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Troubles dans les banques européennes - que se passe-t-il et quelles sont les opportunités ?
Macro
Adam Seagrave
Global Head of Sales Trading
Résumé: Suite à l’effondrement de la banque SVB aux États-Unis, les banques européennes ont subi une nouvelle pression de vente, les craintes de contagion augmentent et l’indice des banques EuroStoxx chute de plus de 8 %. Cet article examinera plus en détail ce qui nous a menés à ce point ainsi que ce qu’il faut rechercher dans les cours et pourquoi Saxo en tant qu’institution financière offre sécurité et sûreté.
Que se passe-t-il actuellement sur les marchés ?
À la suite de l'effondrement de la banque américaine SVB la semaine dernière, les autorités sont intervenues pour contenir les retombées et éviter un impact plus large sur le secteur financier. Les nouvelles mesures de liquidité de la Réserve fédérale et l’annonce de l’intégralité des déposants de SVB et de la Signature Bank visaient à protéger le secteur bancaire des risques de contagion.
Nous observons aujourd'hui des nouvelles turbulences, lors que les marchés sont confrontés à la détérioration des conditions financières et aux craintes de contagion en dehors des banques américaines. C'est dans un contexte d'inflation excessivement élevée que les banques centrales mondiales doivent encore faire face.
Il y a encore beaucoup d'effet de levier dans le système et les marchés interbancaires voient les liquidités s'assécher. La volatilité alimente encore plus de volatilité dans une boucle de rétroaction similaire à celle que nous avons observée pendant les perturbations du marché liées au corona et les clients doivent se préparer en conséquence.
Du point de vue de l’actif croisé, les actions et le crédit ont résisté bien mieux qu’ils ne l’auraient dû durant tout le cycle de hausse. Les valorisations du secteur financier ont été particulièrement élevées, ce qui a rendu le secteur vulnérable à une révision des prix.
Les banques Stoxx 600 ont chuté de 15 % depuis l'annonce de l'affaire de la SVB la semaine dernière, mais l’indice est toujours en hausse de +23% par rapport à fin septembre 2022 (comme illustré dans le graphique). D’une certaine manière, on pourrait même dire que cela se faisait attendre depuis longtemps et que c’était donc nécessaire, même si le déroulement est loin d’être optimal.