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Tout le monde parle du risque de récession : voici ce que les investisseurs doivent savoir
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Jacob Falkencrone
Responsable de la Stratégie d’Investissement
Points clés :
- Les récentes hausses tarifaires imposées par Trump augmentent considérablement le risque d'une récession mondiale, pouvant entraîner des dommages économiques plus profonds à court terme.
- Historiquement, les actions rebondissent fortement après les récessions, ce qui indique que les investisseurs qui restent disciplinés pendant les périodes de baisse sont généralement récompensés.
- Les investisseurs doivent rester calmes, diversifier leurs portefeuilles et faire preuve de patience—les tempêtes du marché finissent toujours par passer, mais l'investissement discipliné perdure.
Imaginez-vous sur une plage, observant des nuages de tempête sombres se rapprocher rapidement du rivage. Actuellement, les investisseurs du monde entier ressentent ce sentiment inquiétant de mauvais présage. Les hausses tarifaires spectaculaires annoncées par le président américain Donald Trump le 2 avril—appelées "Journée de la Libération"—ont suscité des craintes d'une tempête économique imminente. En augmentant les tarifs américains à leur niveau le plus élevé depuis plus d'un siècle, Trump ne se contente pas de créer des vagues politiques—il déstabilise l'économie mondiale. Les investisseurs se demandent nerveusement : Sommes-nous au bord d'une récession mondiale, et si oui, quelle pourrait être la gravité de cette tempête ?
"J'aimerais pouvoir dire que les choses ne vont pas empirer, ou vous rassurer que nous avons déjà traversé le pire. Mais malheureusement, l'histoire nous montre souvent que les choses peuvent empirer avant de s'améliorer. Cependant, et c'est tout aussi important, l'histoire nous enseigne également que cela s'améliorera."
Alors, qu'est-ce qu'une récession exactement ? Imaginez l'économie comme un moteur géant. Lorsqu'il fonctionne bien, les emplois sont nombreux, les entreprises investissent, et les gens dépensent librement. Une récession se produit lorsque ce moteur s'enraye, la croissance s'arrête, les emplois disparaissent, et les consommateurs réduisent leurs dépenses. Économiquement, c'est lorsque le Produit Intérieur Brut (PIB) d'un pays—la valeur totale de tous les biens et services produits—diminue significativement pendant au moins deux trimestres consécutifs.
Depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale en 1945, nous avons connu 13 récessions—environ une tous les cinq à dix ans, durant en moyenne dix mois chacune. Elles sont douloureuses mais inévitables dans notre cycle économique, déclenchées par divers facteurs, tels que la hausse des taux d'intérêt, les bulles financières, et les conflits commerciaux—comme les tarifs actuels.
Pourquoi les tarifs de Trump sont-ils alarmants ? Les récentes augmentations tarifaires ne concernent pas seulement des produits importés plus chers—elles créent une profonde incertitude économique. Les entreprises hésitent à investir, les consommateurs deviennent prudents, et l'économie ralentit. Les analyses indiquent que les dernières hausses tarifaires de Trump pourraient coûter à chaque ménage américain environ 1 350 USD supplémentaires par an et ralentir considérablement l'investissement et la création d'emplois. De tels changements dramatiques ne passent rarement sans conséquences économiques significatives. Nous avons déjà appris cette leçon.
Les célèbres tarifs Smoot-Hawley des années 1930 ont transformé une récession en Grande Dépression, alors que les tarifs de représailles étranglaient le commerce mondial. Les tarifs d'aujourd'hui, tout aussi extrêmes, risquent de répéter cette spirale dommageable.
"L'incertitude est le tueur silencieux de la croissance économique—elle fait hésiter les entreprises, reculer les consommateurs, et trembler les marchés."
Leçons de l'histoire : quelle pourrait être la gravité de la situation ?
Une analyse historique de chaque récession depuis 1945 révèle des schémas clairs.
Les récessions durent généralement environ dix mois, entraînant une chute du marché boursier d'environ 29 % du sommet au creux.
Fait intéressant, les périodes de récession elles-mêmes ne sont généralement pas les plus dommageables pour les investisseurs.
En moyenne, les actions ont en fait gagné environ 1 % pendant les récessions.
La plupart des dommages surviennent juste avant le début officiel des récessions, lorsque les marchés anticipent la baisse.
