トランプ氏と共和党の勝利が、関税と成長への懸念の中で商品価格の下落を引き起こす。

トランプ氏と共和党の勝利が、関税と成長への懸念の中で商品価格の下落を引き起こす。

商品 5 minutes to read
オーレ・ハンセン

コモディティ戦略責任者(Saxo Group)

本レポート内日本語は、ご参考情報として原文(英語)を機械翻訳したものです。
日本での取り扱いのない銘柄も含まれます。ご了承ください。

 

米国の選挙結果がトランプ氏と共和党の強い勝利を示すにつれ、世界の金融市場は、一部では激しく反応しています。この結果は、「トランプ2.0」または「赤い席巻」と呼ばれる状況に近づいており、共和党がホワイトハウスと議会の両方を支配する可能性があり、今後の重要な税制および支出交渉で大きな影響力を持つことになります。

これまでのところ、結果は米ドルを1年ぶりの高値に押し上げ、最大の打撃を受けた通貨はメキシコペソ、日本円、そしてユーロです。前者2つは、FOMCと他の主要中央銀行の金利経路の潜在的な乖離によって影響を受けています。 米国のイールドカーブは、長期金利が短期金利よりも急速に上昇することでベアスティープ化しており、トランプ氏の資金不足の税制優遇措置や輸入関税がインフレ懸念を再燃させ、将来の米国の利下げのペースと深さを鈍化させる可能性があるとの懸念が高まっています。

夜間取引では、コモディティ部門全体で広範な損失が見られ、ブルームバーグ・コモディティ指数は約1%下落しました。これは、前述の「トランプ2.0」シナリオの可能性をトレーダーが織り込み始めたためです。このシナリオは、特に中国を標的とした輸入品への関税を約束するものであり、新たな貿易緊張と経済的混乱を引き起こす可能性があります。
これらの期待を反映して、産業用金属は最大の下落を経験し、特に銅と鉄鉱石が大きく下落しました。これらは貿易動向と産業需要に非常に敏感です。貿易関係の緊張が予想される中、将来の需要に対する懸念が高まり、金属市場は高まる不確実性に強く反応しています。

農産物も打撃を受け、特に大豆の価格が下落しました。
これは、中国が報復措置を講じる可能性があり、主要作物の米国からの輸出が減少し、価格に下押し圧力がかかることへの懸念を反映しています。中国は米国産大豆の最大の購入者の一つであり、アメリカの農家にとって重要な市場です。
この貿易の流れに何らかの混乱が生じれば、農業部門に重大な影響を及ぼす可能性があります。

原油も下落しており、報復的な世界貿易戦争が需要を抑制し、2025年に予測されるすでに弱い市場見通しにさらなる圧力を加える可能性があることが影響しています。
この石油および関連製品の需要減少の予測は、関税の増加が世界経済の成長を鈍化させ、エネルギー需要を低下させる可能性があるという懸念に基づいています。地政学的な情勢も注目を集めるでしょう。
特に、米国とロシアの関係、ロシアとウクライナの戦争、中東において、トランプ政権がイランの石油流通に対する制裁を強化する可能性があります。

金価格は一時的に下落しましたが、2,700米ドルを前にサポートを見つけました。
これは、市場がインフレリスクに対する連邦公開市場委員会(
FOMC)の対応を考慮する中で、米ドルの強さが続いていることに影響されています。関税や財政政策がインフレ圧力を再燃させる可能性があるという懸念から、FOMCが利下げに対してより慎重なアプローチを取る可能性があることへの懸念が高まっています。

全体として、選挙結果は安全資産としての貴金属に対する強気の見通しを強化しています。
市場のボラティリティと不確実性の高まりが、これらの資産への需要を増加させる可能性があるためです。
しかし、短期的なリスクは依然として残っており、これらの金属に対する遅れて参入したロングポジションは、ドルの強化と国債利回りの上昇に伴う売り圧力にさらされる可能性があります。
さらに、銀は技術的な崩壊を経験した後、金価格の潜在的な推進力として注目に値します。これは、産業用金属全体で見られる弱さを反映しています。

 

金は軟調に推移していますが、2,700米ドル、その次に2,685米ドルのサポートを上回って保持しています。- Source: Saxo

口座開設は無料。オンラインで簡単にお申し込みいただけます。 

最短3分で入力完了!

