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Perspectives en matière d'allocation d'actifs : De Magnificent 7 à Magnificent 2645 - la diversification est plus importante que jamais
Quarterly Outlook
Jacob Falkencrone
Global Head of Investment Strategy
Points clés :
- La diversification est essentielle : après des années marquées par une poignée de géants américains de la technologie, une large diversification entre les secteurs, les régions et les classes d'actifs est essentielle pour faire face à la volatilité et à l'incertitude accrues.
- Les actions restent attrayantes, mais il faut s'attendre à de la volatilité : malgré les risques de récession et les tensions géopolitiques, les actions restent intéressantes. Toutefois, les rendements faciles de ces dernières années ont disparu. Les investisseurs doivent être sélectifs et prêts à s'engager.
- Regardez au-delà des États-Unis : des opportunités d'investissement convaincantes émergent en dehors des marchés et des technologies américains, en particulier en Europe et en Chine, à mesure que le paysage économique mondial se modifie.
Plantons le décor : L'exceptionnalisme américain face à la réalité
Les investisseurs ont entamé l'année 2025 en pariant avec confiance sur le maintien de l'exceptionnalisme américain, encouragés par l'optimisme suscité par la poursuite des politiques pro-entreprises de Trump, la déréglementation, les réductions d'impôts et le puissant rallye technologique alimenté par l'IA.Cependant, la réalité s'est rapidement imposée. Des tarifs douaniers agressifs, des tensions géopolitiques, des alliances commerciales remodelées et une poussée de réindustrialisation rapide ont déstabilisé les marchés, tandis que le rallye concentré sur les méga-capitalisations technologiques s'est essoufflé. Le rôle traditionnel des États-Unis en tant que point d'ancrage de l'économie mondiale est remis en question par le ralentissement brutal de la croissance, le sentiment des entreprises et des consommateurs reflétant des préoccupations accrues en matière de récession, ce qui amplifie encore la volatilité du marché.
La voie de l'investissement, autrefois toute tracée - il suffisait d'investir dans une poignée de géants de la technologie et de s'attendre à une croissance automatique - est devenue beaucoup plus compliquée et incertaine. L'ère des performances faciles est peut-être révolue et, après deux années de rendements exceptionnels des actions, supérieurs à 20%, les marchés sont désormais confrontés à l'indispensable retour à la réalité. Il est temps pour les investisseurs d'ajuster leurs attentes.
Cela dit, , nous voyons encore des possibilités de hausse des actions à l'avenir. Toutefois, ces objectifs seront probablement plus difficiles à atteindre et plus volatiles.
La diversification - votre meilleure défense face à la persistance de la volatilité
Après des années de gains extraordinaires tirés par une poignée de géants de la technologie, la diversification est devenue essentielle. La volatilité des marchés augmente, alimentée par l'escalade des tensions géopolitiques, les craintes de récession et les politiques américaines agressives qui redessinent les relations commerciales mondiales. Les rendements concentrés des années précédentes présentent aujourd'hui des risques importants, d'où l'importance, plus que jamais, de constituer un portefeuille équilibré.Nous nous attendons à ce que la forte volatilité persiste. Mais la volatilité n'est pas uniquement négative - c'est souvent le prix que les investisseurs paient pour les rendements futurs. Pour naviguer dans l'environnement actuel, les investisseurs doivent se diversifier de manière réfléchie, en regardant au-delà des États-Unis et des 7 Magnifiques vers les Magnifiques 2 645- le nombre total d'entreprises représentées dans l'indice MSCI All Country World. Une large diversification entre les secteurs et les régions réduit considérablement le risque, lisse les rendements et aide les portefeuilles à résister aux chocs du marché.
En Europe, l'évolution vers l'autonomie stratégique - motivée par l'incertitude géopolitique et des mesures de relance budgétaire substantielles - rend les actions européennes particulièrement attrayantes. Par ailleurs, l'orientation de la Chine vers une croissance axée sur la consommation intérieure crée des opportunités dans certains secteurs.
Mais la diversification ne concerne pas seulement les actions. Les titres à revenu fixe de haute qualité, tels que les obligations d'État, les obligations indexées sur l'inflation et les obligations de qualité, jouent un rôle essentiel dans les portefeuilles en période de forte volatilité. Face à l'augmentation des risques de récession, il est essentiel d'allouer des revenus fixes pour réduire la volatilité, préserver le capital et fournir des rendements fiables, en particulier si les conditions économiques se détériorent. Les obligations agissent comme une force stabilisatrice, compensant les pertes des actions en cas de baisse et permettant aux investisseurs de rester investis plutôt que de paniquer en cas de fluctuations volatiles du marché.
Notre stratégie de portefeuille : naviguer entre volatilité et risque
Chez Saxo, notre approche privilégiée de la construction de portefeuille combine la stabilité d'une large diversification avec la flexibilité de saisir des opportunités tactiques intéressantes. Notre site Global Portfolio Strategy préconise une répartition 80/20 entre les paris fondamentaux et les paris tactiques.Portefeuille de base (80%) : le cœur de la stratégie - qui représente environ 80 % de votre investissement global - est conçu comme un portefeuille diversifié « tous temps ». Ce noyau solide équilibre les risques entre les classes d'actifs et les régions, ce qui garantit la résilience, en protégeant les investisseurs contre des événements isolés ou des perturbations économiques.
Portefeuille tactique (20%): en complément du portefeuille de base, nous proposons des options tactiques à forte conviction, spécifiquement choisies pour leur fort potentiel à court et moyen terme dans un environnement économique en pleine évolution.
