Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
Uro i de europæiske banker – hvad sker der, og hvilke muligheder er der?
Oskar Barner Bernhardtsen
Nordisk investeringsstrateg
Oversigt: Efter Silicon Valley Banks (SVB) kollaps i USA er de europæiske bankaktier kommet under fornyet pres i takt med, at frygten for banksektoren vokser og EuroStoxx-bankindekset falder med mere end 8 %. Vi vil i denne artikel se nærmere på, hvad der har ført os til denne situation, samt hvad man skal være opmærksom på i markedsudviklingen, og hvorfor Saxo Bank som finansiel institution i disse tider betragtes som en sikker og stabil institution.
Hvad sker der på markederne nu?
Da den amerikanske bank SVB kollapsede i sidste uge, trådte de amerikanske myndigheder til for at undgå yderligere panik i det finansielle system, samt for at undgå en bredere negativ indvirkning i den finansielle sektor. Nye likviditetsforanstaltninger fra den amerikanske centralbank, Federal Reserve, og meddelelsen om, at både SVB's og Signature Banks indskydere ville få garanteret deres indskud af staten, skulle beskytte banksektoren og det finansielle system imod panik.
Det vi ser lige nu, er imidlertid yderligere uro på markederne, i takt med at markederne stadig er udfordret med de forværrede finansielle vilkår og frygten for afsmitning i banksektoren uden for det amerikanske marked. Alt dette sker på baggrund af den meget høje inflation, som centralbankerne stadig bliver nødt til at håndtere ved evt. at sætte renten yderligere op.
Der er stadig stor gearing i systemet, og likviditeten på interbankmarkederne er ved at tørre ud. Volatilitet kan være selvforstærkende og betyde yderligere volatilitet i fremtiden. På den måde kan markedet og frygten ende i en spiral, der kan være vanskelig at stoppe før de finansielle myndigheder, blander sig, som de gjorde i USA med SVB.
Set på tværs af aktiverne har aktier og obligationer klaret sig bedre, end de burde have gjort under de renteforhøjelser vi har set fra centralbankerne det sidste års tid. Værdiansættelserne i den finansielle sektor har især været i høj kurs, hvilket har gjort sektoren sårbar over for en ”reprisning”.
Stoxx 600-bankerne er faldet 15 % siden SVB-historien ramte i sidste uge, men indekset er stadig steget med 23 % fra slutningen af september 2022 (som illustreret i grafen nedenfor). På en måde kan man sige, at dette i nogens øjne var længe ventet og dermed nødvendigt, selv om den måde begivenhederne og markedet udfolder sig på, langt fra er optimal.