【ご留意事項】

■当資料は、サクソバンクグループのアナリストによるマーケット分析レポートの転載、もしくは外部のアナリストからの寄稿となっております。
■当資料は、いずれも情報提供のみを目的としたものであり、特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。
■当資料は、作成時点において執筆者またはサクソバンク証券(以下「当社」)が信頼できると判断した情報やデータ等に基づいていますが、執筆者または当社はその正確性、完全性等を保証するものではありません。当資料の利用により生じた損害についても、執筆者または当社は責任を負いません。 
■当資料で示される意見は執筆者によるものであり、当社の考えを反映するものではありません。また、これら意見はあくまでも参考として申し述べたものであり、推奨を意味せず、また、いずれの記述も将来の傾向、数値、投資成果等を示唆もしくは保証するものではありません。 
■当資料に記載の情報は作成時点のものであり、予告なしに変更することがあります。 
■当資料の全部か一部かを問わず、無断での転用、複製、再配信、ウェブサイトへの投稿や掲載等を行うことはできません。
■上記のほか、当資料の閲覧・ご利用に関する「免責事項」をご確認ください。 
■当社が提供するデリバティブ取引は、為替相場、有価証券の価格や指数、貴金属その他の商品相場または金利等の変動によって損失を生じるおそれがあります。また、お預けいただく証拠金額に比べてお取引可能な金額が大きいため、その損失は、預託された証拠金の額を上回る恐れがあります。
■当社が提供する外国証券取引は、買付け時に比べて売付け時に、価格が下がっている場合や円高になっている場合に損失が発生します。手数料については、「取引金額×一定料率」又は「取引数量×一定金額」で求めた手数料が一回の取引ごとに課金されます。ただし手数料の合計額が当社の定める最低手数料に満たない場合は、手数料に代えて最低手数料を徴収させていただきます。また取引所手数料等の追加費用がかかる場合があります。 
■取引にあたっては、取引説明書および取引約款を熟読し十分に仕組みやリスクをご理解いただき、発注前に取引画面で手数料等を確認のうえ、ご自身の判断にてお取引をお願いいたします。 
■当社でのお取引にかかるリスクやコスト等については、 こちらも必ずご確認ください。

サクソバンク証券株式会社
Saxo Bank Securities Ltd.
Izumi Garden Tower 36F
1-6-1 Roppongi Minato-ku
Tokyo 106-6036
〒106-6036 東京都港区六本木1-6-1
泉ガーデンタワー36F

