteter som den generelle holdning til virksomhedens brand, hvor veletableret en virksomhed er, personerne i bestyrelsen (er de f.eks. offentlige personer), den seneste medieomtale osv. Det er de ting, som man ikke kan måle statistisk, men som alle bidrager til en virksomheds status og dermed værdi. 

Benyt begge typer fundamental analyse

Begge typer af fundamental analyse er i sig selv nyttige, og i virkeligheden kan man ikke have den ene uden den anden.. Det er en mulighed kun at fokusere på det kvantitative eller det kvalitative, men for at få det bedste resultat bør man gøre brug af begge dele. 

Det er ligesom at kombinere det objektive og det subjektive. Du bruger objektive statistikker sammen med målinger, der er åbne for fortolkning (dvs. subjektive). Det skulle teoretisk set give dig et bedre overblik over et aktiv og dets værdi. 

Det er op til dig, i hvilken rækkefølge du vælger at bruge de to typer fundamental analyser. Professionelle tradere gennemgår dog en af følgende processer: 

• Top-down fundamental analyse: Her ser man på de makroøkonomiske faktorer, altså de kvalitative faktorer først, hvorefter man ser på de kvantitative statistikker. 
• Bottom-up fundamental analyse: Her ser man først på de kvantitative statistikker og derefter på de makroøkonomiske faktorer. 

Ting, man skal kigge efter, når man udfører fundamental analyse 

Vi har fastlagt den centrale forudsætning for fundamental analyse, og hvordan den sigter mod at bestemme et aktivs værdi ved at overveje dets kernekvaliteter. Vi har også berørt nogle af de udregninger, du kan bruge, og hvordan de passer ind i kategorierne kvantitativ og kvalitativ analyse. Den sidste ting, vi skal se på er de ting, du skal kigge efter, når du udfører en fundamental analyse. 

Du kan bruge fundamental analyse til at vurdere en række forskellige finansielle instrumenter. Vi har brugt aktier som eksempel, men du kan også bruge fundamental analyse til forex, obligationer, råvarer og indekser. Grundprincipperne i denne metode er aktuelle i alle tilfælde.  

Dog ændrer de specifikke tal, du skal forholde dig til, afhængigt af det instrument, du vurderer. Så med dette i tankerne er der her nogle ting, du skal kigge efter, når du udfører fundamental analyse af følgende: 

Aktier i en virksomhed 

• En virksomheds omsætning og overskud.
• En virksomheds gæld og forpligtelser.
• En virksomheds vækst gennem årene. 
• En virksomheds tilstedeværelse i medierne. 
• En virksomheds vækstpotentiale.
• Den branche, virksomheden befinder sig i, og dens nuværende situation/vækstpotentiale.

Forex 

• Udbud og efterspørgsel efter en bestemt valuta/valutapar.
• Et lands økonomi og BNP. 
• Rentesatser. 
• Inflationsrater.

Obligationer (stats- og virksomhedsobligationer) 

• Rentesatser.
• Økonomisk politik. 
• Kreditvurderinger (et lands/virksomheds evne til at betale gæld tilbage - det betyder, at et lands/virksomheds økonomiske/finansielle situation er vigtig).  

Råvarer 

• Udbud og efterspørgsel af den pågældende råvare.
• Markedsrapporter.
• Politiske eller økonomiske begivenheder, der kan påvirke forsyningskæder, efterspørgsel osv. 

Indekser  

Indekser er samlinger af værdipapirer. Kort sagt betyder det, at et indeks følger udviklingen af flere aktier. Derfor kan man bruge de samme parametre til at vurdere indekser som man bruger til at vurdere aktier. Det er dog vigtigt at bemærke, at man ikke bør sammenligne aktier med indekser. Du bør kun sammenligne et indeks med et andet indeks. 

Begynd at bruge fundamentale analyse, når du investerer 

Det er ikke den bedste idé at gå igang med at benytte fundamental analyse på det virkelige marked med det samme. Hvis du vil bruge denne metode, er det vigtigt at sikre dig, at du forstår de grundlæggende principper først. Når du er fortrolig med det grundlæggende inden for fundamental analyse kan du afprøve det på en Saxo demokonto. Så har du mulighed for at afprøve dine egne analyser og teorier med en virtuel konto. 

Før du begynder at bruge fundamental analyse er det vigtigt at forstå at intet er garanteret. Du kan analysere alle dele af et aktiv og komme frem til, hvad du mener, er en nøjagtig værdi. Det er godt, og det er noget, du bør sigte efter, men der kan og vil ske uventede ting på markederne. 

Derfor bør du ikke se fundamental analyse som en vej til rigdom. Det er i bedste fald vanskeligt at forudsige, hvordan markederne vil bevæge sig. Så hvis du vil bruge fundamental analyse når du investerer, skal du huske, at det ikke giver entydige svar eller garanterede afkast, men at det kan hjælpe dig med at afgøre, om et aktiv er over- eller undervurderet.