Une leçon importante que les investisseurs peuvent tirer de l'histoire est que, dès que l'économie se stabilise, les marchés ont tendance à rebondir rapidement et puissamment. Historiquement, après que les marchés ont atteint leur point le plus bas, les rendements moyens au cours des 3, 6 et 12 mois suivants ont été d'environ 19 %, 26 % et 41 %, respectivement. Une fois la tempête passée, les marchés ne se contentent pas de récupérer, ils prospèrent. Cependant, toutes les récessions ne se ressemblent pas. Les pires, comme la crise financière de 2008, ont laissé des cicatrices économiques profondes, effaçant près de 60 % de la valeur du marché boursier. En revanche, les récessions plus légères, comme celles qui ont suivi des guerres ou des chocs d'approvisionnement brefs, se sont avérées relativement peu profondes et de courte durée. Qu'est-ce qui rend une récession sévère ? En général, elle est causée par des problèmes plus profonds tels que l'instabilité financière ou des déséquilibres économiques généralisés, exactement le type de risques amplifiés par des tensions commerciales prolongées et l'incertitude. La "stagflation" pourrait-elle faire son retour ? Il y a une autre possibilité inquiétante : la "stagflation", un scénario économique de pire cas combinant récession ou stagnation économique avec une inflation croissante. Les tarifs peuvent provoquer cela : ralentir la croissance (en réduisant la demande) tout en rendant les biens de consommation courants plus chers (en augmentant les coûts). Si l'inflation s'emballe pendant une récession, les banques centrales sont face à un dilemme : combattre l'inflation en augmentant les taux, aggravant la récession, ou stimuler la croissance, risquant une inflation galopante. Cela s'est produit dans les années 1970, et les similitudes aujourd'hui sont troublantes. Les investisseurs devraient garder ce risque à l'esprit. Allons-nous vers une petite averse ou une grande tempête ? Quelle pourrait être la gravité d'une récession déclenchée par la guerre commerciale actuelle ? Historiquement, les récessions causées par les tarifs ont tendance à être plus sévères, car le commerce mondial est si essentiel aux économies modernes. Les tarifs de la "Journée de la Libération" de Trump risquent de pousser une économie mondiale déjà vulnérable dans de sérieux problèmes. Bien que nous ne sachions pas encore exactement à quel point cette récession pourrait être profonde, les inquiétudes des économistes se sont considérablement intensifiées. Ce n'est pas seulement de l'alarmisme : il y a un véritable potentiel pour que cela soit l'une des récessions les plus dures des dernières décennies si les tensions actuelles s'aggravent. "Nous naviguons dans des eaux incertaines - les tarifs ne sont pas seulement une vague, ils sont potentiellement un tsunami pour la croissance mondiale." Alors, qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs ? En tant qu'investisseur, il est naturel de se sentir nerveux en ce moment. Mais l'histoire nous montre clairement que la panique est la pire réponse possible. Investir intelligemment en période d'incertitude ne consiste pas à éviter complètement les tempêtes, mais à les naviguer habilement. Voici ce que les investisseurs devraient envisager en ce moment : Restez calme et évitez les ventes paniques : Historiquement, ceux qui gardent leur sang-froid face à la volatilité du marché en sortent plus forts. Une lueur d'espoir parmi les nuages Les récessions, aussi perturbantes soient-elles, sont des tempêtes temporaires. Les archives historiques montrent qu'elles se terminent invariablement, souvent plus rapidement que prévu, ouvrant la voie à de nouvelles périodes de croissance économique soutenue. Les tempêtes passent, mais les investisseurs disciplinés perdurent Cependant, et c'est tout aussi important, l'histoire nous dit aussi que cela s'améliorera. Chaque récession que nous avons connue a finalement cédé la place à la reprise. Chaque krach boursier, avec le temps, a été suivi de nouveaux sommets. Souvenez-vous de cela. Les tarifs de Trump et les guerres commerciales qui en résultent ont mis l'économie mondiale sur un terrain instable. Restez calme, restez discipliné, et restez fidèle à vos principes d'investissement à long terme. Les tempêtes passent, mais l'investissement discipliné perdure, prospérant bien après que les nuages se sont dissipés.
Diversifiez vos investissements : Répartissez vos risques entre différents secteurs, régions et classes d'actifs. Évitez une concentration excessive dans des zones vulnérables.
Constituez ou maintenez un fonds d'urgence : Ayez des liquidités à disposition pour éviter de devoir vendre pendant les baisses.
Envisagez d'investir progressivement : Acheter des actions de haute qualité à des prix plus bas lors des baisses de marché peut être très rentable lors de la reprise.
Priorisez la qualité et la stabilité : Les secteurs défensifs comme la santé, les produits de consommation courante et les entreprises versant des dividendes solides ont généralement de meilleures performances pendant les récessions.
Rappelez-vous que les marchés récompensent historiquement la patience, pas la panique. Votre meilleure défense en période de baisse est la discipline.
Souvenez-vous de ce fait rassurant : les récessions durent généralement environ 10 mois, mais les reprises et les expansions durent souvent des années. Les marchés ne se contentent pas de récupérer, ils prospèrent.
Oui, le ciel économique semble sombre en ce moment. Et j'aimerais pouvoir dire que les choses ne vont pas empirer, ou vous rassurer que nous avons déjà traversé le pire. Mais malheureusement, l'histoire raconte souvent une autre histoire : les choses peuvent en effet empirer avant de s'améliorer.
Les marchés pourraient encore chuter, la volatilité pourrait s'intensifier, et la confiance des investisseurs pourrait être encore ébranlée.
Mais gardez en perspective : les récessions, bien que douloureuses, sont des parties inévitables de la vie économique. Elles éliminent les excès et posent les bases essentielles pour la croissance future.
Pensez-y comme à une tempête secouant les arbres, éliminant les branches plus faibles mais laissant les plus fortes prêtes à prospérer lorsque le soleil revient.
Les investisseurs qui traversent cette incertitude avec patience et stratégie, plutôt que de manière réactive, récolteront finalement les fruits.