お問い合わせ

国・地域を選択

日本
日本

【重要事項及びリスク開示】

■外国為替証拠金取引は各通貨の価格を、貴金属証拠金取引は各貴金属の価格を指標とし、それらの変動に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。また、売買の状況によってはスワップポイントの支払いが発生したり、通貨の金利や貴金属のリースレート等の変動によりスワップポイントが受取りから支払いに転じたりすることがあります。
■外国為替オプション取引は外国為替証拠金取引の通貨を、貴金属オプション取引は貴金属証拠金取引の貴金属を原資産とし、原資産の値動きやその変動率に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。また、オプションの価値は時間の経過により減少します。また、オプションの売り側は権利行使に応える義務があります。
■株価指数CFD取引は株価指数や株価指数を対象としたETFを、個別株CFD取引は個別株や個別株関連のETFを、債券CFD取引は債券や債券を対象としたETFを、その他証券CFD取引はその他の外国上場株式関連ETF等を、商品CFD取引は商品先物取引をそれぞれ原資産とし、それらの価格の変動に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。また、建玉や売買の状況によってはオーバーナイト金利、キャリングコスト、借入金利、配当等調整金の支払いが発生したり、通貨の金利の変動によりオーバーナイト金利が受取りから支払いに転じたりすることがあります。
■上記全ての取引においては、当社が提示する売価格と買価格にスプレッド(価格差)があり、お客様から見た買価格のほうが売価格よりも高くなります。
■先物取引は各原資産の価格を指標とし、それらの変動に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。
■外国株式・指数オプション取引は、対象とする有価証券の市場価格や対象となる指数、あるいは当該外国上場株式の裏付けとなっている資産の価格や評価額の変動、指数の数値等に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。また、対象とする有価証券の発行者の信用状況の変化等により、損失が発生することがあります。なお、オプションを行使できる期間には制限がありますので留意が必要です。さらに、外国株式・指数オプションは、市場価格が現実の市場価格等に応じて変動するため、その変動率は現実の市場価格等に比べて大きくなる傾向があり、意図したとおりに取引ができず、場合によっては大きな損失が発生する可能性があります。また取引対象となる外国上場株式が上場廃止となる場合には、当該外国株式オプションも上場廃止され、また、外国株式オプションの取引状況を勘案して当該外国株式オプションが上場廃止とされる場合があり、その際、取引最終日及び権利行使日が繰り上げられることや権利行使の機会が失われることがあります。対象外国上場株式が売買停止となった場合や対象外国上場株式の発行者が、人的分割を行う場合等には、当該外国株式オプションも取引停止となることがあります。また買方特有のリスクとして、外国株式・指数オプションは期限商品であり、買方がアウトオブザマネーの状態で、取引最終日までに転売を行わず、また権利行使日に権利行使を行わない場合には、権利は消滅します。この場合、買方は投資資金の全額を失うことになります。また売方特有のリスクとして、売方は証拠金を上回る取引を行うこととなり、市場価格が予想とは反対の方向に変化したときの損失が限定されていません。売方は、外国株式・指数オプション取引が成立したときは、証拠金を差し入れ又は預託しなければなりません。その後、相場の変動や代用外国上場株式の値下がりにより不足額が発生した場合には、証拠金の追加差入れ又は追加預託が必要となります。また売方は、権利行使の割当てを受けたときには、必ずこれに応じなければなりません。すなわち、売方は、権利行使の割当てを受けた際には、コールオプションの場合には売付外国上場株式が、プットオプションの場合は買付代金が必要となりますから、特に注意が必要です。さらに売方は、所定の時限までに証拠金を差し入れ又は預託しない場合や、約諾書の定めによりその他の期限の利益の喪失の事由に該当した場合には、損失を被った状態で建玉の一部又は全部を決済される場合もあります。さらにこの場合、その決済で生じた損失についても責任を負うことになります。外国株式・指数オプション取引(売建て)を行うにあたっては、所定の証拠金を担保として差し入れ又は預託していただきます。証拠金率は各銘柄のリスクによって異なりますので、発注前の取引画面でご確認ください。
■上記全ての取引(ただしオプション取引の買いを除く)は、取引証拠金を事前に当社に預託する必要があります。取引証拠金の最低必要額は取引可能な額に比べて小さいため、損失が取引証拠金の額を上回る可能性があります。この最低必要額は、取引金額に対する一定の比率で設定されおり、口座の区分(個人または法人)や個別の銘柄によって異なりますが、平常時は銘柄の流動性や価格変動性あるいは法令等若しくは当社が加入する自主規制団体の規則等に基づいて当社が決定し、必要に応じて変更します。ただし法人が行う外国為替証拠金取引については、金融商品取引業等に関する内閣府令第117条第27項第1号に規定される定量的計算モデルを用いて通貨ペアごとに算出(1週間に1度)した比率を下回らないように当社が設定します。
■上記全ての取引(ただしオプション取引の買いを除く)は、損失が無制限に拡大することを防止するために自動ロスカット(自動ストップロス)が適用されますが、これによって確定した損失についてもお客様の負担となります。また自動ロスカットは決済価格を保証するものではなく、損失がお預かりしている取引証拠金の額を超える可能性があります。
■外国証券売買取引は、買付け時に比べて売付け時に、価格が下がっている場合や円高になっている場合に損失が発生します。
■取引にあたっては、契約締結前交付書面(取引説明書)および取引約款を熟読し十分に仕組みやリスクをご理解いただき、発注前に取引画面で手数料等を確認のうえ、ご自身の判断にてお取引をお願いいたします。

サクソバンク証券株式会社

金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第239号、商品先物取引業者
第一種金融取引業、第二種金融商品取引業
加入協会/日本証券業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、日本投資者保護基金、日本商品先物取引協会
手数料:各商品の取引手数料についてはサクソバンク証券ウェブサイトの「取引手数料」ページや、契約締結前交付書面(取引説明書)、取引約款等をご確認ください。