Nos meilleurs choix tactiques pour le deuxième trimestre 2025 - et comment les jouer
1 : Indépendance européenne-capturer l'autonomie stratégique de l'Europe
- Surpondération : L'Europe connaît une évolution majeure vers l'indépendance et l'autosuffisance, sous l'effet de l'affaiblissement des engagements des États-Unis en matière de sécurité, de la démondialisation et de la recherche d'une certaine résilience économique. Cela a déclenché des investissements sans précédent dans la défense, les infrastructures, la technologie et les énergies renouvelables, soutenus par des initiatives telles que le plan de relance budgétaire de l'Allemagne et le prêt de l'UE pour la défense-favorisant spécifiquement les fournisseurs européens par rapport aux fournisseurs américains. Pour les investisseurs, ce thème offre un fort potentiel de hausse, soutenu par un financement gouvernemental substantiel et une dynamique politique. Les entreprises ont tout à gagner des efforts de relocalisation, des investissements locaux et de l'évolution des préférences des consommateurs. Pour en savoir plus , cliquez ici.
- Risque à surveiller : Le succès de ce thème dépend de la capacité de l'Europe à mettre en œuvre efficacement son expansion budgétaire. L'augmentation des rendements obligataires ou la fragmentation politique au sein de l'UE pourraient ralentir les progrès et atténuer le sentiment des investisseurs.
- Comment jouer : Investir dans notre panier ciblé d'actions européennes bénéficiant directement de la poussée de l'Europe vers l'autonomie stratégique. Vous pouvez également obtenir une exposition directe par le biais d'ETF sectoriels spécialisés.
Tableau 1 : Panier d'actions « Indépendance européenne » Saxo
Vous trouverez ci-dessous une liste d'entreprises européennes, classées par secteur, qui s'inscrivent dans la démarche d'indépendance de l'Europe. Les entreprises figurant sur la liste ont été sélectionnées en fonction de leur alignement sectoriel, de leur capitalisation boursière et du consensus des analystes de Bloomberg (au moins 3,5 sur 5), ce qui garantit une grande confiance du marché. Une évaluation qualitative a confirmé leur pertinence stratégique pour les secteurs clés de l'indépendance européenne, notamment la défense, l'industrie, l'énergie, les infrastructures et la technologie. En date du 19 mars 2025.
Note: The stock list provided is for informational purposes only and does not constitute investment advice or specific recommendations. Investors should conduct their own research before making investment decisions.
2. European banks—positioned for profitability
- Overweight: European banks are poised to benefit significantly from Europe's robust fiscal expansion. Attractive valuations, improved credit conditions, and higher interest margins make this sector appealing as Europe's economic recovery gathers momentum.
- Risk to watch: European banks face risks from geopolitical tensions, stricter regulations, and economic slowdowns, which could strain balance sheets and profitability. Delayed stimulus measures could impact lending growth.
- How to play it: One way to gain exposure could be via the Amundi STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF, capturing diversified sector benefits as Europe's economy recovers.
3. Health care—defensive stability amid economic uncertainty
- Overweight: Health Care remains one of the best-performing global sectors year-to-date, reflecting investor preference for defensiveness amid economic softness and uncertainty. Supported by structural tailwinds such as ageing demographics, health care provides attractive stability, consistent cash flows, and dividend resilience, making it especially appealing amid rising recession risks.
- Risk to watch: Policy risks, such as potential drug price regulation or changes in government healthcare spending, could impact sector profitability. Rising competition, particularly in high-growth areas like obesity treatments.
- How to play it: Consider an ETF with global exposure to the sector. An example of such is the Xtrackers MSCI World Health Care UCITS ETF, providing broad exposure to global health care sector.
4. Chinese equities—leveraging domestic consumption
- Overweight: China's new domestic consumption-driven growth strategy and government stimulus offer attractive opportunities in consumer and technology sectors, especially given appealing valuations.
- Risk to watch: Investors should remain selective as structural challenges persist—notably within the fragile property market and ongoing geopolitical tensions. Regulatory uncertainties could also limit foreign investor confidence and disrupt growth.
- How to play it: As an example, investors can gain exposure through an ETF such as the iShares MSCI China UCITS ETF, which offers diversified access to Chinese companies positioned to benefit from domestic consumption-driven growth in response to China’s new policy direction.
Conclusions
Despite growing risks, we still see markets moving higher, but expect high volatility along the way. Investors face a rapidly evolving environment defined by elevated recession risks, geopolitical disruptions, and shifting fiscal policies. Strategic diversification, defensive positioning, and selective international exposure will be crucial to navigate the volatility and uncertainty ahead.In this transformative environment, maintaining flexibility and discipline is crucial. The easy gains of yesterday have given way to a more challenging, yet still opportunity-rich, investing landscape. Ensure your portfolio is ready. In ensuring this, thoughtful diversification isn't just prudent—it’s essential.
The Saxo Radar Q2’2025
Highlights key market drivers, mapping them by impact and likelihood. Offers a quick, snapshot of potential risks and opportunities, helping investors navigate what’s ahead.
Please note:
The ETFs mentioned in this article are provided for informational and inspirational purposes only. They have been selected based on their exposure to the relevant asset class or market theme, as well as their liquidity and pricing. These ETFs are intended as examples only—other financial products with similar exposures may be available. Investors should conduct their own research and consider their individual financial circumstances before making any investment decisions.
La traduction a été générée avec l'aide de l'IA.
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